MicroStrategy (MSTR) ist zum Aushängeschild für Bitcoin-Investitionen geworden, da seine Aktien im vergangenen Jahr um über 450 % gestiegen sind und damit Bitcoin selbst überholt haben, das sich seit Januar 2024 verdoppelt hat.

Auch die Analysten von Wall Street sind optimistisch in Bezug auf die MSTR-Aktie.

Das Konsens-Kursziel für die Aktien des Unternehmens liegt knapp unter 550 USD, was einem potenziellen Anstieg von 70 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.

Der Optimismus beruht auf der Erwartung, dass die Bitcoin-Preise weiter steigen werden, eine Aussicht, die die aggressiven Kapitalbeschaffungsbemühungen von MicroStrategy angeheizt hat.

Dennoch müssen Anleger vorsichtig bleiben.

Wie weit könnte die Aktie von MicroStrategy (MSTR) steigen?

MicroStrategies Bitcoin-Bestände belaufen sich auf beeindruckende 447.470 Münzen im Wert von über 40 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Preisen.

„MicroStrategy repräsentiert eine neue Art von Unternehmen – das weltweit erste börsennotierte Bitcoin-Treasury-Unternehmen –, das das Marktbedürfnis nach Volatilität und Rendite – auf einer effektiv gehebelten Basis – in Bitcoin umwandelt“, sagte Lance Vitanza von TD Cowen in einem aktuellen Bericht.

„Was als Verteidigungsstrategie zur Wahrung des Wertes der Reservevermögen begann, hat sich zu einer opportunistischen Strategie entwickelt, die darauf abzielt, die
„die Schaffung von Aktionärswert“, sagte Vitanza.

Vitanza schätzt, dass MicroStrategy bis Ende 2027 712.000 Bitcoins besitzen wird, etwa 3,4 % der gesamten jemals abgebauten Menge.

Mark Palmer, Analyst bei Benchmark, gehört zu denjenigen, die die höchsten Erwartungen an das Unternehmen haben.

Er geht davon aus, dass Bitcoin bis Ende 2026 auf 225.000 US-Dollar steigen wird und dass der Wert der MicroStrategy-Bestände bis dahin 143,6 Milliarden US-Dollar betragen wird.

Palmer hat ein Kursziel von 650 Dollar für die Aktie festgelegt, das höchste an der Wall Street, und glaubt, dass das Unternehmen bis dahin bis zu 638.400 Bitcoins besitzen könnte.

Die Risiken einer Bitcoin-zentrierten Strategie

Trotz der Begeisterung birgt die starke Abhängigkeit von MicroStrategy von Bitcoin erhebliche Risiken.

Erstens plant das Unternehmen, Vorzugsaktien im Wert von zwei Milliarden Dollar auszugeben, um mehr Bitcoin zu kaufen. Damit ergänzt es seine bestehenden Pläne, in den nächsten drei Jahren jeweils 21 Milliarden Dollar durch Stammaktien und festverzinsliche Instrumente aufzubringen.

Zweitens ist die Marktkapitalisierung des Unternehmens mit 82 Milliarden Dollar fast doppelt so hoch wie der Wert seiner Bitcoin-Bestände. Dies ist eine hohe Prämie, die sich als Nachteil erweisen könnte, wenn die Bitcoin-Preise nachgeben.

Obwohl das Unternehmen auch ein traditionelles Softwaregeschäft betreibt, ist sein Beitrag zum Gesamtwert des Unternehmens minimal. Analysten schätzen den Jahresumsatz für 2025 auf weniger als 500 Millionen US-Dollar – und für 2024 wird ein Verlust erwartet.

Die Anleger kaufen die Aktie nicht wegen des Softwaregeschäfts des Unternehmens.

Die berüchtigte Volatilität von Bitcoin fügt dem Unternehmen und seinen Aktien somit eine erhebliche Unsicherheitsebene hinzu.

Obwohl der durchschnittliche Kaufpreis von Bitcoin für das Unternehmen bei 62.503 US-Dollar liegt – was einen Puffer gegen die aktuellen Preise bietet –, könnte jeder starke Rückgang der Kryptowährung die Aktie von MicroStrategy schwer treffen.

Joseph Vafi, Analyst bei Canaccord Genuity, erklärte in einem aktuellen Bericht, dass „viele Investoren sich den Kopf zerbrechen, wenn sie MSTR durch die traditionellen Bewertungskriterien betrachten“, aber dass die gängigen Bewertungsmetriken „nicht mehr wirklich zutreffen … da das Softwaregeschäft des Unternehmens nur einen einstelligen Prozentsatz des aktuellen Unternehmenswerts ausmacht.“

MicroStrategy-Aktie: Wall Street und darüber hinaus

Viele der Firmen, die MicroStrategy abdecken, darunter TD Securities, BTIG und Canaccord Genuity, haben Verbindungen zu den jüngsten Aktienangeboten des Unternehmens und werfen Fragen nach möglichen Interessenkonflikten auf.

Diese Firmen haben die Aktien weitgehend mit einem Kaufrating bewertet und ihre Prognosen an die Bitcoin-getriebene Strategie des Unternehmens angepasst.

Außerhalb von Wall Street hat der Krypto-Investor Anton Golub Michaels Saylors mutigen Ansatz gelobt.

Golub sieht die Strategie als einen Zyklus der endlosen Bitcoin-Ansammlung, der durch die Fähigkeit von MicroStrategy angetrieben wird, hohe Aktienkurse aufrechtzuerhalten.

Er warnte jedoch auch davor, dass die Prämienbewertung zusammenbrechen könnte, wenn die Bitcoin-Preise fallen oder die Kreditmärkte sich verschärfen.

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