Constellation Energy (CEG), der größte Betreiber von Atomkraftwerken in Amerika, hat sich bereit erklärt, den in Texas ansässigen Geothermie- und Erdgasproduzenten Calpine für 26,6 Milliarden US-Dollar zu kaufen, wobei sowohl Bargeld als auch Aktien im Kaufpreis enthalten sind.

Der Deal unterstreicht die Rolle, die Erdgas bei der Deckung der rasant steigenden Stromnachfrage in den USA spielen wird.

Die Ankündigung ließ den Aktienkurs von CEG am Freitag vor Börseneröffnung um fast 14 % steigen.

Die Transaktion, die voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 abgeschlossen sein wird, könnte den freien Cashflow von Constellation jährlich um 2 Milliarden US-Dollar erhöhen, und zusammen würden die Unternehmen fast 60 Gigawatt (GW) an Kapazität aus emissionsfreien und emissionsarmen Quellen haben, darunter Kernkraft, Erdgas und Geothermie, sagte Constellation.

Joseph Dominguez, Vorstandsvorsitzender von Constellation, sagte:

Durch die Kombination der unübertroffenen Expertise von Constellation im Bereich emissionsfreier Kernenergie mit den branchenführenden, besten und umweltfreundlichsten Erdgas- und Geothermie-Erzeugungsflotten von Calpine werden wir in der Lage sein, das breiteste Angebot an Energieprodukten und -dienstleistungen der Branche anzubieten.

Abkommen soll Constellation dabei helfen, Unternehmen wie Microsoft und Google mit Rechenzentren zu versorgen

Der Deal gehört zu den größten Geschäften im Energiesektor des Landes und wird das Portfolio von Constellation erweitern, da Unternehmen wie Microsoft, Google und Amazon um die Sicherung von Energie für Rechenzentren kämpfen, die für den Betrieb von künstlicher Intelligenz und anderen Diensten verwendet werden.

Im vergangenen Jahr investierte Constellation 1,6 Milliarden US-Dollar in den Wiederanlauf des Kernkraftwerks Three Mile Island in Pennsylvania. Microsoft finanzierte das Projekt.

Die Möglichkeiten, alte Anlagen wieder in Betrieb zu nehmen, sind jedoch begrenzt, und neue kleine Reaktoren werden in den nächsten Jahren keinen nennenswerten Beitrag zur Stromerzeugung leisten.

Infolgedessen greifen Energieunternehmen zunehmend auf Erdgas zurück, obwohl es Kohlendioxid und Methan freisetzt, die zu den Hauptursachen des Klimawandels zählen.

„Es wird für die Versorgungsunternehmen schwierig sein, die Stromversorgung dieser Rechenzentren ohne Gas sicherzustellen“, sagte Andrew Gillick, Energie-Stratege des Analyseunternehmens Enverus, wie die New York Times berichtete.

Laut Goldman Sachs werden die Strombedürfnisse von Rechenzentren bis 2030 voraussichtlich jährlich um 15 % steigen.

Was Investoren von CEG wissen müssen

Die Aktien von Unternehmen der Nuklearindustrie haben 2024 einen Höhenflug erlebt, da die großen Technologiekonzerne sich bemühen, Strom für ihre künstlichen Intelligenzambitionen zu finden.

Der Aktienkurs von Constellation Energy hat sich im letzten Jahr mehr als verdoppelt und in den letzten fünf Jahren um über 440 % gestiegen.

Basierend auf der jüngsten Gewinnmitteilung von Constellation für das am 30. September endende Quartal meldete das Unternehmen einen Quartalsumsatz von 6,55 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 1,2 Milliarden US-Dollar.

Im Vergleich dazu erzielte das Unternehmen im vergangenen Jahr einen Umsatz von 6,11 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 731 Millionen US-Dollar.

Analysten zufolge wird der Deal Constellation jährlich einen zusätzlichen freien Cashflow von zwei Milliarden Dollar einbringen und ihr strategisches Kapital erhöhen, das sie in das Geschäft reinvestieren kann.

Einige Analysten glauben jedoch auch, dass die Übernahme von Calpine Constellation den Schwankungen der Rohstoffpreise aussetzen könnte.

„CEG wird von Investoren wegen seiner starken Ausrichtung auf stabile, risikoärmere Kernkraftwerke geschätzt, die fast 90 % seiner Produktion ausmachen“, sagte Scott Wilmot, Analyst bei Enverus Intelligence Research, am Donnerstagabend in einer Erklärung und fügte hinzu:

Das überwiegend auf Gas ausgerichtete Portfolio von Calpine birgt ein deutlich höheres Rohstoffrisiko. Obwohl der Kaufpreis fair erscheint, könnte die Veränderung des Risikoprofils von CEG zu einer höheren Risikoprämie führen, was möglicherweise einen Abwärtstrend bei den Aktien auslösen könnte.

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