Wer beim Elektroautobauer BYD nur auf China schaut, sieht vor allem eins: Probleme. Entsprechend notiert die BYD-Aktie aktuell nur bei knapp 9,50 €. Aber könnte jetzt der Punkt erreicht sein, an dem Anleger den Titel auf die Kaufliste setzen sollten?

Kurs unter 10 € gefallen

Am vergangenen Freitag ging die BYD-Aktie bei rund 9,50 € aus dem Handel und ist damit unter die psychologisch wichtige Kursmarke von 10 € gerutscht. Eine genauere charttechnische Betrachtung bietet dieser Artikel.

Anleger fanden die Ende August vorgelegten Zahlen offensichtlich nicht besonders prickelnd. Kein Wunder: Im zweiten Quartal sank der Umsatz gegenüber dem Vorjahr leicht. Immerhin verdienten die Chinesen unterm Strich wieder mehr. Der Nettogewinn zog um rund 30% an, nachdem es zuvor über mehrere Quartale bergab gegangen war. Die Erwartungen des Marktes waren allerdings höher, dass sollte man nicht verschweigen.

Aber jetzt wird es spannend, denn das ist nur die eine Seite der Geschichte. Die interessantere könnte sich inzwischen außerhalb Chinas abspielen.

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Das Ausland wird immer wichtiger

Fakt ist: Im August verkaufte BYD weltweit gut 440.000 Fahrzeuge. Gegenüber dem Vorjahr bedeutet das einen Zuwachs von knapp 18%. Wirklich bemerkenswert war allerdings die Entwicklung außerhalb Chinas: Die Auslandsverkäufe haben sich mehr als verdoppelt.

Im ersten Halbjahr erzielte BYD erstmals mehr Umsatz außerhalb Chinas als auf dem Heimatmarkt. Europa, Südostasien und Brasilien entwickeln sich dabei zu wichtigen Wachstumsmärkten. Und das Geschäft im Ausland ist für den Konzern erheblich attraktiver als der ruinöse Preiskampf vor der eigenen Haustür.

Lange wurde BYD vor allem als chinesischer Hersteller betrachtet, der irgendwann den Sprung zur globalen Automarke schaffen könnte. Dieser Sprung findet im Grunde gerade statt. Natürlich läuft dabei nicht alles glatt. Handelsbarrieren bleiben ein Thema, neue Werke kosten Geld und der Wettbewerb schläft nicht.

Aber BYD verfügt aber über etwas, das viele Konkurrenten vermutlich gerne hätten: hohe Stückzahlen, eine weitgehend integrierte Produktion und genügend Preismacht, um in neuen Märkten aggressiv aufzutreten.

Das Problem bleibt natürlich…

Man sollte sich die Lage allerdings meiner Meinung nach nicht schöner reden, als sie ist. Im Heimatmarkt China herrscht für BYD wie für alle anderen Hersteller ein harter Verdrängungswettbewerb. Rabatte drücken die Profitabilität und die chinesische Konjunktur liefert derzeit wenig Rückenwind.

Auch die chinesische Regierung schaut inzwischen genauer hin. Anfang September wurden neue Leitlinien für die internationale Expansion der heimischen Autobauer veröffentlicht. Sie sollen unter anderem einen chaotischen Preiswettbewerb im Ausland verhindern. Vorerst sind das wohl eher Leitplanken als Fesseln. Ganz ignorieren sollten Anleger das Thema trotzdem nicht.

Der wichtigste Punkt ist daher aus meiner Sicht: BYD muss zeigen, dass das starke Auslandsgeschäft die Schwäche in China dauerhaft auffangen kann.

Ist die BYD-Aktie vor diesem Hintergrund aktuell kaufenswert? Ich wäre skeptisch und würde nach den jüngsten Zahlen allenfalls eine kleinere spekulative Position bei Kursen unter 10 € für risikobewusste Anleger für angemessen halten. Ein weiterer Kursrücksetzer ist in meinen Augen noch nicht vom Tisch.

Die Bewertung mit einem KGV von 17 ist auch nicht sonderlich günstig. Aber es ist für mich ein Pluspunkt, dass die internationale Expansion offenbar schneller vorankommt, als der Kurs derzeit vermuten lässt. Genau deshalb könnte die Aktie für mich einen spekulativen Kauf wert sein.

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