Die Anleger waren verblüfft über den starken Wertverlust von Bitcoin und anderen Kryptowährungen in der vergangenen Woche, was dazu führte, dass die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung am 12. Mai auf bis zu 1,23 Bio. $ abstürzte, den niedrigsten Stand seit Juli 2021.

Der UST-Stablecoin von Terra Luna, der sowohl mit LUNA-Token als auch mit Milliarden von Bitcoins gedeckt war, die vom US-Dollar abgekoppelt wurden, löste am Markt Panik aus. UST fiel am 13. Mai bis auf ein Allzeittief von 0,04495199 $ und löste einen freien Fall für seinen Schwester-Token Luna aus, was zur Suspendierung der Terra-Blockchain führte.

Da Stablecoins 1 $ wert sein sollen und gegen die Volatilität, die Kryptowährungen plagt, immun sind, sagen einige, dass dies ein besorgniserregendes Zeichen ist, das an den Zusammenbruch von Lehman Brothers erinnert, der der Auslöser der Finanzkrise 2008 war.

Das Problem hat die Aufmerksamkeit der US-Aufsichtsbehörden auf sich gezogen. Mehrere Berichte weisen darauf hin, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) den UST-Fall untersucht. Janet Yellen wiederholte, dass der Kongress angesichts des UST-Zusammenbruchs die Regulierung von Stablecoins genehmigen muss.

Was genau ist mit UST und Luna passiert?

Der Preis von LUNA stürzte am Samstag, dem 7. Mai, ab, als Terras UST-Stablecoin seine Dollarbindung verlor. Die Bemühungen des Projekts zur Wiederherstellung der Dollarbindung führten zu weiterem Verkaufsdruck auf BTC und ETH, die bereits im Abwärtstrend waren. Das Angebot an Luna ist während seiner Abwärtsspirale auf über 6,5 Billionen angewachsen, daher der niedrige Preis.

Es gibt eine verbreitete Erzählung, die darauf hindeutet, dass es sich um einen koordinierten und vorsätzlichen Angriff handelt, bei dem eine Wallet 350 Mio. $ an UST bei Curve Finance und Binance ablud, um den Stablecoin zum Absturz zu bringen und die Luna Foundation Guard (LFG), die gemeinnützige Organisation, die die Stabilität von Terra überwacht, zu zwingen, ihre Bitcoin-Reserven zu verkaufen. Die LFG kaufte zwischen Januar und Mai dieses Jahres insgesamt 80.394 BTC.

Damit UST an den Dollar gebunden bleibt, kündigte LFG an, seine Bitcoin-Reserven zu verkaufen und UST zu kaufen, wodurch seine gesamten BTC-Reserven geleert würden. In einer späteren Erklärung stellte Terra-Mitbegründer Do Kwon klar, dass die Mittel für den Handel verwendet würden.

Das Schicksal der BTC-Reserven von LFG

Da das Wunder nicht geschah und UST immer noch abstürzt (zum Zeitpunkt des Schreibens bei 0,1484 $ gehandelt), fragen sich die Leute, was mit der LFG-Bitcoin-Reserve passiert ist und ob sie wirklich zur Unterstützung der Stablecoin verwendet wurde.

Das Blockchain-Analytikunternehmen Elliptic verfolgte die Geldspur, um herauszufinden, was mit den LFG-Bitcoins geschah, und stellte fest, dass 52.189 BTC an die Gemini-Kryptobörse und die restlichen 28.205 BTC an Binance gingen. Die digitalen Assets können nicht weiter zurückverfolgt oder als verkauft identifiziert werden, um den Preis von UST zu stützen, oder auf andere Wallets übertragen werden, hieß es.

Quelle: Elliptic.co

Der Schöpfer von Terra, Do Kwon, bestätigte am Montag, den 16. Mai, dass LFG letzte Woche fast seine gesamten Bitcoin-Reserven in einem unglücklichen Versuch zur Rettung von UST ausgegeben hat, indem er „BTC an eine Gegenpartei transferiert hat, damit diese mit der Foundation in großem Umfang und kurzfristig Geschäfte abschließen kann.“

Tether (USDT), die größte Stablecoin der Welt, war anfangs von der UST-De-Pegging verschreckt, erholte sich aber schnell, was die Anleger beruhigte.

