Vor etwas mehr als einem Jahr hielt der Markt den ARK Innovation Fund von Cathie Wood für die beste ARK seit Noahs Iteration zur Rettung des Tierreichs.

ARKK legte seit seiner Auflegung Ende 2014 um 668% zu, wobei Investoren aus allen Bereichen – jung, alt, Trad-Fi, Krypto – waren begeistert von den innovativen Unternehmen, mit denen Wood dem Trend voraus war.

Seitdem hat sich die Lage verschlechtert. Aber sind sie zu weit gegangen?

Die ARKK ist seit ihrem Höchststand im Februar letzten Jahres um 70% gefallen. Dieser Monat war besonders düster, da die Tech-Szene wackelte und Woods Investitionen abstürzten. Tatsächlich wird der April der schlechteste Monat in der Geschichte des Fonds sein, mit einem Rückgang der Renditen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels um 28% seit Ende März.

Perspektive

Die Kritik an Wood ist heftig und deutlich geworden. Aber es liegt in der Natur dieses Investmentfonds, dass er unbeständig ist. Und zählt ein Jahr, das bisher von einer Rekordinflation, einem Krieg in Europa und zahlreichen anderen geopolitischen Entwicklungen geprägt war, nicht als volatil? Das ist das A und O, wenn es um Wachstumswerte geht.

In der Fondsübersicht wird die Mission als „disruptive Innovation“ definiert, d. h. „ein technologisch ermöglichtes neues Produkt oder eine Dienstleistung, die potenziell die Art und Weise verändert, wie die Welt funktioniert“. Das bedeutet ein höheres Beta, größere Standardabweichungen und eine Verlängerung der Risikokurve im Vergleich zu Warren-Buffet-Favoriten wie Coca-Cola und Kraft Heinz.

April

Am Donnerstag nachbörslich fiel der Online-Broker Robinhood, der ein Favorit von Wood ist, nach den Ergebnissen um 10%. Dies ist auf die Nachricht zurückzuführen, dass das Unternehmen 9% der Mitarbeiter entlassen musste. Auch Telsa lag diese Woche im roten Bereich und verlor 10% seines Wertes. Das war natürlich ein gewisser Elon Musk, denn der Milliardär hat Tesla-Aktien im Wert von 8,5 Mrd. $ abgestoßen, um seinen Twitter-Kauf zu finanzieren.

Aber es war das virtuelle Gesundheitsunternehmen Teladoc, das sich als am schädlichsten erwiesen hat. Die ARKK ist mit einem Anteil von über 1,1 Mrd. $ der größte Aktionär. Dies ist die drittgrößte Beteiligung der ARKK nach Tesla und Zoom. Sie kauften sogar zusätzliche 90.000 Aktien im Wert von 5 Mio. $ vor dem Gewinnbericht am Mittwoch. Dann kam es zu einer großen Verfehlung der Gewinne, einer Senkung der Prognosen und einem Einbruch des Aktienkurses um 40%. Die Aktie liegt nun 90% unter ihrem Höchststand vom Februar 2021.

Kritik

Der April war schlecht, daran gibt es keinen Zweifel. Das gesamte Jahr war schlecht. Aber wenn man den Zeitraum seit der Auflegung des Fonds im Jahr 2014 herauszoomt, schneidet er immer noch besser als der breitere Aktienmarkt ab, wie die folgende Grafik zeigt.

Vor diesem Hintergrund und angesichts der Tatsache, dass wir uns derzeit in einem hochinflationären Umfeld befinden, in dem Wachstums- und Technologiewerte auf dem gesamten Markt fallen, ist es schwer nachzuvollziehen, warum Wood so viel Kritik einstecken muss. Mehr als alle anderen prominenten Investoren wird sie am heftigsten kritisiert. Im November 2021 wurde sogar ein Anti-ARKK-ETF aufgelegt – der Tuttle Short Capital Innovation ETF (SARK).

„Sie betreiben keine Forschung. Sie sind einfach nur Leerverkäufer von Innovationen“, sagte Wood bei einem Auftritt auf CNBC im Februar über den Fonds.  

Schlussbemerkungen

Cathie Wood bleibt ein Superstar unter den Anlegern, trotz der miserablen Performance der ARKK im letzten Jahr. Sie ist vielen Trends voraus, spricht mit Autorität über eine breite Palette von Wirtschaftsthemen und hat ein feines Gespür für die neuesten Trends und bahnbrechenden Unternehmen. Wachstumswerte wurden auf dem gesamten Markt unter Druck gesetzt, wie dies in der Vergangenheit bei hoher Inflation der Fall war.  

Darüber hinaus weicht Wood auch vor Zweiflern nicht zurück, sondern setzt sich für ihre Sache ein, oft mit gut fundierten Argumenten. Der Chefredakteur von Bloomberg, Matthew Winkler, ernannte sie zum Stockpicker des Jahres 2020. Dies geschah kurz nachdem sie zur Verblüffung vieler Anleger erfolgreich vorausgesagt hatte, dass Tesla eines Tages 1 Bio. $ wert sein würde.

Sie verdient die Kritik nicht, die auf sie einprasselt, und vieles davon geht sogar in den persönlichen Bereich über. Wood ist eine phänomenale Denkerin, eine strategische Investorin mit einem Auge für Trends. Geben Sie dem ARK-Fonds Zeit, denn die Managerin, die ihn leitet, ist wirklich klug und könnte die Pessimisten schon bald dumm aussehen lassen – wie sie es in der Vergangenheit oft getan hat.

Der Post Kritik an Cathie Wood geht zu weit, trotz des schlechtesten ARK-Monats aller Zeiten erschien zuerst auf Invezz.