Vonovia (WKN: A1ML7J), Deutschlands größter Immobilienkonzern, ist eines der umstrittensten Unternehmen des Landes. In den letzten Monaten gehörte die Aktie zudem zu den Schlusslichtern im DAX, was die Kursperformance anging.
Die Dividendenrendite der Vonovia-Aktie ist dadurch inzwischen auf 6,6% gestiegen. Aber ist die Aktie deshalb für Dividendenanleger einen Kauf wert?
Zinsen als Belastungsfaktor
Bevor ich eine Antwort auf diese Frage geben will, kurz ein Blick auf die Gründe für den starken Kursrückgang der Vonovia-Aktie in jüngster Vergangenheit. Der Immobilienkonzern leidet vor allem am steigenden Zinsniveau.
Höhere Zinsen wirken sich gleich mehrfach negativ auf Vonovia aus. Sie machen die Finanzierung neuer Immobilien teuer und Immobilien generell gegenüber Staatsanleihen weniger attraktiv.
Zudem drücken höhere Zinsen in Form höherer Diskontierungssätze auf die theoretischen Immobilienwerte. Die Börse befürchtet deshalb weitere Abwertungen des Immobilienportfolios des Konzerns.
Der Cashflow stimmt
Diese Entwicklung bedeutet allerdings noch lange nicht, dass es operativ schlecht bei Vonovia läuft. In Bezug auf die Fähigkeit, Gewinne auszuschütten, ist selbstverständlich der Blick auf den Cashflow am interessantesten — und er zeigt eine positive Entwicklung.
In den letzten drei Jahren ist der operative Cashflow von 1,90 auf 2,45 Milliarden € gestiegen. Der Operating Free Cashflow des Immobilienkonzerns erhöhte sich in diesem Zeitraum von 1,41 auf 1,78 Milliarden €.
Was heißt das jetzt für die Dividende?
Nach einer Dividendenhalbierung im Jahr 2023 hat Vonovia in den darauffolgenden drei Jahren seine Gewinnausschüttungen wieder deutlich von 0,85 € auf 1,25 € je Aktie erhöht. Die gute Cashflow-Entwicklung spricht meiner Meinung nach dafür, dass der DAX-Konzern auch in den kommenden Jahren seine Dividende moderat erhöhen wird.
Allzu große Sprünge darf man sich allerdings nicht erwarten. Vonovia steht häufig in der Kritik, zu wenig in die Erhaltung seiner Immobilien zu investieren. Zudem lassen zunehmend restriktivere Gesetze in Deutschland weniger Spielraum für Mieterhöhungen. Und auch die steigenden Zinsen machen die Refinanzierung des Unternehmens auf dem Kapitalmarkt teurer.
Langfristig denken
Die Vonovia-Aktie notiert aktuell auf dem niedrigsten Stand seit drei Jahren. Vom 10-Jahrestief trennen den DAX-Konzern nur noch rund 10% an Kursverlust. Die aktuell hohe Dividendenrendite der Vonovia-Aktie ist demnach mehr dem gesunkenen Aktienkurs als starken Dividendensteigerungen geschuldet.
Nichtsdestotrotz kann die Vonovia-Aktie für langfristig orientierte Dividendeninvestoren zum jetzigen Zeitpunkt ein interessantes Investment darstellen. Die Dividende wird meiner Einschätzung nach auch in den kommenden Jahren moderat steigen. Dividendenjäger, die zwischenzeitliche Kursrückgänge aussitzen können, sollten die Vonovia-Aktie definitiv auf ihrer Watchlist haben.
Der Artikel Dieser DAX-Wert bietet dir fast 7 % Dividendenrendite! Ist er auch einen Kauf wert? ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.
