Die Aktien großer Speicherchip-Unternehmen stiegen am Donnerstag, da sinkende Ölpreise und Renditen von US-Staatsanleihen die Stimmung gegenüber Technologiewerten verbesserten und der Branche halfen, einen Teil der Verluste vom Wochenbeginn aufzuholen.
Micron Technology (MU) stieg um etwa 5,5 %, SK Hynix gewann mehr als 4 % und SanDisk kletterte um rund 5 %.
Die Kursgewinne folgten auf eine schwache Phase bei Speicheraktien.
Die Aktien waren am Montag zusammen mit der breiteren Gruppe der Chipwerte unter Druck geraten, da Anleger auf Befürchtungen reagierten, eine Abkühlung der KI-Entwicklung könnte langfristig zu schwächerer Nachfrage nach den Chips und Speicherprodukten führen, die die Branche antreiben.
Micron hatte in den vorangegangenen fünf Handelssitzungen etwa 2 % verloren, SK Hynix fiel um mehr als 5 % und SanDisk ging um rund 7 % zurück.
Zudem trieben steigende Ölpreise die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben, während Anleger auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve warteten, was zusätzlichen Druck auf die Aktien ausübte.
Die Zinsanhebung der Fed am Mittwoch, die erste seit Juli 2023, trug ebenfalls dazu bei, die Märkte in Bezug auf den Fokus auf die Eindämmung der Inflation zu beruhigen.
Ölpreise und Anleihenrenditen verschaffen Erleichterung
Höhere Energiepreise und Anleihenrenditen können wachstumsorientierte Technologiewerte unter Druck setzen, weil sie Sorgen über Inflation, Zinsen und Finanzierungskosten schüren.
Am Donnerstag gaben die Ölpreise jedoch um etwa 3 % nach und erreichten ein Wochentief, nachdem Berichte über zusätzliche saudische Rohölladungen, die über Oman transportiert wurden, die Versorgungsängste linderten.
Brent-Rohöl-Futures fielen um 2,1 % auf 103,65 $ je Barrel, nachdem sie ihr niedrigstes Niveau seit dem 10. September erreicht hatten.
US West Texas Intermediate-Futures sanken um 1,46 % auf 100,93 $ je Barrel, das niedrigste Niveau seit dem 11. September. Beide Kontrakte verloren am Mittwoch jeweils rund 3 $.
Die Preise blieben dennoch über 100 $ je Barrel, da Anleger weiterhin das Risiko eines größeren Konflikts im Nahen Osten bewerteten.
Unterdessen fiel die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe am Donnerstag um 5 Basispunkte und lag nahe 4,96 %, was eine weitere Belastungsquelle für Technologiebewertungen dämpfte.
Chip-Nachfrage bleibt langfristige Stütze
Abgesehen von der kurzfristigen Markterleichterung erhielten Speicheraktien auch Unterstützung durch bullishe Erwartungen an die Halbleiternachfrage.
Anleger prüfen, ob eine mögliche Verlangsamung der KI-Entwicklung die Nachfrage nach Speicherchips und Rechenzentrumsinfrastruktur schwächen könnte.
Bank of America-Analyst Vivek Arya geht jedoch davon aus, dass die langfristige Expansion der Halbleiterbranche stark bleiben wird.
Arya prognostiziert, dass der adressierbare Gesamtmarkt der Branche bis 2030 3,2 Billionen US-Dollar erreichen wird, verglichen mit geschätzten 1,7 Billionen US-Dollar in diesem Jahr.
Er erwartet, dass Speicherchips und die Nachfrage nach Rechenzentrumsinfrastruktur die Expansion anführen, wobei Erholungen in den Bereichen Automotive und Industrie zusätzliche Unterstützung liefern.
Der Analyst sagte, er sehe trotz der jüngsten Marktvolatilität „keine Anzeichen einer Verlangsamung“ bei Kundenbestellungen, langfristigen Verträgen, Lieferzusagen und Chippreisen.
