Die Aktien von Dell Technologies schossen am Freitag im vorbörslichen Handel nach oben, nachdem das Unternehmen besser als erwartete Quartalsergebnisse vorgelegt und seine Prognose deutlich angehoben hatte. Das verstärkte auf der Wall Street die wachsende Überzeugung, dass der Ausgabenschub für KI‑Infrastruktur noch erhebliches Potenzial besitzt.
Das Server‑ und Unternehmensinfrastrukturunternehmen, das zu einem wichtigen Lieferanten von Nvidia‑betriebenen KI‑Systemen geworden ist, stieg vor der Eröffnungsglocke um fast 40 %.
Die Aktie ist in diesem Jahr um fast 150 % gestiegen. Auf dem aktuellen Niveau wäre Dell auf Kurs, mehr als 81 Milliarden USD (ca. 70,7 Milliarden €) an Marktkapitalisierung hinzuzufügen.
Die starke Rally folgte auf ein Quartal, das Analysten als eine der stärksten Leistungen im Hardware‑Sektor seit Jahren beschrieben und das von explosiver Nachfrage nach KI‑Servern, Unternehmens‑Upgrades und zunehmenden Investitionen von Hyperscale‑Cloud‑Anbietern getrieben wurde.
KI‑Nachfrage treibt deutliche Anhebung der Prognose
Dell erklärte, es erwarte nun Jahresumsätze zwischen 165 Milliarden USD (ca. 143,9 Milliarden €) und 169 Milliarden USD (ca. 147,4 Milliarden €), deutlich über der bisherigen Prognose von 138 Milliarden USD (ca. 120,4 Milliarden €) bis 142 Milliarden USD (ca. 123,9 Milliarden €).
Das Unternehmen hob außerdem seine Umsatzprognose für KI‑Server im Geschäftsjahr 2027 auf etwa 60 Milliarden USD (ca. 52,3 Milliarden €) von zuvor 50 Milliarden USD (ca. 43,6 Milliarden €) an.
Chief Operating Officer Jeff Clarke sagte, die Nachfrage habe die Erwartungen des Unternehmens über alle Regionen und Geschäftsbereiche hinweg übertroffen, da Kunden darum wetteiferten, die für KI‑Einsätze benötigte Recheninfrastruktur zu sichern.
„Die Nachfrage war stärker als wir erwartet hatten in allen Geschäftsbereichen und Regionen, wobei Kunden entschlossen vorgingen, um die Versorgung in einem breiten Spektrum von IT‑Bedürfnissen zu sichern“, sagte Clarke während des Earnings‑Calls.
„Das führte zu spürbarer Skalierung, rekordverdächtiger Cash‑Generierung und weiterhin starken Kapitalrückflüssen für die Aktionäre“, fügte er hinzu.
Clarke sagte, die stärkere Prognose zeige, dass „sich die Chance im KI‑Bereich nicht abschwächt“.
Das Unternehmen profitierte von aggressiven Ausgaben für Rechenzentren durch große Technologiefirmen wie Alphabet und Amazon sowie von verbesserter Lieferkettenausführung und Preisvorteilen.
Quartalsergebnisse übertreffen Erwartungen
Dell meldete einen Umsatz im ersten Quartal von 43,8 Milliarden USD (ca. 38,2 Milliarden €), ein Anstieg von 88 % gegenüber dem Vorjahr und deutlich über den Schätzungen der Analysten von 35,4 Milliarden USD (ca. 30,9 Milliarden €), so LSEG‑Daten.
Der bereinigte Gewinn belief sich auf $4.86 je Aktie und lag damit deutlich über den Erwartungen an der Wall Street von $2.99 je Aktie.
Die Ergebnisse veranlassten mindestens drei Brokerhäuser, ihre Kursziele für die Aktie anzuheben.
Laut LSEG‑Daten hat Dell derzeit ein medianes Kursziel von $236.5, wobei 19 von 28 Analysten die Aktie mit „Buy“ oder höher bewerten.
Analysten von Morgan Stanley bezeichneten das Quartal als eines der beeindruckendsten, das sie in ihrer Berichterstattung über die Hardware‑Branche erlebt haben.
