Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, hat angesichts der weitreichenden neuen Zölle von Präsident Donald Trump Alarm geschlagen und gewarnt, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen schwerwiegender als erwartet sein könnten – mit steigender Inflation und verlangsamtem Wachstum inmitten wachsender Unsicherheit.

Auf einer Konferenz von Wirtschaftsjournalisten in Arlington, Virginia, warnte Powell, dass die jüngsten von der Trump-Regierung eingeführten Importzölle „größer als erwartet“ seien und eine komplexe Reihe von Herausforderungen für die US-Wirtschaft und die Zentralbank auslösen könnten.

Die am Mittwoch angekündigten neuen Zölle – die eine breite Palette globaler Handelspartner betreffen – haben die Finanzmärkte bereits in Aufruhr versetzt und bis Freitag rund 10 % der wichtigsten US-Aktienindizes vernichtet.

Powell sagte:

Wir stehen vor sehr unsicheren Aussichten mit erhöhten Risiken sowohl höherer Arbeitslosigkeit als auch höherer Inflation.

Dies, fügte er hinzu, untergrabe direkt das duale Mandat der Fed, Preisstabilität und maximale Beschäftigung zu gewährleisten.

Powell vermied zwar eine direkte Stellungnahme zum starken Ausverkauf an den Aktienmärkten, seine Rede räumte jedoch die schwierigen Entscheidungen ein, die die Geldpolitiker in Zukunft treffen müssen.

Die Federal Reserve, sagte er, werde sich weiterhin darauf konzentrieren, die langfristigen Inflationserwartungen zu verankern und gleichzeitig die Auswirkungen der Zölle zu bewerten.

Obwohl die ersten Auswirkungen von Zöllen in der Regel zu vorübergehenden Preiserhöhungen führen, warnte Powell davor, dass die Auswirkungen diesmal möglicherweise länger anhalten könnten.

„Unsere Pflicht ist es, sicherzustellen, dass ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus nicht zu einem anhaltenden Inflationsproblem wird“, sagte er.

Die Fed wird vorerst von sofortigen Maßnahmen absehen und die eingehenden Daten weiter beobachten.

„Es ist noch zu früh, um zu sagen, welcher Weg für die Geldpolitik der richtige sein wird“, erklärte Powell und merkte an, dass die Fed gut positioniert sei, um auf mehr Klarheit zu warten.

Eine zentrale Herausforderung für die Zentralbank besteht darin, starke „harte“ Daten – wie die 228.000 neuen Arbeitsplätze im März und die Arbeitslosenquote von 4,2 % – mit „weichen“ Daten wie der Stimmung in der Wirtschaft und Umfragen in Einklang zu bringen, die auf eine bevorstehende Konjunkturabschwächung hindeuten.

Diese Divergenz, so Powell, könnte sich mit den wirtschaftlichen Folgen der Handelsspannungen noch vergrößern.

Die Märkte haben heftig reagiert.

Investoren erwarten nun vier Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte durch die Fed in diesem Jahr, gegenüber drei vor Trumps Zollerhöhung.

Einige Analysten schätzen, dass die durchschnittlichen US-Importzölle auf bis zu 27 % steigen könnten – ein deutlicher Anstieg gegenüber den rund 2,5 % unter der Biden-Regierung.

Die umfassenderen Handelsauswirkungen umfassen auch Vergeltungsmaßnahmen Chinas. Peking hat 34 % Zölle auf US-Waren erhoben, den Export von für die Technologiebranche wichtigen Mineralien eingeschränkt und die Einfuhr von amerikanischem Geflügel begrenzt – ein Zeichen für zunehmende geopolitische und wirtschaftliche Spannungen.

Andere Fed-Beamte teilten Powells Bedenken. Fed-Gouverneurin Lisa Cook bemerkte, dass die Inflationserwartungen bereits vor Trumps Ankündigung zu steigen begonnen hatten.

Vizepräsident Philip Jefferson warnte, dass die Unsicherheit die Ausgaben von Haushalten und Unternehmen beeinträchtigen könnte, während Fed-Gouverneurin Adriana Kugler hinzufügte, dass erste Anzeichen einer Stagflation – der toxischen Mischung aus stagnierendem Wachstum und Inflation – auftreten könnten.

Während die Zentralbank dieses volatile Umfeld meistert, machte Powell deutlich, dass die Inflationsbekämpfung und der Schutz der wirtschaftlichen Stabilität oberste Priorität haben. Doch angesichts der zunehmenden Gegenwinde durch Zölle wird die Aufgabe der Fed immer schwieriger.

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