Die Kursentwicklung der Ballard Power-Aktie trieb Anlegern zuletzt die Tränen in die Augen. In den letzten drei Monaten ist der Kurs des kanadischen Brennstoffzellenherstellers um über 60% eingebrochen und alle Kursgewinne der drei Vormonate haben sich wieder in Luft aufgelöst. Warum ist die Ballard Power-Aktie so stark eingebrochen und können Anleger hier ein tolles Schnäppchen machen?

Zwei Gründe für den Absturz

Für den dramatischen Kurseinbruch der Ballard Power-Aktie in den letzten drei Monaten gibt es im Wesentlichen zwei Erklärungen: die enttäuschenden Zahlen für das zweite Quartal und die Übernahme des britischen Wasserstoffunternehmens GeoPura. Der Reihe nach:

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Zu schwache Zahlen

Ende Juli meldete Ballard die Zahlen für das zweite Vierteljahr, die für große Ernüchterung an der Börse sorgten. Der Umsatz blieb mit 20,6 Millionen US$ spürbar hinter den Prognosen zurück und vor allem der Verlust von -0,07 US$ je Aktie lag deutlich unter der Markterwartung von -0,05 US$.

Aber möglicherweise hat sich der Markt auch einfach zu viel von Ballard Power erwartet, denn die operative Geschäftsentwicklung fiel gar nicht so schlecht aus. Der Umsatz stieg im abgelaufenen Vierteljahr um 15% gegenüber dem Vorjahresquartal und vor allem die beiden wichtigsten Kennzahlen für das operative Ergebnis verbesserten sich deutlich. Die Bruttomarge kletterte auf 20% und der EBITDA-Verlust verringerte sich auf -9,8 Millionen US$.

Auch der Auftragseingang kann mit 64 Millionen US$ als überaus stark bezeichnet werden. Zur Jahresmitte stieg der Auftragsbestand von Ballard Power damit auf 157 Millionen US$.

Und eine teure Übernahme

Vor genau einer Woche gab Ballard Power die Übernahme des britischen Clean-Tech-Unternehmens GeoPura bekannt, das sich auf die emissionsfreie, netzunabhängige Stromversorgung auf Basis von grünem Wasserstoff spezialisiert hat. GeoPura entwickelt, baut und vermietet Hydrogen Power Units, also mobile Stromgeneratoren in Containerbauweise. Diese nutzen Brennstoffzellen und integrierte Batterien, um Strom mit einer Leistung von typischerweise 250 kW zu erzeugen und damit herkömmliche Dieselgeneratoren zu ersetzen.

Typische Einsatzbereiche dieser Hydrogen Power Units sind Branchen, die temporär oder dauerhaft viel Strom abseits des regulären Stromnetzes benötigen. Dazu zählen beispielsweise Großbaustellen, Film-, TV- und Musik-Events, EV-Ladestationen oder Rechenzentren.

GeoPura arbeitet dabei mit einem Energy-as-a-Service-Modell. Kunden kaufen oft nicht nur die Generatoren, sondern mieten ein Komplettpaket. GeoPura kümmert sich um die Anlieferung der Hardware, die Logistik und die kontinuierliche Belieferung mit grünem Wasserstoff. Das Unternehmen betreibt eigene Standorte zur Herstellung von grünem Wasserstoff.

Die Ballard Power-Aktie reagierte so gut wie gar nicht auf die Übernahme von GeoPura. Das zeigt, dass die Börse offenbar nicht ganz mit dem Kaufpreis und/oder dem Finanzierungsmodell einverstanden war.

Ballard zahlt 275 Millionen GBP für den britischen Clean-Tech-Anbieter, davon allerdings nur 82,5 Millionen in bar. Der restliche Kaufpreis wird über die Ausgabe von rund 51 Millionen neuen Ballard Power-Aktien finanziert.

Hält die Unterstützung?

Die Ballard Power-Aktie befindet sich seit drei Monaten in einem steilen Abwärtstrend. Inzwischen ist der Kurs bei der starken Unterstützungslinie von 2 € angekommen.

Die Kursentwicklung in den letzten Tagen deutet darauf hin, dass diese Unterstützung hält. Sollte das nicht der Fall sein, dürfte die Aktie auf ihr 12-Monatstief bei 1,70 € abstürzen.

Drei gute Gründe für einen Kauf

Ich kann den dramatischen Kurssturz der Ballard Power-Aktie in den letzten drei Monaten ganz und gar nicht nachvollziehen. Der kanadische Brennstoffzellenspezialist zählt zu meinen Favoriten in der Wasserstoffbranche und das aus drei Gründen:

Zum Ersten ist Ballard Power der führende Anbieter von Wasserstoffantrieben für Busse. Die starke Entwicklung des Auftragsbestands in den letzten Monaten zeigt deutlich, dass Brennstoffzellen bei Busherstellern bzw. Verkehrsunternehmen in aller Welt konkurrenzfähig geworden sind.

Noch haben Wasserstoffantriebe nicht ganz die kommerzielle Parität zum Dieselantrieb erreicht. Aber angesichts der rasanten technologischen Entwicklung und der hohen Dieselpreise werden Brennstoffzellen in den nächsten drei Jahren in Sachen Kosten konkurrenzfähig sein.

Für den Betrieb bei Bussen eignet sich der Wasserstoffantrieb aufgrund seiner schnellen Betankung, seiner großen Reichweite und seiner Temperaturunempfindlichkeit hervorragend. Ich gehe davon aus, dass es in den kommenden Jahren einen veritablen Wasserstoffbus-Boom geben wird.

Zum Zweiten zeigt die operative Geschäftsentwicklung von Ballard Power in die richtige Richtung. Seit 2024 steigt der Umsatz stark an, während der Verlust signifikant eingedämmt wurde. Es ist demnach meiner Meinung nach nur noch eine Frage der Zeit, bis die Kanadier die Gewinnschwelle nachhaltig überwinden werden.

Und zum Dritten halte ich die Übernahme von GeoPure für einen strategisch sehr klugen Schritt. Zum einen, weil sich Ballard Power dadurch einen wichtigen Kunden für seine eigenen Brennstoffzellen ins Haus holt. Zum anderen, weil Umsatz und Ergebnis durch das Energy-as-a-Service-Modell der Briten wesentlich besser planbar werden.

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Ich bin davon überzeugt, dass die Börse die Ballard Power-Aktie zu Unrecht verkennt. Der Brennstoffzellenhersteller ist exzellent positioniert, entwickelt sich strategisch hervorragend und wird in den kommenden Jahren ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum erleben.

Anleger tun meiner Meinung nach gut daran, die Ballard Power-Aktie auf dem aktuellen Kursniveau zu kaufen. Sie hat ein geringes Downside, aber ein sehr großes Upside.

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