Die Deere-Aktie kletterte gestern um +7% und näherte sich damit wieder ihrem im Februar aufgestellten Allzeithoch. Was steckte hinter dem Kurssprung des US-Landmaschinenbauers und können Anleger bald mit einem neuen historischen Hoch rechnen?

Eine unerwartet gute Entwicklung

Der amerikanische Land- und Baumaschinenkonzern legte die Zahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 vor und sie fielen besser aus als von der Wall Street erwartet. Dementsprechend positiv war auch die Kursreaktion der Deere-Aktie.

Der Gesamtumsatz des Konzerns stieg im abgelaufenen Vierteljahr um 5% auf 12,61 Milliarden US$ und stellte damit den Analystenkonsens von 10,81 Milliarden US$ weit in den Schatten. Stärkster Wachstumstreiber war der Geschäftsbereich Construction & Forestry (Bau- & Forstmaschinen) mit einem Umsatzplus von 18% auf 3,62 Milliarden US$. Aber auch das Geschäft im Bereich Small Ag & Turf (Kleinlandwirtschaft & Rasenpflege) wuchs um gute 12% auf 3,38 Milliarden US$.

Sorgenkind von Deere ist aber nach wie vor der Bereich Production & Precision Ag (Groß- und Präzisionslandwirtschaft). Hier ging der Umsatz um 6,4% auf 4,00 Milliarden US$ zurück, da der Markt für landwirtschaftliche Großgeräte wegen verhaltener Agrarpreise weiterhin unter Druck steht.

Auch beim Ergebnis gelang Deere eine positive Überraschung. Die operative Marge lag bei starken 14,4%. Der Nettogewinn erhöhte sich auf Jahressicht um 7% auf 1,29 Milliarden US$ und der Gewinn je Aktie stieg von 4,75 US$ im Vorjahresquartal auf 5,10 US$ im letzten Quartal. Damit übertraf Deere die Analystenerwartung von 4,69 US$ je Aktie deutlich.

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Und mehr Optimismus für die Zukunft

Aufgrund der starken Geschäftsentwicklung im letzten Quartal hob das Deere-Management die Gewinnprognose für das laufende Geschäftsjahr an. Es erwartet nun einen Nettogewinn zwischen 4,75 und 5,00 Milliarden US$.

Besonders positiv dürfte die Börse die Bemerkung von Deere-Chef May aufgenommen haben, nach der die Agrarmaschinenindustrie ihren Zyklustiefstand erreicht hat. May betonte, dass 2026 voraussichtlich die Sohle des aktuellen Agrarmarkt-Zyklus markiert und eine schrittweise Erholung durch frühe Auftrags-Bestellungen eingeleitet wird.

Raus aus dem Seitwärtstrend?

Die Deere-Aktie pendelte zuletzt in einem Seitwärtstrend zwischen 580 und 640 US$ auf und ab. Durch den gestrigen Kurssprung rückte sie wieder näher an das obere Ende dieses Korridors. Sollte ein Ausbruck gelingen, dürfte die Aktie ihr Allzeithoch bei 660 US$ testen.

Woher den Optimismus nehmen?

Der Analystenkonsens für das Kursziel der Deere-Aktie liegt mit 640 US$ nur minimal über dem aktuellen Aktienkurs. Und auch ich sehe derzeit kein weitergehendes Upside für den Landmaschinenkonzern. Meine Skepsis basiert auf zwei Gründen: der Geschäftsentwicklung und der Bewertung.

In den beiden letzten Geschäftsjahren hat Deere 25% seines Umsatzes und 40% seines operativen Ergebnisses eingebüßt. Vielleicht hat Deere-Chef May Recht und die Talsohle der Branche ist nun erreicht.

Selbst wenn er Recht haben sollte, ist die Bewertung der Deere-Aktie viel zu optimistisch. Ein Forward-KGV von 25 geht von einer massiven Verbesserung der Geschäftsentwicklung in den kommenden Jahren aus. Diese zeichnet sich meiner Einschätzung nicht ab.

Landwirte in aller Welt haben zunehmend mit dem Klimawandel zu kämpfen. Längere Dürreperioden, Starkregen und sonstige negative Wetterereignisse sorgen dafür, dass die Ernten vieler landwirtschaftlicher Erzeugnisse immer schlechter ausfallen. Das bedeutet mehr oder weniger große Einnahmeverluste für die Landwirte. Das Geld für neue Maschinen wird damit knapper und der Preisdruck in der Industrie wächst.

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Vor diesem Hintergrund sehe ich keine besonders gute Zukunft für die Deere-Aktie. In den vergangenen zehn Jahren hat sie sich hervorragend an der Börse entwickelt. Die nächsten zehn Jahren werden meiner Meinung nach eher magere Renditen für Deere-Aktionäre bringen.

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