Chinesische Entwickler von Künstlichen-Intelligenz-Modellen legten am Mittwoch deutlich zu, nachdem Nvidia-CEO Jensen Huang sich dem US-Präsidenten Donald Trump bei dessen Besuch in Peking angeschlossen hatte, was Hoffnungen nährte, China könnte breiteren Zugang zu den fortschrittlichen Halbleitern des Chip-Herstellers erhalten.
Die Aktien von MiniMax Group Inc. schlossen rund 18% höher, während Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. bei Handelsschluss etwa 37% zulegte und damit eine Rallye verlängerte, die chinesische KI-Unternehmen in diesem Jahr zu einigen der gefragtesten Trades an den Hongkonger Märkten gemacht hat.
Huangs Auftritt als Mitglied von Trumps Wirtschaftsdelegation hat Künstliche-Intelligenz- und Halbleiterpolitik ins Rampenlicht gerückt, angesichts eines aufmerksam verfolgten Gipfels in Peking.
Investoren wetten darauf, dass die Reise dazu beitragen könnte, langjährige Hindernisse zu verringern, die Nvidia daran hindern, seine leistungsstarken H200-KI-Chips an chinesische Kunden zu liefern.
Hoffnungen auf Nvidia-Chips treiben die KI-Rallye
MiniMax und Knowledge Atlas, Betreiber der Zhipu-KI-Plattform, haben sich als Hauptprofiteure der Begeisterung um Chinas schnell wachsende generative KI‑Branche herauskristallisiert.
Investoren sehen die Unternehmen zunehmend als wichtige Anwärter im Rennen um den Aufbau eines heimischen KI‑Ökosystems in China, insbesondere da Firmen nach günstigeren Alternativen zu westlichen KI‑Anbietern suchen.
Analysten zufolge bleibt der Zugang zu fortschrittlichen Halbleitern jedoch entscheidend für Chinas Bestrebungen, seine tokenbasierte KI‑Wirtschaft auszubauen und global bei großen Sprachmodellen zu konkurrieren.
„Zhipu und MiniMax scheinen aufgrund der Nachricht, dass Jensen Huang Trump auf seiner Reise nach China begleitet, optimistisch zu sein – etwas, das die Wahrscheinlichkeit erhöhen kann, dass Onshore‑LLMs Zugang zu besseren Nvidia‑Chips erhalten“, sagte Jian Shi Cortesi, Fondsmanager bei GAM Investment Management in Zürich, gegenüber Bloomberg.
„Im Allgemeinen interessieren sich die Leute heutzutage vor allem für alles, was mit KI zu tun hat“, fügte Cortesi hinzu.
Der Optimismus spiegelt die Erwartung wider, dass Nvidia nach Jahren von Exportbeschränkungen und regulatorischer Unsicherheit endlich die Genehmigung erhalten könnte, H200‑Chips in China zu verkaufen.
Die Regierung Trumps soll Berichten zufolge bereits vor mehreren Monaten H200‑Lizenzen genehmigt haben – eine bedeutende Kehrtwende der US‑Politik und ein wichtiger Erfolg für Huang und Nvidia.
Die chinesischen Behörden bleiben jedoch vorsichtig, indem sie Kritik an US‑Exportkontrollen mit dem weiterreichenden Bestreben ausbalancieren, eine eigene Halbleiter‑Autarkie zu entwickeln und heimische Technologieführer wie Huawei Technologies Co. zu unterstützen.
Letztes Jahr lehnte China Importe von Nvidias weniger fortschrittlichen H20‑KI‑Chips ab, was die Komplexität des Technologietransfers zwischen Washington und Peking unterstreicht.
„Die Optik für mögliche Verhandlungen über eine erneute Belieferung Chinas durch Nvidia ist gegeben“, sagte Marvin Chen, Analyst bei Bloomberg Intelligence.
„Wir glauben, dass dies Chinas Token‑Ökonomie und Namen wie MiniMax zugutekommt, da leistungsstärkere Nvidia‑Chips womöglich mehr Rechenkapazität erfordern.“
Analysten werden bei chinesischen KI‑Firmen optimistischer
Brokerhäuser und Investmentbanken sind hinsichtlich der kommerziellen Aussichten chinesischer KI‑Modellentwickler zunehmend optimistischer geworden.
China Merchants Securities International hat kürzlich Kaufempfehlungen für sowohl MiniMax als auch Knowledge Atlas ausgesprochen und erklärt, die Unternehmen würden die Kommerzialisierung ihrer KI‑Angebote beschleunigen.
Das Brokerage setzte Kursziele von HK$1,282 für Knowledge Atlas und HK$982 für MiniMax.
Beide Unternehmen sind seit ihrer Notierung in Hongkong Anfang dieses Jahres stark gestiegen und sollen am 8. Juni in den Hang Seng Tech Index aufgenommen werden.
Analysten von Morgan Stanley schätzen, dass die Aufnahme zwischen $1.25 billion und $1.75 billion an passiven Zuflüssen auslösen könnte.
Morgan Stanley hat im letzten Monat auch seine Kursziele für die Unternehmen deutlich angehoben und das Ziel für Knowledge Atlas von HK$560 auf HK$990 und für MiniMax von HK$990 auf HK$1,100 erhöht.
Die Analysten der Bank erklärten, Zhipus KI‑Modelle seien insbesondere für ihre Coding‑Fähigkeiten anerkannt, während MiniMax Aufmerksamkeit dafür erlangt habe, eine breitere Palette von KI‑Tools für Text, Audio und Content‑Generierung anzubieten.
MiniMax ist zudem unter Nutzern von OpenClaw zu einem bevorzugten Modell geworden, da chinesische KI‑Systeme in der Regel günstiger zu implementieren sind als viele US‑Wettbewerber.
Chinas KI‑Markt reift
Die Preislücke zwischen chinesischen und US‑KI‑Diensten verengt sich jedoch, da die Adoption beschleunigt.
Analysten von Morgan Stanley stellten fest, dass die Kosten für den Zugriff auf chinesische KI‑Modelle im ersten Quartal auf mindestens 17% dessen gestiegen sind, was US‑KI‑Modelle verlangen – ein deutlicher Anstieg gegenüber nur 5% ein Jahr zuvor.
Die Analysten prognostizieren, dass jeder der führenden chinesischen KI‑Modellentwickler in diesem Jahr mindestens $1 billion Umsatz erzielen könnte, wobei der Umsatz im nächsten Jahr potenziell mehr als doppelt so hoch ausfallen könnte.
Knowledge Atlas und MiniMax sind die ersten großen chinesischen KI‑Modelunternehmen, die an die Börse gegangen sind, während Rivalen wie Moonshot AI, Betreiber des Kimi‑KI‑Modells, und StepFun weiterhin in privater Hand sind.
„Wir glauben, dass Unternehmen aus dem Bereich KI und großer Sprachmodelle zu einem wesentlich größeren Treiber der Hongkonger Aktienmärkte werden und die Zusammensetzung der Indizes, Performance, Liquidität und Fondsströme umgestalten werden“, sagten Analysten von Morgan Stanley.
„Starke regulatorische Unterstützung ist offensichtlich: Technologie macht 40% der seit Jahresbeginn in Hongkong eingeworbenen IPO‑Mittel und 43% der Pipeline aus, was KI als dauerhafte Kraft am Aktienmarkt Hongkongs bestätigt“, fügten sie hinzu.
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