Während Investoren abwägen, ob eine mögliche Verlangsamung der Entwicklung künstlicher Intelligenz die Nachfrage nach Chips und Rechenzentrumsinfrastruktur schwächen könnte, nimmt Bank of America-Analyst Vivek Arya eine längerfristige Perspektive ein und prognostiziert in den kommenden Jahren eine starke Ausweitung der Halbleiterindustrie.

Arya erwartet, dass das adressierbare Gesamtmarktpotenzial der Halbleiterindustrie bis 2030 $3.2 trillion erreichen wird, verglichen mit geschätzten $1.7 trillion in diesem Jahr, berichtete MarketWatch.

Er sieht Speicherchips und die Nachfrage von Rechenzentren an der Spitze dieser Expansion, daneben Erholungen in den Bereichen Automobil und Industrie.

Der langfristig positive Ausblick kommt nach einer volatilen Woche für Halbleiteraktien, in der Sorgen über das Tempo der KI-Entwicklung einen starken Ausverkauf auslösten, bevor sich der Sektor teilweise erholte.

AI-Nachfrage bleibt widerstandsfähig

Investoren befürchteten zuletzt, dass Unternehmen wie Anthropic und OpenAI die Hardwareausgaben reduzieren könnten, falls sie die Entwicklung und das Training großer Sprachmodelle verlangsamen.

Arya sieht dagegen wenig Anzeichen für eine unmittelbare Verschlechterung der Nachfrage.

Der BofA-Analyst sagte, er sehe trotz jüngster Marktverunsicherung „no signs of slowing“ bei Kundenaufträgen, langfristigen Vereinbarungen, Lieferzusagen und Chip-Preisen.

In einer Mitteilung an Kunden schrieb Arya, das nächste Jahr „remains much a fully booked/contracted year“ für Anbieter von Rechenleistung, Netzwerkkomponenten und Speicherchips.

Er erwartet auch, dass 2028 „remain tight“ bleibt, während die Nachfrage weiterhin verfügbare Kapazitäten absorbiert.

Dieser Ausblick legt nahe, dass eine Abschwächung des Tempos bei der Entwicklung von KI-Modellen nicht sofort in eine schwächere Halbleiternachfrage übersetzt werden muss, insbesondere angesichts bestehender Zusagen für Rechenleistung und Infrastruktur.

Chip-Aktien erholen sich nach starkem Ausverkauf

Der Halbleitersektor geriet am Montag unter starken Druck, nachdem Branchenführer der KI-Industrie vor potenziell existenziellen Risiken durch die Technologie gewarnt hatten, was Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des Infrastrukturbooms schürte.

Der Philadelphia Semiconductor Index fiel um mehr als 5 %, während große Chiphersteller wie Nvidia, Advanced Micro Devices und Micron stark einbrachen.

Der Ausverkauf erfasste auch Anbieter von Halbleiterausrüstung wie Lam Research und Applied Materials, während das Technologieversorgungsunternehmen Bloom Energy ebenfalls deutliche Kursbewegungen verzeichnete.

Der Sektor gewann am Dienstag etwas Terrain zurück, wobei der Philadelphia Semiconductor Index 0,4 % höher schloss.

Arya erwartet, dass der Halbleitersektor kurzfristig „range-bound“ bleiben könnte, wobei die US-Zwischenwahlen und die allgemeine makroökonomische Lage das Handelsgeschehen beeinflussen dürften.

Vor diesem Hintergrund erwartet er „greater resilience“ von KI- und Analog-Chipherstellern sowie von Netzwerkunternehmen.

Speicherknappheiten könnten Wachstum antreiben

Arya sieht die Speichernachfrage als einen der Haupttreiber für die langfristige Expansion der Halbleiterindustrie.

„Memory-chip shortages and price inflation remain a critical lever behind industry growth upside,“ schrieb Arya.

Er sieht außerdem „a brighter outlook“ für traditionelle und KI-Serverhersteller, da die Nachfrage nach Recheninfrastruktur weiter wächst.

Sobald sich die Dynamik im Halbleiterbereich verstärkt, erwartet Arya, dass Micron Technology, Intel sowie die Anlagenbauer Lam Research und Applied Materials den Sektor anführen werden.

Der PHLX Semiconductor Index hat in diesem Jahr bereits rund 56 % zugelegt.

Dennoch argumentiert Arya, dass Halbleiteraktien im Vergleich zu Wachstumsaktien insgesamt relativ attraktiv bleiben.

„Semis still screen attractively relative to growth,“ sagte Arya und verwies auf die Bewertung des Sektors im Verhältnis zu seinem erwarteten Gewinnwachstum.

Er wies darauf hin, dass Halbleiter trotz deutlich stärker erwarteten Gewinnwachstums zu einer niedrigeren Bewertung als der S&P 500 gehandelt werden.

Markt für Fertigungsanlagen vor Expansion

Der positive Ausblick erstreckt sich über die Chiphersteller hinaus auf die Unternehmen, die die Anlagen zur Herstellung von Halbleitern liefern.

Arya hob seine Erwartungen für das adressierbare Gesamtmarktpotenzial für Wafer-Fertigungsausrüstung auf $156 billion in diesem Jahr und $210 billion im nächsten Jahr an.

Der Anstieg spiegelt die wachsende Nachfrage nach Wafers wider, die zur Produktion sowohl von Logik- als auch von Speicherchips verwendet werden.

Bis zum Ende des Jahrzehnts sieht Arya die Wafer-Fab-Equipment-Industrie potenziell auf $360 billion Umsatz anwachsen, gestützt durch neue Generationen der Chipfertigungstechnologie und den Ausbau von Reinraumkapazitäten für Speicher- und Speicherelemente.

Für Investoren deuten die Projektionen auf eine Halbleiterindustrie hin, deren Wachstum weit über den aktuellen KI-Zyklus hinausreichen könnte.

Während der Sektor kurzfristig volatil bleiben kann, während die Märkte Fragen zu KI-Ausgaben, höheren Finanzierungskosten und makroökonomischen Risiken verarbeiten, stützt sich Aryas langfristiger Ausblick auf mehrere Nachfragetreiber.

Speicherknappheiten, ein wachsender Rechenzentrumsbedarf, sich erholende Automobil- und Industriemärkte sowie fortschreitende Verbesserungen in der Chipfertigung könnten zusammen das adressierbare Marktvolumen der Branche von $1.7 trillion in diesem Jahr auf $3.2 trillion bis 2030 treiben.

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