Bank of America und Morgan Stanley warnten davor, dass das Ergebnis der US-Zwischenwahlen die Aktienmärkte deutlich beeinflussen könnte: Ein vollständiger Sieg der Demokraten könnte Aktien und die Stimmung für KI-Infrastruktur belasten, während anhaltende Kontrolle durch die Republikaner Risikoappetit und Investitionen stützen könnte.

Die steigende Wahrscheinlichkeit, dass die Demokratische Partei bei den Zwischenwahlen die Kontrolle über beide Kongresskammern übernimmt, stellt eine „erhebliche“ Bedrohung für den Risikoappetit dar, sagte Michael Hartnett, Chef-Equity-Stratege der Bank of America, laut MarketWatch.

Sollten die Demokraten sowohl das Repräsentantenhaus als auch den Senat gewinnen, könnten die US-Aktien laut Hartnett um mehr als 10% fallen.

Die Auswirkungen würden über Aktien hinausreichen.

Er erwartet einen Rückgang des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen, während internationale Aktien besser abschneiden könnten, wenn sich geopolitische Spannungen abschwächen und ausländische Märkte weniger durch Handels- und Militärkonflikte belastet werden.

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Demokraten beide Kammern übernehmen, ist in den letzten Wochen gestiegen.

Prognosemärkte sehen die Chancen bei 64%, nach unter 50% noch vor einem Monat, während die Möglichkeit, dass die Republikaner das Repräsentantenhaus verlieren, den Senat jedoch behalten, bei 28% liegt, so Polymarket.

Ein republikanischer Sweep hat hingegen eine in Wettmärkten eingepreiste Wahrscheinlichkeit von 9%.

Hartnett beschrieb einen demokratischen Sieg in beiden Kammern als „eine Wahlverschiebung vom populistischen Kapitalismus zum populistischen Sozialismus“.

Er erwartet in einem solchen Szenario höhere Steuern und stärkere Regulierung, was die Unternehmensgewinne und die Anlegerstimmung belasten könnte.

In einer Strategienotiz an Kunden am Freitag argumentierte Hartnett, dass demokratische Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation die K‑förmige Erholung in Frage stellen könnten, bei der einkommensstärkere Haushalte überproportional von stärkerer Kaufkraft und steigenden Vermögenspreisen profitiert haben.

Der politische Richtungswechsel könnte auch Druck auf den KI‑Kapitalausgabenboom ausüben, der zu einem wichtigen Treiber der Performance des US‑Aktienmarkts geworden ist, wie bereits berichtet.

Trumps politischer Einfluss könnte die Marktstimmung prägen

Hartnett sagte, der mögliche Verlust politischen Kapitals für Präsident Donald Trump könnte folgenreicher sein als die unmittelbaren Auswirkungen auf Unternehmensbesteuerung und Regulierung.

Eine demokratische Übernahme des Kongresses würde Trumps Fähigkeit einschränken, seine politische Agenda voranzutreiben, einschließlich Bestrebungen, die US‑Kontrolle über strategische Ressourcen zu festigen und die amerikanische Vormachtstellung in der künstlichen Intelligenz gegenüber China zu wahren.

Das Ergebnis könnte auch die Erwartungen der Investoren hinsichtlich staatlicher Unterstützung der KI‑Industrie, der Handelspolitik und des gesamtwirtschaftlichen Umfelds beeinflussen.

Hartnett skizzierte jedoch mehrere Szenarien, in denen republikanische Stärke die Aktienmärkte stützen könnte.

Sollten die Republikaner das Repräsentantenhaus verlieren, den Senat jedoch behalten, könnten die Aktien laut ihm um mehr als 5% steigen. Gesetzgeberische Blockade würde ein von ihm als Goldilocks‑Szenario beschriebenes Umfeld schaffen, das den KI‑KapEx‑Boom fortsetzen und gleichzeitig die Ausnahmestellung des Dollars bewahren würde.

Ein republikanischer Sweep wäre das positivste Szenario für US‑Aktien und könnte Gewinne von 10% oder mehr auslösen und den KI‑Investitionstrend erhalten oder stärken.

