Bei der Heidelberger-Druck-Aktie ist die Euphorie des Vorjahres mittlerweile verflogen. Jetzt rücken wieder die fundamentalen Daten in den Mittelpunkt. Seit dem Hoch im Juli 2025 bei rund 2,50 € hat die Aktie deutlich nachgegeben. Am Mittwoch notiert sie aktuell bei etwa 1,38 €. Damit stellt sich die Frage: Was ist in der jetzigen Phase ratsam?

Schwaches Auftaktquartal

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben schwierig. Das zeigt sich deutlich in den Zahlen des ersten Quartals.

Der Konzernumsatz reduzierte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 466 auf 404 Millionen €. Regional entwickelte sich das Geschäft sehr unterschiedlich. Während beispielsweise China, Großbritannien und Brasilien Zuwächse verzeichneten, ging der Umsatz im EMEA-Markt deutlich zurück.

Noch problematischer entwickelte sich die Ertragslage.

Das bereinigte EBITDA sank von 20 Millionen € im Vorjahreszeitraum auf lediglich 1 Million €. Die EBITDA-Marge reduzierte sich damit von 4,4 auf nur noch 0,2 %.

Auch beim Nettoergebnis verschlechterte sich die Situation. Aus einem Vorjahresverlust von 11 Millionen € wurde ein Verlust von 32 Millionen €.

Der Auftragseingang entwickelte sich dagegen etwas stabiler und ging lediglich von 559 auf 537 Millionen € zurück.

Insgesamt sind die Geschäftszahlen für das erste Quartal daher als unbefriedigend zu bezeichnen.

Das Unternehmen gibt sich dennoch zuversichtlich und verweist auf den laufenden Transformationsprozess. Die Marktposition soll gestärkt und gleichzeitig sollen neue Geschäftsfelder erschlossen werden. Dadurch soll die Grundlage für künftig profitableres Wachstum geschaffen werden.

Tipp: Bleibe mit unserem kostenlosen SD Insider Newsletter immer über die aktuellsten Börsen-Chancen informiert.

Prognose bestätigt

Trotz der schwachen Zahlen bestätigte Heidelberg seine Jahresprognose.

Das ist durchaus bemerkenswert und könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen im weiteren Jahresverlauf mit einer deutlichen Verbesserung rechnet.

Für das Gesamtjahr wird weiterhin ein Umsatz auf dem Niveau des Vorjahres von rund 2,28 Milliarden € erwartet.

Bei der bereinigten EBITDA-Marge soll ein Wert erreicht werden, der deutlich über der Vorjahresmarge von 7,1 % liegt.

Ob diese Zielsetzung nach dem schwachen Auftaktquartal tatsächlich erreicht werden kann, muss sich allerdings erst zeigen.

Diversifikation als Zukunftsstrategie

Besonders interessant ist die zunehmende Diversifikation des Konzerns.

Das traditionelle Geschäft mit Druckmaschinen ist ein reifer Markt und bietet nur begrenzte strukturelle Wachstumschancen. Heidelberg versucht deshalb, zusätzliche Geschäftsfelder mit höheren Zukunftsperspektiven zu erschließen.

Mit der Tochtergesellschaft Amperfied erfolgte bereits der Einstieg in die Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge. Trotz der aktuellen Schwäche des Marktes bleibt die Elektromobilität langfristig ein Wachstumsmarkt.

Noch interessanter könnte sich der Bereich Advanced Technologies entwickeln. Heidelberg engagiert sich hier unter anderem in den Bereichen Robotik, Energiesysteme und Sicherheitstechnologien. Das Unternehmen kann dabei seine jahrzehntelange Kompetenz in der industriellen Fertigung nutzen.

Für besondere Aufmerksamkeit sorgte zudem das Gemeinschaftsunternehmen ONBERG, das Heidelberg gemeinsam mit dem amerikanisch-israelischen Technologiekonzern Ondas gegründet hat. Ziel ist die Entwicklung und Vermarktung von Drohnenabwehrsystemen für den europäischen Markt.

Bewertung

Die aktuellen Zahlen zeigen deutlich, dass der Transformationsprozess bisher noch nicht zu einer nachhaltigen Verbesserung der Ertragslage geführt hat.

Insbesondere der massive Rückgang des bereinigten EBITDA ist kritisch zu sehen. Eine EBITDA-Marge von lediglich 0,2 % im ersten Quartal lässt nur wenig Spielraum für Fehler.

Positiv ist dagegen, dass der Auftragseingang relativ stabil geblieben ist und das Unternehmen trotz des schwachen Quartals an seiner Jahresprognose festhält.

Der starke Kursanstieg des vergangenen Jahres war vor allem durch die Fantasie rund um den Einstieg in das Rüstungsgeschäft geprägt. Zu diesem Zeitpunkt wurden nahezu alle Rüstungswerte von einer starken Neubewertung erfasst.

Diese Euphorie hat sich inzwischen deutlich abgeschwächt.

Bei Heidelberg kommt hinzu, dass es sich um einen Nebenwert handelt, der weiterhin mit operativen Problemen zu kämpfen hat. Entsprechend ist auch zukünftig mit einer hohen Volatilität zu rechnen.

Aus meiner Sicht besteht derzeit kein Handlungsdruck für einen Einstieg. Kurzfristig ist mit keinem nennenswerten Kursanstieg zu rechnen.

Die langfristige Strategie von Heidelberg ist interessant. Aktuell fehlen jedoch noch die entsprechenden Ertragsnachweise.

Das mittlere Analystenkursziel liegt derzeit bei rund 1,90 €. Dieses Kursziel halte ich auf Basis der aktuellen Geschäftszahlen für zu optimistisch.

Für mich gilt daher: vorerst abwarten.

Übrigens: Gewisse Rohstoffe entwickeln sich zur geheimen Währung der Rüstungsindustrie – unser Report „Rüstung – Megatrend im Rohstoffsektor“ stellt zwei Aktien vor, die davon massiv profitieren werden.

Heidelberger Druck in Kürze

The post Heidelberger Druck-Aktie: Euphorie verflogen – was ist jetzt ratsam? first appeared on sharedeals.de.