Bei ihrem Treffen im Dezember äußerten sich die Beamten der US-Notenbank besorgt über die Inflation und die Auswirkungen, die die Politik des gewählten Präsidenten Donald Trump haben könnte. Sie signalisierten, dass sie aufgrund der Unsicherheit langsamer mit Zinssenkungen vorgehen würden, wie aus den am Mittwoch veröffentlichten Protokollen hervorgeht.

Obwohl niemand im Federal Open Market Committee (FOMC) Trumps Namen nannte, zeigten die Protokolle, dass mindestens vier Mal auf die Auswirkungen von Änderungen der Einwanderungs- und Handelspolitik auf die US-Wirtschaft hingewiesen wurde.

„Die Teilnehmer erwarteten, dass die Inflation weiter auf 2 % zusteuern würde, obwohl sie feststellten, dass die jüngsten über den Erwartungen liegenden Inflationswerte und die Auswirkungen potenzieller Änderungen der Handels- und Einwanderungspolitik darauf hindeuten, dass der Prozess länger dauern könnte als bisher angenommen“, heißt es in den Protokollen.

„Mehrere Beobachter stellten fest, dass der Entinflationsprozess möglicherweise vorübergehend ins Stocken geraten ist oder dieses Risiko besteht.“

Bei der Sitzung hatte das FOMC beschlossen, den Leitzins auf ein Zielspektrum von 4,25 bis 4,5 Prozent zu senken.

Trotz der Zinssenkung reduzierten die Beamten ihre Prognose für die Zinssenkungen im Jahr 2025 von vier auf zwei, was darauf hindeutet, dass die geldpolitische Lockerung langsamer voranschreiten wird.

FOMC: „Die Risiken für die Inflationsaussichten haben zugenommen“

Seit seinem Sieg im November hat Trump strenge Zölle auf China, Mexiko und Kanada sowie andere Handelspartner der USA verhängt.

Viele Experten haben in ihren Kommentaren vor einem Anstieg der Inflation gewarnt, gefolgt von einem regelrechten Rückgang des US-Wachstums im Jahr 2026, wenn die Zölle und andere Politik der Massenabschiebungen umgesetzt werden.

„Fast alle Teilnehmer waren der Ansicht, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten gestiegen sind“, heißt es in den Protokollen.

„Als Gründe für dieses Urteil nannten die Teilnehmer die jüngsten, stärker als erwartet ausgefallenen Inflationswerte und die wahrscheinlichen Auswirkungen potenzieller Änderungen der Handels- und Einwanderungspolitik.“

Diese Sorge wurde durch stärker als erwartete Inflationsdaten und die möglichen Auswirkungen von Änderungen der Handels- und Einwanderungspolitik ausgelöst.

Die Kerninflation lag im November bei 2,8 %, während die breitere Inflationsrate einschließlich Nahrungsmitteln und Energie bei 2,4 % lag.

Die Fed strebt eine Inflationsrate von 2 % an, erwartet jedoch erst 2027 eine Stabilisierung auf diesem Niveau.

FOMC wird sich Zeit nehmen, um die sich entwickelnde Prognose für die wirtschaftliche Aktivität zu bewerten

Aus den Protokollen geht hervor, dass das Tempo der künftigen Kürzungen wahrscheinlich langsamer sein wird.

Die Beamten der Fed waren sich einig, dass der Leitzins sich einer neutralen Position nähert, bei der er weder die Wirtschaft anregt noch einschränkt.

Diese Nähe zur Neutralität unterstreicht die Notwendigkeit eines vorsichtigeren Vorgehens in Zukunft.

„Eine deutliche Mehrheit der Teilnehmer war der Ansicht, dass das Komitee angesichts seiner nach wie vor bedeutsam restriktiven Politik in der aktuellen Situation gut aufgestellt ist, um sich Zeit zu nehmen, die sich entwickelnde Prognose für die wirtschaftliche Aktivität und die Inflation zu bewerten, einschließlich der Reaktionen der Wirtschaft auf die früheren politischen Maßnahmen des Komitees“, heißt es in dem Protokoll.

Die Entscheidung, das Tempo der Zinssenkungen zu verlangsamen, steht im Einklang mit der datenabhängigen Strategie der Fed.

Die Beamten betonten, dass künftige politische Schritte von den eingehenden Wirtschaftsdaten abhängen würden und nicht von einem vorbestimmten Zeitplan.

Der Vorsitzende Jerome Powell verglich den aktuellen Ansatz mit „Fahren in einer nebligen Nacht“ und plädierte angesichts der komplexen Lage für Vorsicht.

Starke Wirtschaft dämpft Dringlichkeit

Trotz Inflationsbedenken bleiben mehrere Wirtschaftsindikatoren robust.

Die Konsumausgaben haben ein solides Tempo gehalten, der Arbeitsmarkt ist stabil und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist bis 2024 über dem Trendniveau gewachsen.

Diese Faktoren untermauern die Entscheidung der Fed, vorsichtig vorzugehen und gleichzeitig flexibel auf veränderte Bedingungen reagieren zu können.

Die Beamten räumten jedoch ein, dass die Inflationsrisiken kurzfristig nach oben verschoben bleiben.

Obwohl das Komitee davon ausgeht, dass die Inflation allmählich zurückgehen wird, wurde der Zeitplan für die Erreichung des Zielniveaus von 2 % verschoben, was auf anhaltende Herausforderungen zurückzuführen ist.

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