In einer Mitteilung an Kunden schrieb Arya, das nächste Jahr bleibe „weitgehend ein vollständig ausgebuchtes/vertraglich zugesichertes Jahr“ für Anbieter von Rechenleistung, Netzwerkkomponenten und Speicherchips.
Er erwartet, dass 2028 „weiterhin angespannt“ bleibt, da die Nachfrage die verfügbare Kapazität weiter absorbiert.
„Speicherchip-Engpässe und Preissteigerungen bleiben ein entscheidender Hebel für das Wachstumspotenzial der Branche“, schrieb Arya.
Arya geht davon aus, dass Micron, Intel sowie die Ausrüster Lam Research und Applied Materials profitieren werden, wenn die Halbleiternachfrage an Fahrt gewinnt, wodurch die Angebotsbeschränkungen der Speicherindustrie wieder in den Mittelpunkt der Wachstumsstory rücken.
Analyst: Micron-Aktie könnte Neubewertung erfahren
Darüber hinaus sagte TD Cowen-Analyst Krish Sankar, Micron-Aktien könnten eine „Neubewertung“ erfahren, wenn Anleger zunehmend überzeugt sind, dass der aktuelle Speicherzyklus auch dann dauerhaft sein kann, wenn sich die Gewinnmargen nicht mehr so stark ausdehnen wie zuletzt.
Die Aktie bleibt trotz ihrer starken Entwicklung ungewöhnlich günstig.
Micron wird mit etwa dem 5,77‑fachen der geschätzten Gewinne für das nächste Kalenderjahr gehandelt und ist damit laut Dow Jones Market Data das fünftniedrigste Mitglied des S&P 500 nach diesem Maßstab.
Sankar schätzt, dass das Unternehmen etwa 80 % seines typischen 18‑monatigen Margenausweitungszyklus durchlaufen hat.
Das könnte bedeuten, dass die Gewinnschätzungen in der nahen Zukunft nicht mehr so schnell steigen wie zuletzt.
Sankar sieht dennoch ein mögliches Szenario, in dem die Gewinne von den Spitzenwerten zurückgehen, während „die Aktie weiter stetig steigt“.
Der Grund ist seine Erwartung, dass Anleger zunehmend überzeugt sein werden, dass der Speicherzyklus „dauerhafter ist, als der Margenpfad vermuten lässt.“
Er hat ein Kursziel von 1.600 $ für Micron, basierend auf einem Kurs‑Gewinn‑Verhältnis von neun Mal seinen Gewinnschätzungen für 2027.
Das steht im Vergleich zum aktuellen Multiple von 5,77 und liegt etwa 73 % über dem Schlusskurs vom Mittwoch.
Intel-CEO hebt Speichermangel hervor
Auch der Ausblick auf die Versorgung wird zu einem wichtigen Faktor für den Sektor.
Intel‑Chef Lip‑Bu Tan sagte, der Speichermangel werde sich verschärfen, und die Verfügbarkeit von Strom sowie Kühlinfrastruktur könnten für Halbleiterfirmen zusätzlich zu einschränkenden Faktoren werden.
„Als ich Anfang des letzten Jahres sagte, dass Speicher ein großes Nadelöhr werden könnte, glaube ich nicht, dass viele Leute das erkannt haben“, sagte Tan am Dienstag auf dem AI Infrastructure Forum in Santa Clara, Kalifornien.
„Es ist tatsächlich eingetreten, und die Lage wird sich verschlechtern.“
Er fügte hinzu: „Die Kapazitäten sind ebenfalls sehr begrenzt. Viele Projekte werden verschoben, weil sie nicht genügend Speicher sichern können, und die Speicherpreise sind fünf- bis siebenfach gestiegen. Es ist sehr schwierig, Speicher zu beschaffen, wenn man mittel- und niedrigpreisige Telefone oder Laptops baut.“
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