Die Aktien von Avenue Supermarts, der Muttergesellschaft der beliebten indischen Supermarktkette DMart, fielen am Montag um fast 8,5 % und erreichten an der BSE einen Tiefstand von 4.187,25 ₹. Grund dafür waren schwache Erträge im zweiten Quartal, die durch die wachsende Popularität von Online-Lebensmittelplattformen im Land beeinflusst wurden.

Avenue Supermarts meldete einen Anstieg des Nettogewinns um 5,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 659,6 Millionen Rupien und einen Umsatzanstieg um 14,4 % und erreichte 14.445 Millionen Rupien im Vergleich zu 12.624 Millionen Rupien im gleichen Quartal des Vorjahres.

Die Zahlen blieben jedoch hinter den Erwartungen zurück. Zwar blieb das Umsatzwachstum zweistellig, doch laut dem Brokerhaus Bernstein handelte es sich dabei um die niedrigste Expansionsrate für DMart seit vier Jahren.

Die Zahlen veranlassten führende Brokerhäuser, ihre Prognosen für die Aktie anzupassen.

Als Hauptgründe für ihre Herabstufungen nannten Analysten durchweg das langsame Umsatzwachstum des Unternehmens, sinkende Gewinnmargen und die zunehmende Konkurrenz durch Online-Lebensmittelplattformen.

Die Preissenkungen waren drastisch. Morgan Stanley senkte seinen Ausblick von 5.769 auf 3.702 Rupien, was die zunehmenden Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von DMart widerspiegelt, das Wachstum in einem äußerst wettbewerbsintensiven Einzelhandelsumfeld aufrechtzuerhalten.

Maklerfirmen senken Zielpreise angesichts zunehmender Konkurrenz

Während der Gewinn nach Steuern und der Umsatz stiegen, wenn auch bescheiden, sank die Gewinnspanne für das Quartal Juli-September auf 4,6 %, was 0,3 Prozentpunkte weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres ist.

Obwohl das Unternehmen im Laufe des Quartals sechs neue Geschäfte eröffnete, weckte das schwache Umsatzwachstum auf vergleichbarer Fläche (SSG) von 5,5 % Zweifel daran, ob DMart in der Lage ist, ein nachhaltiges Gewinnwachstum zu erzielen.

Diese SSG-Zahl war deutlich niedriger als die 9,1 % im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025, was die Marktenttäuschung noch weiter verstärkte.

Als Reaktion auf den enttäuschenden Ergebnisbericht haben große Brokerhäuser ihre Prognosen für DMart nach unten korrigiert.

Morgan Stanley gab eine „Underweight“-Einstufung heraus und senkte sein Kursziel drastisch von 5.769 Rupien auf 3.702 Rupien.

Das Maklerunternehmen betonte, dass die Konkurrenz durch Online-Lebensmittelgeschäfte, insbesondere in großen Ballungsräumen, begonnen habe, die beherrschende Stellung von DMart zu untergraben, was einen Schatten auf das Wachstumspotenzial des Einzelhändlers werfe.

JPMorgan stufte DMart ebenfalls von „übergewichtet“ auf „neutral“ herab und reduzierte sein Kursziel auf 4.700 ₹ mit der Begründung, dass das vergleichbare Wachstum nachgelassen habe und die Betriebskosten gestiegen seien.

Das Maklerunternehmen stellte außerdem fest, dass Investitionen in das Quick-Commerce-Segment und DMart Ready, die Online-Plattform des Unternehmens, zusätzlichen Druck auf die Margen ausüben.

Diese Faktoren, kombiniert mit einer geringeren Produktivität in den Filialen und einer stärkeren Konkurrenz durch E-Commerce-Plattformen, lassen darauf schließen, dass DMart in den kommenden Monaten mit weiteren Herausforderungen hinsichtlich der Aktienperformance konfrontiert sein könnte.

Online-Lebensmittelplattformen drücken ihre Margen

Einer der entscheidenden Faktoren, die sich auf die Leistung von DMart auswirken, ist der Anstieg des Online-Lebensmitteleinkaufs.

Neville Noronha, CEO von Avenue Supermarts, erkannte den wachsenden Einfluss digitaler Lebensmittelplattformen auf große Geschäfte in Ballungsräumen an und erklärte, dass DMart Ready, die Online-Lebensmittelinitiative des Unternehmens, im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 um 21,8 % gewachsen sei.

Allerdings fiel dieses Wachstum immer noch geringer aus als in früheren Zeiträumen, und die Konkurrenz durch etablierte Online-Anbieter hat den Marktanteil von DMart in den Stadtzentren verringert.

Bernsteins Analyse wies darauf hin, dass das flächenbereinigte Wachstum das niedrigste der letzten drei Jahre war, was die Herausforderungen unterstreicht, denen sich DMart durch Online-Konkurrenten gegenübersieht.

Dieser Trend sowie höhere Betriebskosten zwangen die Makler dazu, die Wachstumskurve von DMart zu überdenken. Dies lässt darauf schließen, dass der Einzelhändler neue Strategien entwickeln muss, um in dem sich verändernden Umfeld erfolgreich konkurrieren zu können.

Gemischte Aussichten trotz langfristigem Potenzial

Während die meisten Brokerhäuser ihre Kursziele gesenkt und ihre Gewinnschätzungen angepasst haben, bleiben einige hinsichtlich der Zukunft von DMart vorsichtig optimistisch.

CLSA beispielsweise behielt seine Einstufung „Outperform“ bei, allerdings mit einem nach unten korrigierten Kursziel von 5.769 ₹ auf 5.360 ₹.

Die Analysten von CLSA sind überzeugt, dass DMart durch seinen Schritt hin zu Eigenmarkenprodukten und seine anhaltende Expansion das Unternehmen in die Lage versetzt, die zunehmende Konkurrenz und betriebliche Herausforderungen zu meistern.

Dennoch räumte CLSA auch ein, dass die Bruttomargen und der PAT von DMart aufgrund gestiegener Personalkosten und einer nachlassenden Filialproduktivität unter den Schätzungen lagen.

Um diesen Herausforderungen Rechnung zu tragen, hat das Unternehmen seine Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025/27 um 13–15 % gesenkt, beharrte jedoch darauf, dass die langfristigen Fundamentaldaten von DMart intakt bleiben, sofern sich der Einzelhändler an das sich entwickelnde Einzelhandelsumfeld anpasst.

The post DMart-Aktien fallen um 8,5 % aufgrund enttäuschender Q2-Ergebnisse; Brokerage-Unternehmen stufen ihre Kurse im Zuge der Online-Konkurrenz herab appeared first on Invezz