Der gestrige Montag war ein sehr volatiler Handelstag für die Comcast-Aktie. Die Aktie des US-Medienkonzerns sorgte mit einem zwischenzeitlich zweistelligen Kurssprung für Aufsehen und beendete den Handelstag mit einem Kursgewinn von knapp +5%. Was steckte hinter dem Auf und Ab und ist die Comast-Aktie ein Investment wert?

Aus 1 und 1 soll mehr als 2 werden

Auslöser des gestrigen Kursschwankungen der Comcast-Aktie war die Ankündigung des US-Konzerns, sich in zwei Teilbereiche aufzuspalten. Damit bricht der Medien- und Telekommunikationsriese mit seiner jahrelangen Strategie, „alles aus einer Hand“ anzubieten.

Der neue Comcast-Konzern wird sich zukünftig rein auf das hochmargige Infrastrukturgeschäft konzentrieren. Dazu zählen die Bereiche Breitbandinternet, Mobilfunk, Kabelfernsehen und Geschäftskunden-Services. Dieses Netzgeschäft ist das eigentliche finanzielle Kraftpaket des Konzerns und steuert knapp 70% des Umsatzes sowie rund 90% des operativen Gewinns bei.

Als selbständiger Konzern abgespalten wird der gesamte Bereich Medien und Unterhaltung. Der neue NBCUniversal-Konzern wird unter seinem Dach die Fernsehsender NBC und Telemundo, die Bezahlsender Bravo und Sky, den Streaming-Dienst Peacock, die Universal Film- und Fernsehstudios sowie die Universal-Freitzeitparks vereinen.

Durch die Aufspaltung in zwei eigenständige Unternehmen erhofft sich das Comcast-Management, endlich den Konglomeratsabschlag an der Börse loszuwerden. Die Wall Street hat den Medien- und Unterhaltungskonzern jahrelang dafür bestraft, dass das stabile Netzinfrastrukturgeschäft und das schwankungsanfällige Mediengeschäft unter einem Dach liefen. Durch die Trennung soll die Summe der Einzelteile nun mehr wert werden als die bisherige Gesamtsumme.

Zudem erhalten die beiden eigenständige Einheiten eigene Aktien als „Währung“ für Übernahmen. NBCUniversal wird am Markt sofort als potenzieller Käufer für andere Medienhäuser gehandelt, um im Streaming-Krieg gegen seine größeren Wettbewerber zu bestehen. Das Konnektivitäts- und Kabelgeschäft wiederum kann viel aggressiver im US-Breitbandmarkt zukaufen, um der erstarkenden Glasfaser- und Satellitenkonkurrenz Paroli zu bieten.

Das Spin-off soll laut Comcast in etwa einem Jahr vollständig vollzogen sein. Bestehende Aktionäre erhalten dann automatisch Aktien an beiden Unternehmen eingebucht.

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Beginn der Trendwende?

Das langfristige Chartbild der Comcast-Aktie ist der reinste Horror. Seit gut drei Jahren befindet sich der Kurs in einem Abwärtskanal und fiel vor einer Woche auf den tiefsten Stand seit 2013.

Die jüngste Kurserholung könnte den Beginn einer Trendwende darstellen. Allerdings muss die Comcast-Aktie erst den Widerstand bei 25 US$ nachhaltig überwinden.

Der richtige Schritt

Comcast musste handeln und tat das nun endlich. In den vergangenen drei Jahren gelang dem Konzern kein Wachstum mehr und die Gewinnmarge geriet leicht unter Druck.

Durch die Aufspaltung macht der Konzern meiner Meinung nach den richtigen Schritt. Anleger mögen keine Konglomerate mehr. Sie fokussieren sich auf Unternehmen, die dynamisch in ihren Kernbereichen wachsen. Durch das Spin-off bekommen Anleger nun die Gelegenheit, sich in Zukunft auf denjenigen Bereich zu fokussieren, der ihnen besser gefällt – Telekommunikation oder Medien.

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Der massive Abwärtstrend der Comcast-Aktie dürfte meiner Meinung nach durch die angekündigte Aufspaltung fürs Erste zu Ende sein. Starke Kurssteigerungen erwarte ich mir allerdings auch nicht.

Die Comcast-Aktie ist mit einem TTM-KGV von rund 5 zwar recht günstig bewertet, aber der Konzern muss der Börse erst noch beweisen, dass er wieder bei Umsatz und Gewinn wachsen kann. Die reine Ankündigung der Aufspaltung ist noch kein Beweis.

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