Die Broadcom-Aktie zeigte zuletzt ein ungewöhnliches Bild der Schwäche. Nach ihrem Allzeithoch Anfang Juni ging es in den letzten drei Monaten um fast -25% nach unten. Können die neuen Quartalszahlen dem Halbleiterriesen neuen Schwung geben oder ist die Luft inzwischen raus bei Broadcom?

Bombastisches Wachstum

Die leicht negative Reaktion der Börse auf das Zahlenwerk für das im Juli zu Ende gegangene dritte Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 zeigt, dass Broadcom damit offenbar nicht überzeugen konnte. Warum eigentlich bei so hervorragenden Zahlen?

Der Gesamtumsatz stieg im letzten Quartal um 86% gegenüber dem Vorjahr auf 29,59 Milliarden US$ und übertraf damit die Analystenerwartungen von 29,25 Milliarden US$ leicht. Stärkster Umsatztreiber war einmal mehr das KI-Halbleitergeschäft, das im Jahresvergleich um satte 221% auf 16,70 Milliarden US$ zulegte. Broadcom profitiert nach wie vor massiv von der extrem hohen Nachfrage nach maßgeschneiderten KI-Beschleunigern (unter anderem für Anthropic, Google und Meta Platforms) sowie nach Netzwerk-Chips.

Auch beim Gewinn und beim Cashflow lieferte Broadcom bombastisch gute Werte. Der bereinigte operative Gewinn stieg um 92% auf knapp über 20 Milliarden US$. Die operative Marge legte damit leicht auf 68% zu.

Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im abgelaufenen Vierteljahr auf 3,32 US$ und lag ebenso über der Markterwartung von 3,22 US$. Der Free Cashlow erreichte einen Rekordwert von 13,7 Milliarden US$, was 46% des Umsatzes entspricht.

Ist das nicht gut genug?

In Anbetracht der hochdynamischen Geschäftsentwicklung hob Broadcom-Chef Tan das Umsatzziel für das KI-Segment für das Gesamtjahr von 56 auf 58 Milliarden US$ an. Für das Schlussquartal des GJ peilt der Chipkonzern einen Umsatz von 34,8 Milliarden US$ an. Das entspricht sogar einen weiteren Wachstumsbeschleunigung auf 93% gegenüber dem Vorjahr.

Trotzdem war diese Prognose dem Markt nicht gut genug. Viele Anleger hatten offensichtlich mit einer noch besseren Guidance gerechnet.

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Weiter seitwärts

Nach ihrem jüngsten Kursrückgang konnte sich die Broadcom-Aktie zuletzt beim Support von 355 US$ stabilisieren. Ich gehe nicht davon aus, dass diese Unterstützung noch einmal nach unten durchbrochen wird.

Die Quartalszahlen und die Anhebung der Prognose haben sich nicht als positive Kurskatalysatoren erwiesen. Ich rechne deshalb damit, dass die Broadcom-Aktie in den kommenden Wochen in einer Range von 355 bis 425 US$ verharren wird.

Ein wahrer Schnäppchenpreis

Der Analystenkonsens für das Kursziel der Broadcom-Aktie liegt momentan bei ca. 525 US$ und damit rund +45% über dem aktuellen Kursniveau. Auch ich sehe gegenwärtig ein massives Upside in diesem Technologieriesen und das hat mit der günstigen Bewertung von Broadcom zu tun.

Das Forward-KGV des Chipgiganten liegt gegenwärtig bei ca. 20. Für einen Technologiekonzern, der im laufenden und im kommenden Geschäftsjahr mit ca. 65% wachsen wird und fabelhaft hohe Margen erwirtschaftet, ist das ein wahrer Schnäppchenpreis.

Der Ausblick von Nvidia hat gezeigt, dass der führende KI-Chipkonzern der Welt auch im übernächsten Jahr noch mit einem Wachstum von über 70% rechnet. Ich sehe keinen Grund, warum diese Wachstumsaussicht nicht für Broadcom gelten sollte.

Das muss einem keine Sorgen machen

Auf manchen Anleger mag die recht hohe Kundenkonzentration von Broadcom abschreckend wirken. Die Top5-Kunden des Chipkonzerns (Alphabet, Anthropic, Apple, Meta Platforms und OpenAI) machen schätzungsweise rund 40% des Gesamtumsatz aus. Genaue Zahlen zum Umsatz einzelner Kunden macht Broadcom nicht.

Ich sehe diese vermeintliche Kundenkonzentration nicht als Problem. Zum Ersten, weil sie fester Bestandteil des Chipmarktes ist. Zum Zweiten, weil Broadcom mit seinen größten Kunden sehr tiefe technologische Beziehungen hat und die Produkte häufig kundenspezifisch entwickelt werden, was einen Wechsel des Lieferanten schwieriger gestaltet. Und zum Dritten, weil die Marktdynamik bei KI-Chips immer noch gewaltig groß ist.

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Für mich schreit die Broadcom-Aktie danach, gekauft zu werden. Stärkere Kurskorrekturen wie in den letzten Monaten haben sich rückblickend immer als gute Gelegenheiten für einen Einstieg in den Chipkonzern erwiesen. Das wird meiner Überzeugung nach auch diesmal so sein, weil die Aktie ein echtes Schnäppchen ist.

ℹ Broadcom in Kürze

  • Broadcom (WKN: A2JG9Z) mit Sitz im kalifornischen San José ist ein Halbleiterkonzern, der Produkte in den Bereichen Analog- und Digitaltechnik, Mixed-Signal und Optoelektronik herstellt.
  • Das Unternehmen produziert hochintegrierte Schaltkreise, die die Breitbandkommunikation sowie die Übertragung von Audio, Video und Daten ermöglichen.
  • Broadcom bietet komplette System-on-a-Chip-Lösungen und damit verwandte Hardware- und Softwareanwendungen für jede Form von Breitbandkommunikation.
  • Zur Produktpalette gehören Lösungen für Digitalkabel-, Satelliten- oder Internet-Protokolle, Set-Top-Boxen, HDTV-Geräte, Smartphones, GPS sowie Kabel-/DSL-Modems und Chips für die Mobilfunkkommunikation.
  • Broadcom notiert sowohl im US-Leitindex S&P 500 als auch im Technologieindex Nasdaq 100. Mit einem Börsenwert von rund 1,75 Billionen US$ gehört Broadcom zu den zehn wertvollsten Unternehmen der Welt.

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