Mit einem Kursverlust von über -7% ist die Rocket Lab USA-Aktie am Dienstagmorgen einsames Schlusslicht im Nasdaq 100. Warum stört sich die Börse so stark an den Quartalszahlen des Raumfahrtunternehmens und sind sie ein Warnsignal für Anleger?

Umsatz hui, Marge pfui

Obwohl Rocket Lab USA mit seinen Zahlen für das zweite Quartal operative Rekorde vermelden konnte, zeigten sich Anleger in mehreren Punkten enttäuscht, was einen deutlichen Kursrutsch des Raumfahrttitels zur Folge hatte.

An der Umsatz- und Auftragsentwicklung lag die negative Reaktion der Rocket Lab USA-Aktie zweifellos nicht. Die Erlöse stiegen im abgelaufenen Vierteljahr im Jahresvergleich um 62% auf 234 Millionen US$ und übertrafen damit leicht den Analystenkonsens von 232 Millionen US$. Auch der Umsatzausblick für das laufende dritte Quartal in einer Spanne von 250 bis 265 Millionen US$ lag über den Erwartungen des Marktes.

Und beim Auftragsbestand gibt es ebenfalls nichts zu meckern. Der Order Backlog schoss im letzten Quartal um 137% auf einen neuen Rekordwert von 2,36 Milliarden US$.

Der Grund für den Abverkauf der Rocket Lab USA-Aktie ist vielmehr in der Margen- und Ergebnisentwicklung zu finden. Für das zweite Quartal wies Rocket Lab einen bereinigten Verlust von -0,08 US$ je Aktie aus. Die Konsensschätzungen der Analysten lagen im Vorfeld jedoch bei einem geringeren Verlust von etwa -0,06 bis -0,07 US$ je Aktie.

Der Hauptauslöser für die Enttäuschung der Börse dürfte in der Margenprognose für das dritte Quartal gelegen haben. Rocket Lab rechnet mit einer bereinigten Bruttomarge von 29 bis 31%. Analysten hatten im Schnitt mit einem deutlich höheren Margenniveau von knapp 38% gerechnet. Grund für den Margendruck ist ein verschobener Produktmix hin zu margenschwächeren Satellitenplattformen sowie Integrationskosten jüngster Übernahmen.

Nicht zuletzt dürfte einigen Anlegern auch der anhaltende Cashburn des Raumfahrtkonzerns Bauchschmerzen bereiten. Die Investitionen in die Entwicklung der neuen Neutron-Rakete sowie die Integration von Übernahmen, vor allem von Iridium Communications, belasten weiterhin den freien Cashflow stark.

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Ausführliche Chartanalyse

Eine ausführliche Chartanalyse der Rocket Lab USA-Aktie findet ihr bei meinem Kollegen Louis Blümlein.

Zweifel sind nicht angebracht

Meiner Meinung nach handelt es sich bei der Reaktion der Rocket Lab USA-Aktie auf die vorgelegten Quartalszahlen um ein klassisches „Sell the news“-Event. Die Aktie hat in den vergangenen Tagen stark zugelegt, sodass offenbar einige Anleger die nicht in allen Punkten überragenden Zahlen zum Anlass genommen haben, ihre Positionen zu veräußern.

Ich sehe keinen Grund, meine erst gestern vor der Zahlenvorlage ausgesprochene Kaufempfehlung für die Rocket Lab USA-Aktie zu ändern. Bei einem Raumfahrtunternehmen, noch dazu einem immer noch kleinen wie Rocket Lab, haben die Zahlen für ein einziges Quartal sowieso kaum Aussagekraft. Aufträge in der Raumfahrtbranche haben Vorlaufzeiten und Laufzeiten von mehreren Jahren. Insofern ist es in meinen Augen nicht sinnvoll, sich auf die Umsatz- und Ergebnisentwicklung in einem 3-Monatsfenster zu fokussieren.

Viel wichtiger ist meines Erachtens die strategische und die Auftragsentwicklung des Unternehmens — und diese gehen absolut in die richtige Richtung. Rocket Lab entwickelt sich nach wie vor hochdynamisch zu einem integrierten Raumfahrtkonzern.

Die beiden zukünftigen Umsatztreiber sind derzeit noch gar nicht in den Zahlen zu sehen. Die neue Transportrakete Neutron wird erst ab 2028 einen nennenswerten Beitrag zum Umsatz leisten. Gleiches gilt für den vor kurzem erworbenen Satellitenkommunikationsdienst Iridium.

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Vor diesem Hintergrund empfehle ich die Rocket Lab USA-Aktie weiterhin allen Anlegern, die ihr Geld im Weltall vermehren wollen. Meiner Überzeugung nach gibt es derzeit kaum ein spannenderes Unternehmen in dieser Zukunftsbranche.

Aber die Raumfahrt ist nach wie vor mit großen Risiken und enttäuschten Hoffnungen verbunden. Das wirkt sich auch auf die Aktienkurse aus. Ein Investment in die Rocket Lab USA-Aktie sei deshalb nur Anlegern mit einer hohen Volatilitätstoleranz angeraten.

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