Die SanDisk-Aktie SNDK stieg am Donnerstagnachmittag, nachdem Citi seine Kaufempfehlung für das Speicher- und Speicherlösungsunternehmen nach Micron Technologys jüngstem Ergebnisbericht bekräftigt hatte.
Die Aktie legte um mehr als 2 % zu, nachdem sie am Vormittag unter Druck gestanden hatte.
Citi bestätigte ein Kursziel von 2.100 USD für SanDisk, was mehr als 20 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs impliziert.
Die Bank schrieb, Microns Ergebnis liefere eine positive Signalwirkung für die NAND-Grundlagen, insbesondere da die Nachfrage aus KI-Rechenzentren weiter wachse.
Micron meldete einen sequenziellen Anstieg der NAND-Umsätze um 42 %, während die NAND-Preise um etwa 30 % stiegen – deutlich mehr als der von den Konsensschätzungen erwartete Anstieg von rund 20 %.
Das Management von Micron gab zudem an, dass das NAND-Angebot voraussichtlich langsamer wachsen werde als das gesamte Branchenangebot im Kalenderjahr 2026, was die Erwartung stützt, dass der Markt angespannt bleiben wird.
„Sequenziell: NAND-Umsatz +42 %, B/S +10 %, da die Preise um ~30 % stiegen (vs. Konsens +20 % qq/Citi +34 % qq) aufgrund enger NAND-Bedingungen“, schrieb Citi-Analyst Atif Malik in einer Donnerstags-Mitteilung an Investoren.
„Das Management erwartet, dass Micron NAND-Angebot weniger wächst als das Branchenangebot in CY26. Für CY27/CY28 erwarten wir, dass die branchenweiten NAND-Bit-Lieferungen im mittleren Bereich von etwa 20 % wachsen und die Branche in beiden Jahren weiterhin angebotsbeschränkt bleibt.“
KI-Nachfrage stützt NAND-Ausblick
Citi erklärte, der NAND-Markt könne durch strukturelle Nachfrage aus der KI-Infrastruktur gestützt bleiben.
Ein wesentlicher Treiber ist der zunehmende Einsatz von Solid-State-Drives, um Key-Value-Cache (KV-Cache) von teurerem und begrenztem High-Bandwidth-Memory sowie anderen Rechenressourcen auszulagern.
„Wir bleiben konstruktiv gegenüber günstigen NAND-Angebot/Nachfrage-Grundlagen aufgrund einer dauerhaften, KI-getriebenen Rechenzentrumsnachfrage (Auslagerung des KV-Cache auf kosteneffizientere SSDs), und diese Signalwirkung stützt SanDisks These starker Geschäftsgrundlagen und erhöhter Sichtbarkeit“, sagte Malik.
Citi räumte ein, dass Microns erwartetes NAND-Angebotswachstum höher sei als SanDisks Erwartung für ein Branchen-CAGR von ungefähr mid-teens.
Die Bank blieb jedoch aufgrund robuster Nachfrage und der durch NBMs gewährten Sichtbarkeit konstruktiv.
„Wir stellen fest, dass MU NAND B/S-Wachstum höher ist als SanDisks Erwartungen für ein Branchen-CAGR im mid-teens, bleiben aber konstruktiv angesichts dauerhafter Nachfrage und Sichtbarkeit via NBMs“, schrieb Citi.
SanDisk-Aktie hat sich 2026 stark verteuert
Das günstige NAND-Umfeld hat sich bereits in einer dramatischen Rally für SanDisk-Aktien niedergeschlagen.
Die Aktie hat in diesem Jahr mehr als 530 % zugelegt und über die letzten 12 Monate mehr als 1.300 % gewonnen, da Anleger zunehmend die KI-getriebene Nachfrage nach Speicher- und Speicherlösungen fokussieren.
Micron-Aktien hingegen waren am Donnerstag mehr als 0,15 % im Minus, obwohl das Unternehmen besser als erwartete Quartalsergebnisse meldete und einen optimistischen Ausblick gab.
Eine Sorge für Anleger ist, dass Microns Gewinnüberraschung geringer ausfiel als in vorangegangenen Quartalen.
Morgan-Stanley-Analyst Joseph Moore stellte fest, dass Micron im jüngsten Quartal eine Gewinnüberraschung von etwa 5 % erzielte, verglichen mit Überraschungen von rund 20 % bis 40 % in mehreren vorangegangenen Quartalen.
Die Bruttomargen-Prognose des Unternehmens von etwa 86,25 % lag ebenfalls leicht unter den erhöhten Erwartungen.
Micron führte den sequenziellen Rückgang auf temporäre Kosten zurück, darunter Bestandsabsorption, höhere Bonusrückstellungen für das fiskalische Jahr 2027 und Aufwände für den Start von Reinräumen.
Das Management beschrieb das Quartal als den zyklischen Tiefpunkt der Bruttomargen im Geschäftsjahr 2027 und erwartet, dass die Profitabilität mit steigendem Umsatz im Verlauf des Jahres wieder zunehmen wird.
Analysten bleiben bullisch gegenüber Micron
Analysten sahen dennoch weiterhin Unterstützung durch enge Angebotsbedingungen.
„Der Bericht ‚ist nicht mehr nur eine Geschichte von Gewinnüberraschungen‘“, sagte Matt Britzman, Senior Equity Analyst bei Hargreaves Lansdown.
„Wir sind in einem Bereich, in dem die Nachhaltigkeit der Gewinne die Aktien vorantreibt, statt einzelner herausragender Ergebnisse.“
Raymond-James-Analystin Melissa Fairbanks hob Microns Aussage hervor, dass das Unternehmen keine klare Sicht darauf habe, wann das NAND-Angebot die Nachfrage einholen werde.
Während die Knappheit Micron erlauben könnte, weiterhin Preise zu erhöhen und die Profitabilität auszubauen, sagte Fairbanks, dass die begrenzte Angebotslage auch das kurzfristige Volumenwachstum begrenzen könne.
Goldman Sachs erhöhte sein Kursziel für Micron auf 1.250 USD von 1.100 USD und bestätigte gleichzeitig die Neutral-Einstufung.
Analyst James Schneider nannte starke Nachfrage und eine wachsende Basis an Kundenverpflichtungen als Gründe.
Micron verfügt nun über 26 langfristige Vereinbarungen, die etwa 35 % des prognostizierten Umsatzes bis zum Geschäftsjahr 2030 abdecken, wobei rund 75 % dieser Vereinbarungen strukturierte Preisregelungen enthalten.
Für SanDisk bieten die Kombination aus KI-getriebener Speicher-Nachfrage, begrenztem NAND-Angebot und langfristigen Kundenverpflichtungen ein unterstützendes Umfeld, selbst nach den außergewöhnlichen Kurssprüngen in diesem Jahr.
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