Trotz einer rasanten Rallye, die den südkoreanischen Leitindex Kospi in diesem Jahr um weitere 40 % hat steigen lassen, hält Goldman Sachs den Markt weiterhin für ein Schnäppchen.

Nach einer weltweit führenden Rendite von 75 % im Jahr 2025 befinden sich die Aktien der Halbinsel derzeit in einem Tauziehen zwischen von Privatanlegern getriebener Volatilität und massiven institutionellen Zuflüssen.

Während der „KI‑Trade“ den Treibstoff geliefert hat, erweist sich eine strukturelle Veränderung in der Unternehmenskultur als ein weiterer zentraler Motor, teilten die Strategen der Bank ihren Kunden in der jüngsten Research-Note mit.

In ihrem Bericht am Freitag nannten die Analysten zudem ihre Top-Favoriten unter den „unterbewerteten“ südkoreanischen Aktien.

Warum Goldman Sachs südkoreanische Aktien für unterbewertet hält

Kern der „unterbewertet“-These ist der schrittweise Abbau des sogenannten „Korea Discount“ – eine langjährige Bewertungsdiskrepanz, die durch die intransparente Unternehmensführung der Chaebols (familiengeführte Konglomerate) entstanden ist.

Goldman‑Sachs-Analysten stellten in einem Bericht dieser Woche fest, dass Reformen in der Unternehmensführung sich „schrittweise“ verbessern, wodurch Raum für „unterbewertete“ Gelegenheiten entsteht.

Historisch haben diese Unternehmen Dividenden zurückgehalten, doch eine Reformbewegung im Stil Japans ist nun im Gange.

Goldman stellte fest, dass der Markt „trotz anhaltender Fortschritte bei der Steigerung des Shareholder Value während der jüngsten Hauptversammlungsphase weiterhin mit Abschlag gegenüber regionalen und globalen Vergleichsunternehmen steht.“

Da etwa 70 % des Kospi weiterhin unter Buchwert gehandelt werden, sieht die Bank den aktuellen Zyklus als „frühphasige Umsetzung“ und geht davon aus, dass die aussagekräftigsten Gewinne für Aktionäre voraussichtlich stärker in späteren Zyklen anfallen werden.

Goldman Sachs’ optimistisches Szenario für Samsung Electronics

Samsung Electronics bleibt Goldmans Top-Favorit, um von der explosiven Schnittmenge aus Speicher-Nachfrage und Halbleiterinnovationen zu profitieren.

Die Bank hob hervor, dass die bisherige Jahresperformance in Korea weitgehend durch „Earnings‑Upgrades, insbesondere aufgrund starker, KI‑bezogener Halbleiternachfrage“ getrieben wurde.

Als globaler Marktführer bei HBM (High Bandwidth Memory) und NAND‑Flash sind Samsung‑Aktien einzigartig positioniert, um von der derzeit marktweit auftretenden, „ausgesprochen günstigen“ Angebotsknappheit zu profitieren.

Die Investmentbank sieht Samsung Electronics außerdem als Lackmustest für das „Value Up“-Programm.

Sie lobte die „zunehmende Zahl an Aktienrückkäufen und verstärkte Streichungen eigener Aktien“ in dem Sektor und stellte fest, dass Samsungs Bewertung – die hinter reinen KI‑Konkurrenten zurückgeblieben ist – erhebliches Aufwertungspotenzial hat, wenn sich das Unternehmen stärker an globale Aktionärserwartungen angleicht.

Goldman Sachs’ optimistisches Szenario für HYBE

Während Hardware den Index antreibt, repräsentiert HYBE die „Soft‑Power“-Wachstumsgeschichte, die Goldman Sachs als Eckpfeiler der „K‑Culture“-Thematik betrachtet.

Die Agentur hinter globalen Ikonen – darunter BTS und NewJeans – wird nicht mehr als reines Entertainment‑Haus gesehen, sondern als diversifiziertes IP‑Powerhouse.

Die Analysten sehen die Multi‑Label‑Strategie des Unternehmens und die proprietäre Weverse‑Plattform als zentrale Differenzierungsmerkmale, die es ermöglichen, globale Fangemeinschaften mit margenstarken digitalen Produkten zu monetarisieren.

Diese Ausrichtung auf „digitale Kultur“ macht HYBE auch bei makroökonomischen Verschiebungen zu einer resilienten Wahl. Wichtig ist, dass HYBEs Umsatz von Energiepreisen entkoppelt ist – ein Risiko, das durch den Krieg im Iran hervorgehoben wurde – und stattdessen auf dem globalen Export von Medien basiert.

Für Goldman Sachs ist die HYBE‑Aktie ein zentrales Vehikel für Anleger, die industrielle Volatilität umgehen und in die strukturelle, globale Nachfrage nach koreanischer Creative‑IP investieren wollen.

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