Ich habe letzten September einen (sehr langen!) tiefen Einblick in die umstrittene Eigentümerschaft von Manchester United zusammengestellt, einem Fußballverein, den ich gehasst habe, solange ich mich erinnern kann.

Aber unabhängig davon habe ich darüber geschrieben, dass die Fans zu Recht wütend auf die Eigentümer sind. Als jemand, der mein ganzes Leben lang Newcastle verfolgt hat, konnte ich die Notlage, von einem schlechten Mann geführt zu werden, durchaus nachempfinden (Newcastle wird jetzt von einer anderen Art von Schlechtigkeit geführt, aber das ist eine Geschichte für einen anderen Tag).

Die Dinge haben sich seitdem geändert. Nicht mein Hass – der wird immer da sein (vielleicht sogar noch mehr, wenn meine Träume von der ersten großen Trophäe seit 67 Jahren diesen Sonntag in Wembley vereitelt werden). Aber kurz nachdem ich diesen Bericht geschrieben hatte, wurde Man United schließlich zum Verkauf angeboten, und die grün-goldene Brigade bekam ihren Wunsch erfüllt.

Steht Man Utd tatsächlich zum Verkauf?

Aber steht er tatsächlich zum Verkauf? Die Glazers gaben an jenem Novembernachmittag bekannt, dass sie “einen Prozess zur Untersuchung strategischer Alternativen” für Manchester United einleiten würden. Wie ich damals schrieb, ist das eine extreme Unternehmenssprache für “wir wollen irgendwie verkaufen, aber nur, wenn wir einen guten Preis bekommen”.

Und auch das ist eine harte Lektion, die ich gelernt habe, als ich Newcastle unter der unfruchtbaren Herrschaft von Mike Ashley verfolgte, der immer wieder versuchte, die Fans zu beschwichtigen, indem er behauptete, der Verein stehe zum Verkauf. Obwohl er das nie wirklich war. Es ist die Hoffnung, die dich umbringt, ist eine bedauerliche Wahrheit, die ich vor langer Zeit gelernt habe.

Bei ManUnited gibt es Befürchtungen, dass etwas Ähnliches passieren könnte. Berichten zufolge liegen zwei Angebote vor – eines vom reichsten Mann Großbritanniens, Jim Radcliffe, und das andere von einem von Katar unterstützten Konsortium (man muss den modernen Fußball einfach lieben, oder?).

Ich habe keinen Einblick in die Geschäfte hinter verschlossenen Türen, aber wenn ich mir den Markt ansehe, scheint es echten Grund zur Sorge zu geben, dass die Glazers hier Spaß und Spiel treiben.

Als am vergangenen Freitag die Frist für die Abgabe von Angeboten ablief, schloss der Aktienkurs von Manchester United bei 26,33 $. Heute wird sie mit 22,99 $ gehandelt, ein Kurseinbruch von 12 %, der den Wert von einer halben Milliarde Dollar zunichte macht. Machen Sie sich keine Illusionen: Die Investoren sind besorgt, dass ein Verkauf nicht zustande kommt.

Der Aktienkurs war im November, als der potenzielle Verkauf bekannt gegeben wurde, sprunghaft von 13 auf 22 $ gestiegen. Die Nachricht von der Beteiligung Katars in jüngster Zeit hatte den Kurs noch weiter auf 27 $ ansteigen lassen.

Aber die Pleite am Dienstag dieser Woche kam inmitten von Berichten, dass den Glazers von dem US-Hedgefund Elliot Management … eine finanzielle Unterstützung angeboten wurde, um als Eigentümer zu bleiben. Für die Fans von ManUnited ist dies der schlimmste Schlag, seit Casemiro sich vor einem der wichtigsten Spiele der Saison die unnötigste gelbe Karte in der Geschichte des Fußballs abgeholt hat.

Gary Neville, eine Ikone des Klubs, wies auf Twitter darauf hin, wie seltsam es ist, die Ticketpreise zu erhöhen, wenn man möglicherweise den Verein verlässt, da ein paar Millionen Pfund Mehreinnahmen ein Tropfen auf den heißen Stein sind, verglichen mit der milliardenschweren Bewertung, die auf dem Klub lastet.

