Die Aktie von Apontis Pharma (WKN: A3CMGM) ist seit ihrem 25-€-Höchststand im Oktober 2021 um rund -77% abgestürzt und notiert derzeit nur knapp über dem Tiefstwert seit der Börseneinführung. Haben Anleger jetzt Grund, auf eine Erholung zu hoffen?

Nachfrage eingebrochen

Nach einem erfolgreichen Geschäftsjahr 2022 lief es bei Apontis in den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres gar nicht rund: Bereits im ersten Quartal war ein Rückgang beim Umsatz und Ertrag festzustellen. Dieser Trend hat sich im zweiten Quartal noch verstärkt. Dementsprechend schlecht fiel der am 10. August veröffentlichte vorläufige Halbjahresbericht aus.

Der Konzernumsatz in den ersten sechs Monaten reduzierte sich demnach um 32% auf 19,1 Millionen €. Neben dem Einbruch der Single-Pills-Nachfrage trugen Lieferengpässe bei dem Medikament Atorimib zu dem Umsatzrückgang bei.

Die Ertragslage wurde durch den Umsatzrückgang hart getroffen: Wurde ein Jahr zuvor noch ein positives EBITDA von 3,2 Millionen € erzielt, liegt der EBITDA-Verlust jetzt bei 4 Millionen €. Dieser negative Swing gilt auch für das Nettoergebnis: Aus einem Vorjahresgewinn von 2,4 Millionen € wurde ein Nettoverlust von 3,5 Millionen €.

Insgesamt ist die jüngste Geschäftsentwicklung damit sehr schwach.

Thomas Milz, CPO von Apontis Pharma, kommentiert die Entwicklung so:

2023 ist wie angekündigt ein Übergangsjahr. Die aktuelle Geschäftsentwicklung spiegelt das Auslaufen des Co-Marketing-Vertrages für die Diabetes-Produkte Jalra/Icandra sowie die Ausschreibungen zu Atorimib und Caramlo sowie Lieferprobleme zu unserem Produkt Atorimib wider.

Prognose gekappt und Restrukturierung eingeleitet

Nachdem der Apontis-Vorstand bereits nach dem ersten Quartal die Jahresprognose angepasst hatte, hat das Pharmaunternehmen diese jetzt vollständig gekappt. Die letzte Guidances ging von einem Umsatz von 42,6 Millionen € aus sowie von einem EBITDA-Verlust von 3,2 Millionen €.

Dass nun vollständig auf eine Prognose verzichtet wird, zeigt die schwierige Situation des Kombipräparatherstellers. Sogar die mittelfristige Prognose bis 2026 wurde aufgehoben.

Das Unternehmen spricht beim laufenden Geschäftsjahr von einem Übergangsjahr. Um die Nachfrage zu beleben, treiben die Monheimer die Optimierung beim Marketing und Vertrieb voran.

Um die Ertragslage zu verbessern, sind auch Kosteneinsparungen vorgesehen. Das Hauptziel ist die Rückkehr in die schwarzen Zahlen.

Ist der Tiefpunkt jetzt erreicht?

Die Kappung der Prognose hat den Kurs der Apontis-Aktie massiv belastet. Das eingeleitete Effizienzsteigerungsprogramm ist der richtige Schritt. Allerdings brauchen solche Maßnahmen Zeit, bis sie greifen. Im zweiten Halbjahr ist wahrscheinlich mit keiner Besserung zu rechnen.

Die Marktbewertung ist im Hinblick auf den geringen Umsatz und die schlechte Ertragslage immer noch hoch. Daher glaube ich nicht, dass bei dem jetzigen Kursniveau der Tiefpunkt erreicht ist. Gleichzeitig gehe ich aber davon aus, dass die Apontis-Aktie das Schlimmste hinter sich hat.

Die Bewertung von Montega mit einem Zielkurs von 15,50 € auf 12 Monatssicht halte ich für unrealistisch. Das Hamburger Analysehaus hat die Bewertung nach Bekanntgabe der Prognosesenkung zwar von 20 auf den jetzigen Wert gesenkt; der neue Wert entspricht aber immer noch rund einer Verdreifachung des jetzigen Kurses. Hoffnung auf eine Kursverbesserung kommt durch den CEO-Wechsel auf. Der neue Vorstandschef Bruno Wohlschlegel dürfte die Sanierung zielstrebig angehen.

Mein Fazit: Momentan sollten Anleger die Aktie vorerst meiden.

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