Nach einem atemberaubenden monatelangen Kursrallye war Anfang Juni für die Samsung Electronics-Aktie Schluss bei 3.300 € erstmal Schluss. Inzwischen tut sich der südkoreanische Chip- und Elektronikkonzern schwer damit, wieder die 3.000 €-Marke zu überwinden. Könnte diese Nachricht dem Kurs von Samsung wieder Rückenwind verleihen und sollten Anleger hier überhaupt noch investieren?

Ein gigantisches Kapitalrückführungsprogramm

Eigentlich könnte es für Samsung Electronics kaum besser laufen. Aufgrund des enormen Booms bei Speicherchips und der damit verbundenen Preisexplosion ist der koreanische Konzern derzeit so erfolgreich wie noch nie in seiner Geschichte. Samsung Electronics hat sich in den letzten Quartalen zu einer bemerkenswerten Gelddruckmaschine entwickelt und das Management weiß kaum, wohin mit dem ganzen Geld.

Und was tun Konzerne, wenn sie auf Bergen von Geld ohne weiteren Verwendungszweck sitzen? Sie schütten es an ihre Anteilseigner aus. Gemäß seiner 3-Jahresstrategie gibt Samsung 50% des freien Cashflows an seine Aktionäre zurück.

So verkündeten Samsung dann auch Ende vergangener Woche ein gigantisches Kapitalrückführungsprogramm. 2026 will der Konzern Kapital in Höhe von 90 bis 110 Billionen KRW (ca. 68 Millliarden €) an seine Anteilseigner zurückgeben, und das vorwiegend über eine Dividende. Sie soll im dritten Quartal auf rund 30 Billionen KRW steigen. Zudem plant Samsung Electronics einen Aktienrückkauf in Höhe von 15 Billionen KRW.

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Was gibt es hier zu meckern?

Wie immer an der Börse zählen Erwartungen, und diese waren bereits im Vorfeld des angekündigten Dividenden- und Rückkaufprogramms gewaltig. Deshalb konnte Samsung mit seiner Ankündigung zum Wochenschluss keine positive Reaktion an der Börse bewirken.

Zudem legte Samsungs stärkster Wettbewerber SK Hynix wenige Tage zuvor die Messlatte sehr hoch. Der koreanische Konkurrent kündigte an, eigene Aktien im Wert von 40 Billionen KRW dauerhaft einzuziehen und seine Payout-Ratio auf über 50% zu erhöhen. Samsung Electronics konnte diese Messlatte mit seiner Ankündigung nicht überspringen.

Weiter aufwärts oder seitwärts?

Der Abwärtstrend der Samsung Electronics-Aktie ging Ende Juli zu Ende. Seit Anfang August zeichnet sich wieder eine leichte Erholung ab. Die 3.000 €-Marke konnte die Aktie bislang allerdings nicht nachhaltig überwinden. Sollte dies auch weiterhin nicht gelingen, muss man mit dem Beginn eines Seitwärtstrends rechnen.

Die Bewertung spiegelt nicht das Wachstum wider

Wie in meiner letzten Analyse Anfang Juli rate ich Anlegern auch weiterhin zum Kauf der Samsung Electronics-Aktie. Sie mag optisch hoch bewertet erscheinen, ist es de facto aber nicht.

Das Forward-KGV liegt bei nicht einmal 6. Für einen Konzern, der seinen Umsatz im laufenden Jahr mehr als verdoppeln und seinen operativen Gewinn um einen deutlich höheren Faktor multiplizieren wird, halte ich das für eine viel zu niedrige Bewertung. Auch 2027 wird das Umsatzwachstum bei 20 bis 30% liegen und der Gewinn voraussichtlich überproportional zulegen.

Hinzu kommt die sehr vorteilhafte Marktstruktur bei Speicherchips. Gemeinsam mit Micron und SK Hynix kontrolliert Samsung Electronics diesen Boommarkt und kann bis auf Weiteres die Preise mit seinen beiden Hauptkonkurrenten diktieren.

Der gewaltige Boom bei Speicherchips wird sich in den kommenden Jahren zweifellos abschwächen. Aber ich sehe nicht die Gefahr, dass so wie in früheren Zeiten der Boom sehr schnell in einen Bust kippen wird, mit dramatisch verschlechterten Umsatz- und Gewinnaussichten.

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Stärkere Kursrückgänge sind meiner Meinung nach immer gute Zeitpunkte, in die Samsung Electronics-Aktie zu investieren. Sie hat in meinen Augen ein ziemlich geringes Downside, aber immer noch ein sehr spannendes Upside.

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