„Ich denke, was den Fans von Man United am meisten Angst macht, ist das Gefühl, dass diese Eigentümer von Man United diesen Prozess durchführen, um den Preis massiv in die Höhe zu treiben“, fügte Neville bei Sky Sports hinzu.

„Wir müssen versuchen, ein Niveau zu erreichen, bei dem zwei von ihnen im Unternehmen bleiben können und der Rest der Familie, der aussteigen will, von einem amerikanischen Fonds aufgekauft werden kann, dem es nichts ausmacht, eine Minderheit oder einen bedeutenden Anteil zu besitzen, aber nicht die Gesamtheit der Anteile. Das ist die größte Sorge.“

Was bedeutet der Aktienkurs für einen Verkauf?

In Wahrheit dürfte der Aktienkurs für die Bewertung keine allzu große Rolle spielen. Seit 2012, als die Glazers die Schulden des Vereins refinanzierten (es wurden auch Anleihen im Wert von einer halben Milliarde ausgegeben), sind nur 10 % des Vereins an der Börse notiert.

Angesichts der schwachen Entwicklung der Aktie von ManUnited ist sie eigentlich eine ziemlich schlechte Investition, vor allem in einer Zeit, in der der Aktienmarkt während einer der explosivsten Haussen der Geschichte unverschämte Gewinne verzeichnete. Aber ich schweife ab.

Ich habe mich letztes Jahr eingehend mit einer möglichen Bewertung befasst, aber was die Sache bei Fußballvereinen so schwierig macht, ist die Tatsache, dass es sich um unglaublich illiquide und maßgeschneiderte Vermögenswerte handelt. Hier spielen Eitelkeit und Liebe zum Spiel eine Rolle – ganz zu schweigen von der Tatsache, dass bestimmte Käufer, z. B. Nationalstaaten, möglicherweise überhaupt keine finanziellen Überlegungen anstellen.

Dies könnte auch daran liegen, dass die Glazers beim Preis hart bleiben wollen. In meiner Analyse vom letzten Jahr habe ich darüber geschrieben, dass das Gerede über eine Bewertung von 7 Mrd. £ nur ein Hirngespinst ist, aber 6 Mrd. £ möglicherweise erreichbar sind, wenn man den jüngsten Verkauf von Chelsea (ein Notverkauf im Wert von 2,5 Mrd. £) und Berichte über eine Zielbewertung von PSG von 3,5 Mrd. £ vergleicht – wenn alles gut geht.

In der Zwischenzeit wurde berichtet, dass die Glazers ein Angebot in Höhe von 6 Mrd. £ anstreben, aber der Markt war etwas kühler als erwartet. Das Angebot der Katarer soll bei 4 Mrd. £ liegen, das von Radcliffe nur knapp darunter (obwohl er angedeutet hat, dass er mit den Kataris mithalten kann, indem er 25 % für die Öffentlichkeit zum Kauf anbietet).

4 Mrd. £ sind sicherlich weniger, als ich erwartet hatte, und es ist schwer vorstellbar, dass ein Verkauf zu diesem Preis zustande kommt. Aber diese Zahlen sind noch lange nicht bestätigt, und letztendlich ist ein Fußballverein ein eigenständiger Vermögenswert, der nur einen Verkäufer und einen Käufer braucht, weshalb es so schwer ist, eine Zahl zu nennen.

Sind die Glazers also einfach nur hart im Nehmen? Oder ist ein Verkauf wirklich unwahrscheinlicher geworden? Niemand weiß das wirklich. Die Zeit wird es zeigen, aber ich würde die Fans von ManUnited davor warnen, die Hühner zu zählen, bevor sie geschlüpft sind; ich habe diesen Film schon einmal gesehen.

Im Moment müssen wir uns noch gedulden. Wembley erwartet uns. Und nebenbei bemerkt: Kennt jemand einen guten Torwart, der am Sonntag um 16:30 Uhr für ein paar Stunden nach Wembley kommen könnte?

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