Die Aktie von Beiersdorf befindet sich seit Februar in einem starken Abwärtstrend. Während dieser Zeit verlor sie rund -31%. Am Dienstag verliert sie aktuell -2% und steht bei 75,50 €. Grund für den heutigen Rückgang sind die schwächeren Quartalszahlen. Lohnt sich jetzt ein Einstieg?

Schwache Geschäftsentwicklung belastet

Der am 21. April veröffentlichte Quartalsbericht ist von einer schwächeren Nachfrage geprägt. Der Umsatz verringerte sich um 7,7% gegenüber dem Vorjahr auf 2,5 Milliarden €. Organisch lag der Rückgang bei 4,6%. In den einzelnen Segmenten entwickelte sich der Umsatz sehr verschieden. In dem Luxussegment LaPrairie sank der Umsatz um 14%. Bei der Kernmarke Nivea machte sich die Neuausrichtung noch nicht bemerkbar; hier fiel der Umsatz um 7%. Anders sieht es bei dem Derma-Segment aus; hier war ein starkes Umsatzwachstum eingetreten. Die Hauptmarken in diesem Segment sind Eucerin und Aquaphor.

In der Klebesparte mit dem Produkt tesa lief es ebenfalls nicht rund. Hier verringerte sich der Umsatz um 4,3%. Die Nachfrage aus der Automobilbranche blieb schwach. Zu der Ertragslage wurden keine Angaben gemacht, hierüber wird nur halbjährlich berichtet. Aufgrund der Umsatzentwicklung ist hier ebenfalls mit einem Rückgang zu rechnen.

Mit dem Rückgang wurde gerechnet, somit kam er nicht überraschend. Aufgrund gestiegener Haushaltskosten sparen die Konsumenten bei teuren Pflegeprodukten. Insgesamt sind die Zahlen dennoch als solide zu bezeichnen.

Vincent Warnery, CEO von Beiersdorf, kommentierte den Geschäftsverlauf so:

Auch in einem herausfordernden Umfeld bleibt Beiersdorf klar fokussiert. Wir sind von der langfristigen Stärke und Widerstandsfähigkeit unseres Unternehmens überzeugt.

Prognose bestätigt

Trotz der schwächeren Entwicklung in den ersten drei Monaten bestätigte der Konzern seine Jahresprognose. In den verbleibenden Quartalen wird mit einem Wachstum gerechnet.

Demnach soll der Umsatz leicht über dem Vorjahreswert von 9,9 Milliarden € liegen. Bei der EBIT-Marge wird mit einem geringen Rückgang gerechnet – im Vorjahr lag sie bei 14%.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der Rückgang in den letzten Monaten mit rund -31% fiel aus meiner Sicht übertrieben hoch aus. Hierzu trug der Iran-Konflikt deutlich bei. Wenn die Haushalte mehr für Energie ausgeben, wird bei den Konsumausgaben gespart. Insbesondere die Preise für Benzin, Diesel und Heizöl sind stark gestiegen.

Diese Preise sollten sich im Jahresverlauf wieder normalisieren. Einen fairen Wert der Aktie sehe ich bei 85 € – das entspricht einem Potenzial von rund +11%.

Die Analysten sind sehr unterschiedlicher Meinung, deren mittlerer Zielkurs liegt bei etwa 87 €. Die Bandbreite reicht jedoch von 70 bis 105 €.

Mein Fazit: Trotz des vorhandenen Potenzials gibt es aussichtsreichere Aktien.

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