Die CoreWeave-Aktie stürzte am Montag um fast 10 % ab und fiel deutlich unter ihren Ausgabepreis beim Börsengang – ein Zeichen für die Zurückhaltung der Anleger angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheiten am Markt.

Der Anbieter von Cloud-Diensten für künstliche Intelligenz hatte seine Aktien mit 40 Dollar bepreist, doch bei seinem Börsendebüt am Freitag eröffnete die Aktie etwas niedriger bei 39 Dollar.

Zum Handelsschluss notierten die Aktien bei 40 Dollar, doch der starke Kursrückgang am Montag hat Fragen nach der Marktnachfrage nach Unternehmen im Bereich KI-Infrastruktur aufgeworfen.

Der Börsengang von CoreWeave war der größte Technologie-Börsengang seit 2021 und das erste reine KI-Unternehmen, das an die Börse ging.

Der Aktienverkauf brachte 1,5 Milliarden Dollar ein und positionierte CoreWeave als wichtigen Akteur im Bereich der KI-Dateninfrastruktur.

Die anfänglichen Schwierigkeiten der Aktie verdeutlichen jedoch die anhaltende Unsicherheit der Anleger, insbesondere da wirtschaftliche Bedenken und die jüngsten Zölle der Regierung von Präsident Donald Trump die Volatilität der Finanzmärkte erhöht haben.

Hohe Erwartungen enttäuscht: CRWV-Börsengang bleibt hinter den Erwartungen zurück.

CoreWeave hatte ursprünglich eine Preisspanne von 47 bis 55 US-Dollar pro Aktie angestrebt, was bis zu 2,5 Milliarden US-Dollar hätte einbringen können.

Aufgrund der schwächer als erwartet ausgefallenen Nachfrage wurde das Angebot letztendlich von den ursprünglich geplanten 49 Millionen auf 37,5 Millionen Aktien reduziert.

„Es gibt viele Gegenwinde im Makrobereich“, sagte CoreWeave-CEO Michael Intrator am Freitag in der CNBC-Sendung „Squawk Box“. „Und wir mussten die Transaktion definitiv skalieren oder anpassen, um der Kaufnachfrage gerecht zu werden.“

Die Marktstimmung war zunächst von der Hoffnung beflügelt, dass Trumps Wiederwahl zu einem günstigeren Klima für Börsengänge führen würde.

Neue Zölle und umfassendere wirtschaftliche Bedenken haben jedoch die Begeisterung für wachstumsstarke Technologieaktien gedämpft.

Der Nasdaq Composite ist in diesem Jahr um mehr als 10 % gefallen, was die allgemeine Unsicherheit in diesem Sektor widerspiegelt.

Analysten bezweifeln die finanzielle Stabilität von CoreWeave und den Zeitpunkt des Börsengangs.

CoreWeave fungiert als wichtiger Anbieter von KI-Infrastruktur und vermietet Nvidia-Grafikprozessoren (GPUs) an große Technologieunternehmen, darunter Meta, IBM und Cohere.

Sein größter Kunde, Microsoft, trug jedoch im vergangenen Jahr 62 % zu seinem Umsatz bei.

Analysten haben Bedenken hinsichtlich der Abhängigkeit von CoreWeave von einer Handvoll Großkunden geäußert, da eine Änderung der KI-Rechenzentrumsstrategie von Microsoft das langfristige Wachstum des Unternehmens erheblich beeinträchtigen könnte.

Darüber hinaus verfolgt CoreWeave ein kapitalintensives Geschäftsmodell, betreibt 32 gemietete Rechenzentren und trägt erhebliche Schuldenverpflichtungen.

Das Unternehmen meldete im vergangenen Jahr einen Umsatzsprung von 737 % auf 1,92 Milliarden US-Dollar, verzeichnete aber auch einen Nettoverlust von 863 Millionen US-Dollar.

CoreWeave plant, 1 Milliarde Dollar des Erlöses aus dem Börsengang zur Tilgung eines Teils seiner 8 Milliarden Dollar Schulden zu verwenden, doch es bestehen weiterhin Bedenken, ob das Unternehmen langfristig profitabel sein kann.

„Das ist kein einfacher Börsengang“, sagte Samuel Kerr, Leiter des Bereichs Equity Capital Markets bei Mergermarket, einem Unternehmen für Finanzinformationen.

„Das zeigt, dass der US-amerikanische IPO-Markt nicht so stark ist, wie CoreWeave vielleicht noch zu Jahresbeginn angenommen hatte.“

Ein idealerer Zeitpunkt für den Börsengang von CoreWeave wäre gegen Ende letzten Jahres gewesen, nachdem Herr Trump gewählt worden war, aber vor der Korrektur des Aktienmarktes und der Veröffentlichung eines neuen Chatbots durch das chinesische KI-Unternehmen DeepSeek, fügte Kerr hinzu.

Boom der KI-Infrastruktur treibt die Nachfrage an, aber Risiken bleiben bestehen.

CoreWeave wurde 2017 als Atlantic Crypto gegründet und konzentrierte sich zunächst auf das Mining von Ethereum, bevor es 2022 auf KI-Infrastruktur umstieg.

Das Unternehmen hat sich seitdem zu einem wichtigen Akteur im KI-Boom entwickelt und einen fünfjährigen Vertrag mit OpenAI im Wert von 11,9 Milliarden Dollar abgeschlossen.

Trotz seines Wachstums sieht sich CoreWeave einem starken Wettbewerb durch Branchenriesen wie Amazon, Google, Microsoft und Oracle ausgesetzt, die alle KI-Cloud-Computing-Dienste anbieten.

Obwohl die Nachfrage nach leistungsstarken KI-Chips weiterhin stark ist, erhöht CoreWeaves Abhängigkeit von Nvidias Technologie das Risiko zusätzlich.

Da Nvidia die Produktion von KI-Chips weiterhin dominiert, könnten jegliche Unterbrechungen der Lieferkette oder Preisänderungen die Fähigkeit von CoreWeave, die Rentabilität aufrechtzuerhalten, beeinträchtigen.

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