Die Inflation in Großbritannien stieg im Juli auf 2,2 Prozent und markierte damit den ersten Anstieg der Inflation in diesem Jahr. Allerdings fiel der Anstieg geringer aus als von Ökonomen erwartet.

Laut den am Mittwoch vom Office for National Statistics (ONS) veröffentlichten Daten lag der jährliche Anstieg der Verbraucherpreise unter dem von der Bank of England (BoE) erwarteten Anstieg von 2,4 Prozent und auch unter der Vorhersage der von Reuters befragten Ökonomen von 2,3 Prozent.

Niedrigere Inflation als erwartet

Die Inflationsrate für Juli übertrifft das 2%-Ziel der BoE und stellt den ersten Anstieg der Inflation in diesem Jahr dar. Zuvor war die Inflation in einer Stabilisierungsphase, in der sie im Mai auf 2% zurückgegangen war und im Juni stabil blieb.

Die Zentralbank hatte einen Anstieg auf 2,4 Prozent prognostiziert, der vor allem auf einen geringeren Rückgang der Energiekosten zurückzuführen war. Allerdings trug auch das langsamere Wachstum der Hotelkosten zu der niedriger als erwarteten Gesamtinflationsrate bei.

Ruth Gregory, Ökonomin bei der Beratungsfirma Capital Economics, betonte, dass die Bank of England den „geringer als erwarteten Anstieg“ der Inflation und den deutlichen Rückgang der Dienstleistungsinflation wahrscheinlich als Anzeichen dafür begrüßen würde, dass sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt weiter abkühle.

Dies, fügte sie hinzu, könnte den Weg für weitere Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf ebnen.

Der zugrunde liegende Preisdruck lässt deutlich nach

Aus den ONS-Daten geht hervor, dass die Inflation im Dienstleistungssektor, die von der BoE als Schlüsselindikator für den inländischen Preisdruck genau beobachtet wird, deutlich von 5,7 % im Juni auf 5,2 % im Juli zurückging und damit ihren niedrigsten Stand seit Juni 2022 erreichte.

Dieser Rückgang war deutlicher als von Analysten erwartet, die mit einem Rückgang von 5,5 Prozent gerechnet hatten.

Dieser starke Rückgang der Dienstleistungsinflation hat Spekulationen genährt, dass die BoE weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehen könnte. Rob Wood, Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, meinte, der Rückgang des Dienstleistungspreiswachstums untermauere die Ansicht der BoE, dass der Inflationsdruck allmählich nachlasse.

Er gab jedoch zu bedenken, dass ein Teil des Rückgangs auf unregelmäßige Änderungen der Flug- und Hotelpreise zurückzuführen sein könnte, weshalb es unwahrscheinlich sei, dass die BoE bei ihrer Sitzung im September die Zinsen erneut senken werde.

Marktreaktionen und Konjunkturausblick

Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten gab das Pfund gegenüber dem US-Dollar leicht nach; das Pfund sank um 0,1 Prozent auf 1,284 Dollar.

Darüber hinaus erlebten britische Staatsanleihen eine Rallye. Die Rendite der zinssensitiven zweijährigen britischen Staatsanleihen sank um 0,04 Prozentpunkte auf 3,56 %. Die Anleger wetten nun darauf, dass die BoE vor Jahresende noch zwei weitere Zinssenkungen vornehmen wird.

Im weiteren Kontext hatte die BoE den Leitzins bereits am 1. August um einen Viertelprozentpunkt auf 5% gesenkt, was die erste Zinssenkung seit Beginn der Covid-19-Pandemie darstellte.

Allerdings warnte BoE-Gouverneur Andrew Bailey vor einer zu schnellen oder zu starken Senkung der Zinsen und betonte, dass die Inflation niedrig bleiben müsse.

Die ONS-Daten zeigten auch, dass die jährliche Kerninflation, die die volatilen Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, von 3,5 % im Juni auf 3,3 % im Juli sank, den niedrigsten Stand seit September 2021.

Politische und wirtschaftliche Auswirkungen

Der leichte Anstieg der Inflation im Juli hat auch politische Auswirkungen. Für die Labour-Regierung ist der Inflationsanstieg eine Erinnerung an die bevorstehenden Herausforderungen, insbesondere für Finanzministerin Rachel Reeves, die das Wirtschaftswachstum ankurbeln möchte, sich aber mit einer vorsichtigen BoE auseinandersetzen muss.

Darren Jones, Chefsekretär des Finanzministeriums, reagierte auf die Inflationsdaten, indem er das Ausmaß der Herausforderung anerkannte, vor der die Regierung steht.

Unterdessen kritisierte Schattenkanzler Jeremy Hunt den Umgang der Regierung mit der Wirtschaft und forderte Reeves auf, die Daten nicht als Vorwand für Steuererhöhungen zu nutzen.

Die Inflationsentwicklung in Großbritannien ist auch Teil eines breiteren globalen Kontexts. In der Eurozone stieg die Inflation im Juli leicht von 2,5 Prozent im Juni auf 2,6 Prozent.

Im Gegensatz dazu wurde erwartet, dass die Inflation in den USA im Juli unverändert bei 3% bleibt, wie separate, am späteren Mittwoch veröffentlichte Daten zeigen sollten.

Zinsausblick

Die jüngsten Inflationszahlen geben der BoE etwas Spielraum. Da der Preisdruck offenbar nachlässt, könnte die Zentralbank im weiteren Jahresverlauf weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehen.

Allerdings muss die BoE ihre Maßnahmen sorgfältig abwägen, um die Fortschritte bei der Inflationskontrolle nicht zu untergraben.

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