„Das war durch die Bank eines der beeindruckendsten Quartale, die wir in unserer Zeit mit der Berichterstattung über Hardware gesehen haben, insbesondere im Kontext dessen, was im Komponenten‑Universum passiert“, schrieb das Brokerhaus in einer Mitteilung.
Superzyklus für KI‑Infrastruktur gewinnt an Fahrt
Analysten sehen Dell zunehmend als einen der deutlichsten Profiteure der Verschiebung der KI‑Ausgaben hin zu Hardware und Infrastruktur.
James Thorn, Stratege bei Wellington Altus, sagte, die Märkte würden Dell immer noch unterbewerten, indem sie das Unternehmen vorwiegend als traditionellen Hardware‑Hersteller und nicht als zentralen Anbieter von KI‑Infrastruktur betrachten.
„Die Märkte betrachten Dell als ein traditionelles Hardware‑Unternehmen statt als eine KI‑ermöglichende Aktie im Zentrum einer boomenden Compute‑Ökonomie“, schrieb Thorn auf der Social‑Media‑Plattform X.
Er fügte hinzu, dass Dell sich möglicherweise noch in den frühen Stadien dessen befindet, was zu einem langanhaltenden Superzyklus der KI‑Infrastruktur werden könnte.
„Wenn Bestellungen weiterhin den Umsatz vorwegnehmen, wie jetzt, dann sind wir noch nicht spät im Zyklus. Wir steigen noch die Nachfragekurve hinauf“, sagte Thorn.
Dell beendete das Quartal mit einem Auftragsbestand für KI‑Server in Höhe von 51,3 Milliarden USD (ca. 44,7 Milliarden €), was das Ausmaß der anhaltenden Nachfrage von Unternehmen und Cloud‑Anbietern unterstreicht.
Kunden weiten KI‑bezogene Ausgaben aus
Manager sagten, Unternehmen rüsten zunehmend Infrastruktur, Edge‑Computing‑Systeme und PCs auf, um anspruchsvollere KI‑ und agentische KI‑Workloads zu unterstützen.
Clarke sagte, viele Kunden versuchten außerdem, die Effizienz durch die Konsolidierung von Rechenräumen, Kühl‑ und Strominfrastruktur zu verbessern.
Die Server von Dell gewinnen teilweise deshalb an Bedeutung, weil sie nach Unternehmensangaben ein Konsolidierungsverhältnis von 13‑zu‑1 liefern können, was Kunden hilft, die operative Komplexität zu reduzieren und gleichzeitig die KI‑Kapazität zu skalieren.
Chief Financial Officer David Kennedy sagte, der Übergang vom Training von KI‑Modellen hin zu deren Einsatz und Nutzung in Unternehmensumgebungen könnte Dells langfristige Wachstumschance über KI‑Server hinaus erweitern.
„Das macht daraus für uns ein breiter aufgestelltes und dauerhaftes Wachstum auf lange Sicht“, sagte Kennedy in einem Interview mit Bloomberg Television.
Die starken Ergebnisse hoben auch die Kurse anderer KI‑Infrastrukturunternehmen.
Super Micro Computer stieg um mehr als 10 %, während Hewlett Packard Enterprise über 23 % zulegte.
Die Dell‑Aktie hat sich in diesem Jahr bereits mehr als verdoppelt und damit den breiten S&P 500, der im gleichen Zeitraum um etwa 10,5 % gestiegen ist, deutlich übertroffen.
Trotz Bedenken hinsichtlich steigender Preise für Arbeitsspeicherchips und Lieferengpässen erklärte Dell, man arbeite weiterhin daran, die Margen durch striktere Kostenkontrollen und verbesserte Lieferkettensteuerung zu schützen.
Für Anleger bestätigten die jüngsten Ergebnisse die breitere Markterzählung, dass die nächste Phase des KI‑Boons zunehmend nicht nur von Software‑Modellen, sondern von den Infrastrukturunternehmen getrieben werden könnte, die die globale Ausweitung der Rechenkapazität ermöglichen.
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