Der KI-Ausgabenzyklus befindet sich laut UBS-Analysten noch in einem frühen Stadium. Sie sehen weitere Chancen für Anleger in den Bereichen Technologie, Medien und Telekommunikation, da Unternehmen von Experimenten mit KI zur großflächigen Implementierung übergehen.
Das UBS-Team hat 14 „überzeugendste Empfehlungen“ im TMT‑Bereich identifiziert; viele der Unternehmen sind positioniert, um von anhaltenden Ausgaben für KI‑Infrastruktur, Cloud‑Services, Chips, Netzwerkausrüstung und Unternehmenssoftware zu profitieren, berichtete MarketWatch.
Die Analysten erklärten, die nächste Phase des KI‑Wachstums werde wahrscheinlich durch die unternehmensweite Implementierung getrieben, und stellten fest, dass nur ein kleiner Anteil der befragten Unternehmen agentische KI in großem Maßstab eingeführt hat.
„Die nächste Phase sollte von der Implementierung in Unternehmen kommen“, schrieben die Analysten in einer Mitteilung an Kunden am Donnerstag.
Von den Unternehmen, die UBS zur Implementierung agentischer KI befragt hat, hatten nur 8 % die Technologie in großem Maßstab umgesetzt.
Amazon Top‑Pick unter Large‑Cap‑Internetunternehmen
UBS rechnet damit, dass Unternehmen ihre Ausgaben für KI‑Infrastruktur erhöhen werden, auch wenn einige Firmen Technologieanbieter konsolidieren und breitere IT‑Budgets kürzen.
Die Analysten wiesen außerdem darauf hin, dass Open‑Source‑Modelle aufgrund vermeintlicher Kostenvorteile an Bedeutung gewinnen.
Unternehmen setzen diese Modelle jedoch häufig über große Cloud‑Plattformen ein, darunter Microsoft Azure und Amazon Web Services.
Diese Dynamik könnte die Ausgaben der größten Cloud‑Anbieter weiter stützen, da Unternehmen Rechenkapazität suchen, um zunehmend anspruchsvolle KI‑Workloads zu betreiben.
Amazon ist UBS’ Top‑Pick unter den Large‑Cap‑Internetunternehmen.
Die Analysten liegen mit ihren Schätzungen für den AWS‑Umsatz über dem breiteren Konsens und glauben, dass die Wall Street „aufholen sollte“, da Amazons größte Kunden planen, die Trainium‑2‑ und Trainium‑3‑Chips von später in diesem Jahr bis 2027 einzusetzen.
UBS hat ein Kursziel von $318 für Amazon‑Aktien, was etwa 25 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
Texas Instruments profitiert vom Chipzyklus
Unter den Halbleiter‑ und Chip‑Ausrüstungsunternehmen wählte UBS den Analog‑Chiphersteller Texas Instruments als Top‑Pick aus.
Die Analysten erklärten, der Zyklus für Analog‑Halbleiter, der weitgehend von der Automobil‑ und Industrie‑Nachfrage getrieben wird, beginne sich zu erholen.
Texas Instruments hat außerdem Marktanteile gewonnen, was eine weitere Wachstumsquelle darstellen könnte.
UBS erwartet, dass der Boom im Rechenzentrumsbereich zusätzliche Chancen für das Unternehmen schafft, da die Nachfrage nach Halbleiterkomponenten parallel zu Investitionen in KI‑Infrastruktur steigt.
„Selbst wenn das Wachstum im Rechenzentrumsbereich im nächsten Jahr leicht abflacht“, sollte der Gesamtumsatz von Texas Instruments laut den Analysten dennoch um etwa 20 % wachsen.
UBS sieht für Texas Instruments einen Anstieg von 43 % auf ein Kursziel von $380, und verweist auf sich verbessernde Branchen‑Dynamik, Marktanteilsgewinne und das Potenzial für stärkeren Free Cashflow.
Celestica, TD Synnex profitieren von Rechenzentren
Im Bereich Telekommunikation und Netzwerkausrüstung hob UBS Celestica als einen großen Nutznießer der nächsten Phase der KI‑Infrastrukturinvestitionen hervor.
Die Analysten erwarten, dass OpenAIs geplante Einführung seines ersten kundenspezifischen Chips im nächsten Jahr das Umsatzwachstum von Celestica um mindestens 70 % unterstützen wird.
Das Unternehmen ist bereits ein wichtiger Anbieter von Ethernet‑Switching‑Technologie für Hyperscaler wie Google und Meta.
UBS hat ein Kursziel von $430 für Celestica, was ein Aufwärtspotenzial von 29 % impliziert.
Investitionen in Rechenzentren dürften auch dem IT‑Distributor TD Synnex zugutekommen.
Sein Geschäft Hyve Solutions fertigt kundenspezifische Hardware, darunter Server und Netzwerkausrüstung, für Betreiber von Rechenzentren und Cloud‑Service‑Anbieter.
UBS erwartet, dass die Ausgaben für Rechenzentrumsinfrastruktur in den nächsten drei Jahren jährlich um mindestens 30 % zunehmen werden.
Die Analysten sehen für TD Synnex ein Kursziel von $352, was ein Aufwärtspotenzial von 32 % nahelegt.
Palantir an der Schnittstelle von KI und Daten
Palantir Technologies ist ein weiteres bedeutendes Conviction‑Call von UBS; die Analysten beschrieben das Unternehmen als „an der Schnittstelle der beiden stärksten Ausgaben‑Trends in Software – KI und Daten.“
UBS erwartet, dass Palantirs Umsatz um 88 % steigt, während die Marge voraussichtlich in den unteren 60‑%‑Bereich reicht.
Die Analysten sagten, Palantir habe „ein sehr starkes Nachfrageszenario für seine KI‑ und Automatisierungssoftware“ und sehe nur begrenzte Konkurrenz durch andere KI‑ und Softwareanbieter.
UBS bezeichnete die Aktien als „sehr attraktiv“ und setzte ein Kursziel von $250, verglichen mit einem Marktpreis von $177.64.
AT&T, EchoStar, Pinterest unter weiteren Picks
Neben Amazon, Texas Instruments, Celestica, TD Synnex und Palantir gehören zu UBS’ weiteren Top‑Picks SS&C Technologies, AT&T, EchoStar, Pinterest, Spotify Technology, Mastercard, Global‑e Online, Procore Technologies und JFrog.
Die Breite der Liste spiegelt UBS’ Ansicht wider, dass sich der KI‑Investitionszyklus über Chiphersteller und Modellentwickler hinaus ausdehnt.
Wenn Unternehmen beginnen, KI breiter einzusetzen, erwarten die Analysten, dass sich die Ausgaben auf Cloud‑Infrastruktur, Netzwerk, Datenmanagement, Software und andere Technologiedienstleistungen verteilen.
Das könnte eine zweite Phase des KI‑Investitionszyklus schaffen, in der die unternehmensweite Einführung neben dem massiven Infrastruktur‑Aufbau, der den Sektor bisher getrieben hat, zunehmend an Bedeutung gewinnt.
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