Die GoPro-Aktie schoss am gestrigen Dienstag um +40% in die Höhe und verdoppelte damit innerhalb von nur zwei Tagen ihren Kurs. Was steckte hinter dem Kursfeuerwerk und wie geht es mit GoPro nun weiter?

Eine überraschende Übernahme

Hintergrund für die Kursexplosion der GoPro-Aktie ist eine fundamentale Wende in der Unternehmensgeschichte. Der Actioncam-Hersteller hat gestern eine verbindliche Fusionsvereinbarung mit dem US-Unternehmen Starman Optical bekannt gegeben. Die Gerüchte über eine Übernahme haben sich damit bestätigt, allerdings mit einer überraschenden Neuausrichtung in Richtung KI und Rüstung.

Starman übernimmt für 285 Millionen US$ in bar rund 90% der Anteile von GoPro. Die Aktionäre erhalten 1,14 US$ je Aktie und behalten etwa 10% an der fusionierten Gesellschaft.

GoPros Schuldenberg von rund 92 Millionen US$ wird beim Abschluss der Transaktion vollständig getilgt. Das Unternehmen soll weiterhin an der Nasdaq gelistet bleiben.

Starman Optical ist ein Photonikunternehmen, das auf die Fertigung von optischen Transceivern und photonischen Bauteilen spezialisiert ist. Grund für die Übernahme durch Starman Optical sind vor allem die über 2.500 US-Patente von GoPro im Bereich Optik und Bildverarbeitung.

Das fusionierte Unternehmen will in Zukunft eine große Bandbreite an optischen Transceivern und Kamerasystemen für die Bereiche KI-Infrastruktur, Verteidigung, Raumfahrt und Robotik anbieten. Das Kamera-Endkundengeschäft von GoPro, einschließlich der Abo-Cloud-Dienste, soll weiterhin bestehen bleiben.

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Der Kurs friert ein

Der Kurs der GoPro-Aktie dürfte in den kommenden Wochen auf dem Niveau des Übernahmepreises in Höhe von 1,14 US$ einfrieren. Genauer gesagt wird er voraussichtlich etwas darüber liegen, weil GoPro-Aktionäre 10% des fusionierten Unternehmens erhalten werden. Um auf eine Kaufprämie zu setzen, ist es jetzt allerdings schon zu spät.

Was wird aus dem neuen Unternehmen?

Durch die angemeldete Übernahme durch Starman Optical hat sich das Investmentprofil der GoPro-Aktie fundamental verändert. Statt eines Sanierungsfalls im Konsumgüterbereich handelt es sich nun primär um ein Transformations-Play.

Wer nun in die GoPro-Aktie investiert, kauft sich ein kleines Stückchen von einem Photonikspezialisten, der einen wesentlich größeren Markt als GoPro bislang adressiert. Das mag spannend klingen, hat aber auch seine Risiken. Starman Optical ist im Bereich der optischen Transceiver und photonischen Bauteile einem starken Wettbewerb ausgesetzt.

Für mich ist es sehr schwer zu beurteilen, wie stark Starman tatsächlich von der Übernahme GoPros profitiert. Zweifellos hat der Kamerahersteller ein interessantes Patentportfolio und die eine oder andere Synergie zwischen den beiden Unternehmen wird es auch geben. Aber ob es Starman schaffen wird, seine Photonikprodukte erfolgreich zu skalieren, ist für mich zum jetzigen Zeitpunkt kaum einzuschätzen.

Ebenso schwer einzuschätzen ist die Frage, ob unter Starmans Führung der Turnaround im Kamera-Kerngeschäft von GoPro gelingen wird. Der Actioncam-Spezialist hat innerhalb von nur drei Jahren die Hälfte seines Umsatzes verloren und ist zu einem gravierenden Sanierungsfall geworden. Es dürfte nicht einfach werden, GoPro wieder auf die Erfolgsspur zu bringen — zu stark umkämpft ist inzwischen des schrumpfende Segment der Actioncams.

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Ich rate Anlegern deshalb, vorerst die Füße stillzuhalten und abzuwarten, bis die Fusion von Starman und GoPro über die Bühne gegangen ist. Die ersten Quartalszahlen des fusionierten Unternehmens dürften sehr aufschlussreich werden und erste Hinweise darauf geben, wohin die finanzielle und strategische Reise gehen könnte. Erst dann könnte der Zeitpunkt für einen Einstieg gekommen sein.

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