Die Aktie von Texas Instruments fiel im vorbörslichen Handel um mehr als 5 %, obwohl das Unternehmen starke Quartalsergebnisse gemeldet und seine Prognose für die Zukunft angehoben hatte. TXN fiel auf $280 und notiert damit mehr als 16 % unter dem Jahreshoch. Wird der Rücksetzer anhalten, oder steht der Aktie eine Erholung bevor?
Texas Instruments entwickelt sich gut, Wachstum hält an
Die Aktie von TXN steckt in einem Bärenmarkt, obwohl die Zahlen zeigen, dass das Geschäft boomt. Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass der Umsatz von Texas Instruments gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 23 % gestiegen ist. Das Unternehmen erzielte $5.4 billion an Umsatz, und der Nettogewinn stieg um 53 % auf $1.98 billion.
Das Geschäft profitiert von der Erholung in der Industrie- und Rechenzentrumsbranche. Das Industriegeschäft stieg um 30 %, die Umsätze im Rechenzentrumsbereich legten um 20 % zu. Die Erlöse aus dem Automobilsektor stiegen im mittleren zweistelligen Bereich, während die Sparte persönliche Elektronik unverändert blieb.
Wichtig ist, dass das Management der Ansicht ist, das Wachstum habe noch Luft nach oben. Für das dritte Quartal wird ein Umsatz zwischen $5.65 billion und $6.15 billion erwartet, mit einem Ergebnis je Aktie zwischen $2.23 und $2.57.
Auch Wall-Street-Analysten sind sehr optimistisch und rechnen damit, dass der Umsatz um rund 20 % auf $21.12 billion steigt. Für das nächste Jahr wird ein Wachstum auf $23.62 billion erwartet.
TXN ist stark überbewertet
Trotz des ermutigenden Wachstums gibt es Anzeichen dafür, dass das Unternehmen stark überbewertet ist und damit hohe Erwartungen an das Management stellt. Bewertungskennzahlen liegen deutlich über denen schneller wachsender Unternehmen wie Micron, Nvidia und SanDisk.
Daten zeigen, dass das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (forward P/E) bei 37 liegt, deutlich über dem Sektormedian von 24. Dieses Multiple liegt auch deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von 27.
Das zeigt sich auch in anderen Kennzahlen, darunter das erwartete EV/EBITDA-Multiple, das auf 13 gestiegen ist und damit über dem Fünfjahresdurchschnitt von 9 liegt.
Weitere Kennzahlen zeigen, dass das Unternehmen kein Schnäppchen ist. Die DCF-Berechnung (Discounted Free Cash Flow) von Simply Wall St zeigt, dass das Unternehmen rund 20 % überbewertet ist.
Analysten sind relativ uneinig. Daten von MarketBeat zeigen, dass der durchschnittliche Konsens bei $290 liegt, etwas über dem aktuellen Kurs.
Christopher Rolland von Susquehanna hat das Kursziel kürzlich von $300 auf $340 angehoben. Joseph Moore von Morgan Stanley behielt die Übergewichts-Einschätzung bei und hob das Kursziel von $221 auf $230 an.
Der TXN-Kurs bildete ein Doppel-Top
Chart von Texas Instruments | Quelle: TradingView
Die Technische Analyse deutet darauf hin, dass der TXN-Kurs ein Doppel-Top bei $331 und eine Nackenlinie bei $274 ausgebildet hat, dem Tief vom 9. Juni dieses Jahres. Ein Doppel-Top ist eines der bärischsten Muster der Charttechnik.
Die Aktie ist unter das 23,6 %-Fibonacci-Retracement-Level von $290 gefallen. Sie liegt außerdem unter dem 50-Tage-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt (EMA).
Daher ist die wahrscheinlichste Kursprognose für Texas Instruments bärisch, wobei das nächste wichtige Ziel der 50%-Retracement-Punkt bei $242 ist. Dieses Ziel liegt etwa 13 % unter dem aktuellen Niveau.
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