Prognosemärkte sehen diesem Ergebnis jedoch nur eine 9%ige Wahrscheinlichkeit zu.

Die Bandbreite potenzieller Ergebnisse zeigt, wie die Zwischenwahlen nicht nur die Gewinnerwartungen der Unternehmen, sondern auch das regulatorische Umfeld und die Ausrichtung der Kapitelausgaben beeinflussen könnten.

Morgan Stanley sieht Risiken für KI‑Infrastruktur

Morgan Stanley teilt Hartnetts Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der Zwischenwahlen auf den KI‑Investitionszyklus, insbesondere auf den Bau von Rechenzentren und die Infrastruktur zur Unterstützung wachsender Rechenkapazitäten.

Ariana Salvatore, Leiterin der Public‑Policy‑Forschung bei Morgan Stanley, sagte, ein republikanischer Sweep wäre wahrscheinlich das konstruktivste Ergebnis für die Stimmung gegenüber KI‑Infrastruktur.

„Das liegt daran, dass Investoren vermutlich mit weniger regulatorischen Einschränkungen rechnen würden sowie mit einer größeren Wahrscheinlichkeit aktiver Unterstützung für Genehmigungsreformen, zusätzliche Stromerzeugung und Entwicklungen auf Bundesflächen“, sagte sie.

Ein republikanischer Sieg in beiden Kammern könnte daher die Erwartungen an anhaltende Investitionen in Rechenzentren, Stromerzeugung und zugehörige Infrastruktur stützen, indem die Unsicherheit bezüglich Genehmigungen und regulatorischer Anforderungen reduziert wird.

Salvatore sagte, eine geteilte Regierung käme dem Status quo näher.

Ein solches Ergebnis würde Fragen zur Belastbarkeit des Ausbaus der KI‑Infrastruktur offenhalten, wobei politische Blockaden in Washington viele inhaltliche Entscheidungen auf Ebene der Bundesstaaten und Kommunen belassen würden.

Ein demokratischer Sweep wäre das am wenigsten konstruktive Ergebnis für die Stimmung, sagte sie, da Investoren mit stärkerer Prüfung des Sektors und engeren Beschränkungen für neue Projekte rechnen könnten.

„Wichtig ist nun, dass das nicht bedeutet, dass wir ein landesweites Moratorium für Rechenzentren erwarten, wie ich bereits sagte. Vielmehr könnten Investoren ein besseres Abschneiden der Demokraten so deuten, dass kurzfristig die Wahrscheinlichkeit strengerer lokaler Beschränkungen steigt und nach den Wahlen 2028 möglicherweise deutlich mehr bundesweite Prüfung folgt“, sagte sie.

Die Unterscheidung ist für Anleger wichtig, weil die Risiken eher über lokale Genehmigungsentscheidungen, die Verfügbarkeit von Strom und regulatorische Prüfungen auftreten könnten, statt über ein pauschales bundesweites Verbot des Rechenzentrumsbaus.

Hartnett beginnt, langfristige US‑Staatsanleihen zu kaufen

Kurzfristig sagte Hartnett, Anleger könnten darauf warten, dass die Renditen von US‑Staatsanleihen 6% erreichen, bevor sie Anleihen aggressiver kaufen.

Er beginnt jedoch bereits, die Exponierung gegenüber einigen langlaufenden Anlageklassen zu erhöhen.

Er sagte, er werde vorsichtig erste Positionen in 40‑jährigen US‑Staatsanleihen aufbauen, parallel zu indirekt renditesensitiven Investments wie Small‑Cap‑Aktien und Immobilien‑REITs.

Der Ansatz deutet darauf hin, dass Hartnett Chancen in Vermögenswerten sieht, die von fallenden Renditen profitieren könnten, selbst wenn die Zwischenwahlen Unsicherheit für den Ausblick auf US‑Aktien schaffen.

The post Demokratischer Midterm-Sweep könnte US-Aktien um 10% drücken, sagt BofA appeared first on Invezz