Welches war die Anlageklasse mit der besten Performance im 3. Quartal? Ob Sie es glauben oder nicht, es war Bitcoin.
Die größte Kryptowährung der Welt führte die Rangliste mit einer Rendite von 3,1 % an. Hmmm.
Ja – vielleicht fasst nichts den abscheulichen Markt besser zusammen als die am besten abschneidende Anlageklasse, die nur knapp im Plus liegt. Edelmetalle erzielten eine Rendite von 1,3 %, während sich Bargeldanleger über eine Rendite von 0,2 % freuten. Die übrigen Anlageklassen? Negativ.
Während die Inflation in die Höhe schoss, erhöhte die US-Notenbank die Zinsen, was die Märkte ins Trudeln brachte. Wenn dann noch ein Krieg in Europa, eine Energiekrise vor dem Winter und unzählige andere negative Faktoren hinzukommen, dann wird klar, warum der Markt so stark gefallen ist.
Bitcoin ist eine der schlechtesten Anlagen
Betrachtet man die Jahresrenditen und nicht nur Q3, ergibt sich ein anderes Bild. Bitcoin ist im freien Fall und hat bisher mehr als die Hälfte seines Wertes verloren – deutlich weniger als einige andere wichtige Anlageklassen, wie die Grafik unten zeigt.
Da der Markt risikoscheu geworden ist, entsprachen die Renditen im Allgemeinen dem, was in Bärenmärkten zu erwarten ist. Das heißt, je weiter draußen im Risikospektrum, desto stärker sind die Assets gefallen.
Für Kryptowährungen ist das eine schlechte Nachricht und der Grund, warum Bitcoin so schlecht abschneidet. Es erklärt auch, warum fast alle anderen Kryptowährungen noch stärker als Bitcoin gefallen sind.
Betrachtet man die obigen Zahlen, so ist der S&P um 25 % gefallen, etwa die Hälfte von Bitcoin. Ich hätte eigentlich mit mehr gerechnet, wenn Sie mich zu Beginn des Jahres gefragt hätten, wo Bitcoin stehen würde, wenn der Aktienmarkt um 25% einbrechen würde.
Der Nasdaq liegt weiter außerhalb der Risikokurve und ist stärker technologieorientiert, mit einem Rückgang um fast 30 %. Und Gold tut, was Gold tut – es hält sich fest.
Der Dollar ist der leistungsstärkste Vermögenswert
In Krisenzeiten strömen Anleger zu Safe-Haven-Anlagen – ein Beweis dafür ist die Tatsache, dass der US-Dollar in diesem Jahr bisher unglaublich stark war und fast alle Währungen weltweit dominiert.
Hinzu kommt, dass so viele Verbindlichkeiten weltweit auf USD lauten, was bedeutet, dass die Schuldner sich darum drängen, Dollar zu erhalten. Außerdem hat die US-Notenbank die Zinsen aggressiver angehoben als viele andere wichtige Währungen, z. B. in Europa und Japan, was Kapitalströme anzieht, um von den höheren Renditen zu profitieren, und damit den Dollar weiter stärkt.
Was erwartet uns im 4. Quartal?
Das Schicksal von Bitcoin, Aktien und anderen Assets im 4. Quartal wird weitgehend von Inflation und Zinserhöhungen abhängen (was ist neu?).
Der nächste VPI-Wert wird am Donnerstag (13. Oktober) veröffentlicht und dürfte daher zum Ende der Woche für Volatilität sorgen und einen Hinweis darauf geben, wie es im 4. Quartal weitergehen könnte. Wird die Inflationsrate verfehlt, ist mit einer restriktiven Haltung der Fed und weiteren Verkäufen am Markt zu rechnen.
Aber wenn das 4. Quartal gute VPI-Werte liefert und größere negative makroökonomische Auswirkungen vermeidet, könnte es sich zumindest besser entwickeln als das schreckliche 3. Quartal. Mit anderen Worten: Kurzfristig weiß das niemand. Aber der nächste Schritt ist, alle Augen auf Jerome Powell am Donnerstag zu richten.
Der Post Bitcoin die leistungsstärkste Anlageklasse eines hässlichen Q3 erschien zuerst auf Invezz.