Laut Marcus Sotiriou, Analyst beim britischen Digital Asset Broker, GlobalBlock, ist es unwahrscheinlich, dass dies auch für Luna oder UST gelten wird.

Da UST es nicht geschafft hat, seine Bindung wiederherzustellen, ist klar, dass das Vertrauen in das Protokoll verloren gegangen ist. Eine Möglichkeit, wie sich Terra erholen kann, und vielleicht die einzige Möglichkeit, besteht darin, sich auf das Wachstum der Layer-1-Blockchain und ihres Ökosystems zu konzentrieren und dabei entweder USDT oder USDC als Stablecoin der Wahl zu verwenden. Wenn das Layer-1-Ökosystem erfolgreich wächst, könnten sie möglicherweise in der Lage sein, die Schulden letztendlich zurückzuzahlen. Im Moment scheint es jedoch wenig Hoffnung für Terra sowie für UST- und LUNA-Inhaber zu geben.

Während einige dies aufgrund der möglichen „Ansteckungsgefahr“ als „Lehman Brothers“-Moment bezeichnet haben, sagte Marcus Sotiriou, er sei optimistisch, dass der Fall der UST nicht so katastrophal sein würde – ein Zusammenbruch von USDT wäre es allerdings schon, aber seine Abweichung von der 1$-Bindung wurde zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels fast vollständig auf 0,9991$ zurückgeführt.

„Obwohl die dauerhafte De-Pegging von USDT ein erwähnenswertes Risiko darstellt, bin ich zuversichtlich, dass die USDT-Bindung wiederhergestellt wird, da ich denke, dass Tether genügend Rückhalt in seinen Reserven hat und seine Mechanik sicherer als die UST-Stablecoin ist“, sagte der Experte.

Obwohl die Stimmung im Einzelhandel gegenüber Krypto pessimistisch ist, haben große Institutionen wie Citi, BNY Mellon und Wells Fargo kürzlich in einer Finanzierungsrunde von 105 Mio. $ in das Krypto-Handelsunternehmen Talos investiert.

„Dies zeigt, dass inmitten der anhaltenden Angst auf dem Markt etablierte Trad-Fi-Institutionen in den Krypto-Raum eintreten. Es ist ein Signal dafür, wohin sich der Raum langfristig bewegt, unabhängig von der kurzfristigen Volatilität“, schloss Marcus Sotiriou.

Als Ergänzung möchte ich darauf hinweisen, dass Whales während der jüngsten Marktpanik stillschweigend Bitcoins kauften. Die folgenden beiden wohlhabendsten Wallets zeigen ein ähnliches Muster der Akkumulation.

Quelle: Bitinfocharts.com

Diese Whales würden Bitcoin nicht kaufen, wenn sie Zweifel an seinem bevorstehenden Absturz hätten.

Schlussfolgerung

Investoren aller Ebenen können manchmal Schwierigkeiten haben, mit den Achterbahnen der Kryptowährung fertig zu werden. Der Fall LUNA ist besonders tragisch, da einige Menschen ihre gesamten Ersparnisse verloren haben. Obwohl es sich um ein etabliertes und vertrauenswürdiges Projekt handelte, bildete die UST keine tragende Säule der gesamten Branche wie Tether und Luna war in keiner Weise mit Bitcoin vergleichbar.

Es ist schwer zu sagen, ob es sich um eine vorsätzliche Aktion handelte, wer dahinter stand oder welchen Zweck sie verfolgte. Die Transparenz der Handlungen von Terra könnte diese Fragen aufklären. Dennoch war dies kein „Lehman Brothers“-Fall im Kryptobereich – ja, es löste Panik aus, aber kluge Investoren vertrauten weiterhin auf BTC, und die wichtigsten Kryptowährungen haben sich erfolgreich erholt. Daher war es keine existenzielle Bedrohung für die gesamte Branche.

Die Lehre aus diesem Fall ist, dass man nie mehr investieren sollte, als man sich leisten kann, dass man kein blindes Vertrauen in ein Projekt haben sollte, selbst wenn es solide erscheint, und dass man keine wichtigen Entscheidungen treffen sollte, ohne alles zu durchdenken.

Der Post Darum ist der Luna UST-Crash nicht der „Lehman Brothers“-Moment erschien zuerst auf Invezz.