Die Aktien von Amazon.com fielen am Freitag im vorbörslichen Handel um mehr als 8,6%, da die Anleger mit Besorgnis auf die Ergebnisse des Unternehmens für das zweite Quartal reagierten, die zeigten, dass die Cloud-Computing-Einheit Amazon Web Services (AWS) langsamer wächst als die Hauptkonkurrenten Microsoft und Google.

Die Reaktion kommt trotz der stärker als erwarteten Gewinne und der relativ optimistischen Aussichten von Amazon.

AWS, eine wichtige Säule des Gewinnmotors von Amazon, verzeichnete im Quartal einen Umsatzanstieg von 17,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 30,87 Mrd. $.

Die Wachstumsrate markierte zwar eine Beschleunigung gegenüber den Vorquartalen, blieb aber hinter den schnellen Cloud-Zuwächsen der Wettbewerber zurück.

Die Azure-Einheit von Microsoft meldete einen Umsatzsprung von 39 %, und Google Cloud stieg um 32 %, beide übertrafen AWS deutlich.

Das Ergebnis enttäuschte die Anleger und hoffte, dass Amazon die Welle der von künstlicher Intelligenz getriebenen Cloud-Nachfrage mit der gleichen Dynamik reiten würde.

Matt Britzman, Senior Equity Analyst bei Hargreaves Lansdown, wies auf den Leistungsdruck von AWS angesichts der gestiegenen Erwartungen hin.

“Während Microsoft und Alphabet bereits eine starke Dynamik beim Cloud-Wachstum gezeigt haben, war AWS nicht der Knockout, den sich viele gewünscht hatten, was zeigt, wie eng die Stimmung der Anleger derzeit mit dem KI-Narrativ verbunden ist”, sagte er.

Auf die Frage nach dem AWS-Wachstum während der Telefonkonferenz des Unternehmens betonte Amazon-CEO Andy Jassy, dass “wir ein deutlich größeres Geschäft im AWS-Segment haben als andere”.

Gewinnausblick angesichts hoher KI-Ausgaben niedriger als erwartet

Amazon prognostizierte für das dritte Quartal einen Betriebsgewinn zwischen 15,5 und 20,5 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 17,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Dan Coatsworth von AJ Bell sagte, dass die Gewinnprognose gedämpfter als erwartet ist, da Amazon viel in die KI-Infrastruktur investiert und diese als entscheidend für die langfristige Wettbewerbsfähigkeit ansieht, aber auch kurzfristige Kosten verursacht.

Coatsworth wies auch darauf hin, dass Amazon zwar profitabel und im E-Commerce dominierend bleibt, sich die Investoren jedoch zunehmend auf das Tempo der Cloud-Expansion und die Rendite der KI-Ausgaben konzentrieren.

“Der Wettbewerb um Cloud-Computing-Dienste bleibt hart und die Umsatzwachstumsrate von Amazon hat Mühe, mit den Rivalen Microsoft und Alphabet mithalten zu können”, schrieb er in einer Notiz.

Tarifunsicherheit verstärkt die Nervosität der Anleger

Eine weitere aufkommende Sorge sind die möglichen Auswirkungen der US-Zölle, insbesondere unter der handelspolitischen Ausrichtung von Präsident Donald Trump.

Amazon-Führungskräfte sagten, dass der Einzelhandel des Unternehmens bisher vor größeren Auswirkungen geschützt gewesen sei, wiesen aber darauf hin, dass ein Großteil des im Quartal verkauften Lagerbestands Anfang des Jahres importiert worden sei, vor möglichen Zollerhöhungen.

“In der ersten Jahreshälfte haben wir noch weder eine nachlassende Nachfrage noch einen nennenswerten Preisanstieg gesehen”, sagte CEO Andy Jassy in einer Telefonkonferenz mit Analysten und fügte hinzu, dass das Unternehmen unsicher sei, wie sich die Zölle in Zukunft entwickeln würden, insbesondere in China.

Die Analysten von JPMorgan fügten hinzu, dass die Lieferanten, nicht Amazon, bisher den größten Teil des Zolldrucks getragen haben könnten, aber es bleibt Raum für Volatilität.

Bewertung hält, aber Stimmung schwankt

Die Bewertung von Amazon bleibt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 33,87 hoch – nahe an den 34,19 von Microsoft und deutlich über den 18,64 von Alphabet.

Der starke vorbörsliche Rückgang der Aktie zeigt jedoch, dass die Anleger sensibler auf Ausführungsrisiken reagieren, insbesondere im Zusammenhang mit dem KI-gesteuerten Cloud-Rennen.

Die Amazon-Aktie schloss am Donnerstag bei 234,11 $, was einem Plus von 1,7% entspricht, bevor sie am Freitag vorbörslich auf 216,02 $ fiel.

Ob das Unternehmen das Vertrauen in AWS als Rückgrat seiner KI-Zukunft wieder aufleben lassen kann, wird wahrscheinlich seine Marktentwicklung in den kommenden Quartalen bestimmen.

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