Netflix wird am Donnerstag seine Zahlen für das zweite Quartal vorlegen; Anleger suchen nach Anzeichen, dass der Streaming-Riese das Wachstum wieder anfachen kann, nachdem die Aktie in diesem Jahr um rund 20 % gefallen ist.
Obwohl Netflix in den letzten Jahren regelmäßig die Erwartungen übertroffen hat, belasten Sorgen über nachlassende Nutzerbindung, moderateres Abonnentenwachstum und zunehmenden Wettbewerb das Anlegervertrauen.
Der Ausblick des Unternehmens für die zweite Jahreshälfte wird voraussichtlich der größte Katalysator für die Aktie sein, doch einige Analysten sagen auch, dass bei fehlenden Hit-Programmen mehr Anleger damit rechnen, Netflix werde seine Zahlen für das Gesamtjahr nach unten korrigieren.
Wall Street erwartet, dass NFLX für das Quartal einen Umsatz von 12,57 Milliarden US-Dollar melden wird, was einem Wachstum von etwa 13 % im Jahresvergleich entspricht, während der Gewinn voraussichtlich 0,79 US-Dollar je Aktie betragen wird, fast 10 % mehr als im entsprechenden Vorjahreszeitraum.
Das Unternehmen übertraf im Vorquartal die Analystenschätzungen mit einem Umsatz von 12,25 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 16,2 % gegenüber dem Vorjahr.
Schwächere Gewinnprognosen und Umsatzprognosen, die lediglich dem Konsens entsprachen, enttäuschten jedoch die Anleger.
Umsatzwachstum auf internationalen Märkten steht im Fokus
Die wichtigste Frage vor der Berichtserstattung ist, ob Netflix zu schnellerem Umsatzwachstum zurückkehren kann.
Der Markt erwartet derzeit ein Umsatzwachstum von 13,5 % im Jahresvergleich, langsamer als die 15,9 % im gleichen Quartal des Vorjahres.
Morningstar-Analyst Matthew Dolgin sagte, dass Anleger genau beobachten würden, ob das Umsatzwachstum wieder anzieht oder das Management die Prognose für 2026 anhebt.
„Wir gehen davon aus, dass das gesamte Umsatzwachstum wahrscheinlich wieder etwa 15 % erreichen muss, um die Marktängste vor einer Abschwächung des organischen Wachstums zu lindern und eine erneute Beschleunigung auszulösen“, sagte Dolgin.
Er fügte hinzu, dass Anleger auch die Beiträge aus Inlands- und Auslandsmärkten genau beobachten würden.
Preissteigerungen in den USA dürften in diesem Jahr den Umsatz stützen, doch jede Verlangsamung im Ausland könnte zu einem größeren Problem werden.
„Wir glauben, dass ein verlangsamtes internationales Wachstum ein schlechtes Zeichen für das künftige Wachstum wäre“, sagte Dolgin.
Strategie und Akquisitionen im Fokus
Über die Kennzahlen hinaus erwarten Analysten, dass Managementkommentare zur langfristigen Strategie die Anlegerreaktion bestimmen werden.
Netflix hat sich zunehmend über das traditionelle Streaming hinaus diversifiziert und baut sein Angebot in Live-Sport, Entertainment-Events und Werbung aus.
Morningstar geht davon aus, dass Anleger nach Updates zu möglichen Übernahmen und Sportrechten suchen werden.
„Wir werden auf jegliche Hinweise zu einem Interesse an einer Ausgliederung von NBCUniversal von Comcast oder an der Jagd nach größeren Sportrechten (wie der NFL) achten. Es scheint, dass Netflix nach Übernahmen sucht und sich von seiner bisherigen Geschäftsführung wegbewegt, um das Wachstum wieder zu beschleunigen“, sagte Dolgin.
Analysten glauben, solche Schritte könnten Netflix helfen, das Inhaltsangebot zu verbreitern und langfristig die Nutzerbindung sowie die Monetarisierung zu verbessern.
Optionsmarkt signalisiert Optimismus vor den Quartalszahlen
Der Optionsmarkt signalisiert vorsichtigen Optimismus vor der Ergebnisbekanntgabe von Netflix, wobei Händler trotz des 20%-igen Kursrückgangs in diesem Jahr auf eine mögliche Aufwärtsüberraschung setzen.
Laut Daten von ThinkOrSwim wie von CNBC berichtet, übertrafen die Volumina von Call-Optionen die von Puts in beiden Handelssitzungen am Freitag und Montag im Verhältnis 2:1.
Bis zum Montagmittag kauften Händler nahezu dreimal so viele Calls wie Puts, während eine der aktivsten Strategien der Verkauf von At-the-money-Puts war — eine Position, die allgemein Vertrauen ausdrückt, dass die Aktie über dem aktuellen Niveau halten wird.
Auch technische Indikatoren ziehen Aufmerksamkeit an.
Die Netflix-Aktie, die um rund 75 US-Dollar gehandelt wird, schwankt nahe dem Niveau, bei dem das Unternehmen im Februar seine Verfolgung von Warner Bros. Discovery aufgegeben hatte.
Die Aktie testet außerdem wichtige langfristige Unterstützungsniveaus, die nach Ansicht einiger Marktteilnehmer einen Boden bieten könnten.
„Netflix testet nun einen ansteigenden 200-Wochen-Gleitenden Durchschnitt sowie das frühere Widerstands- und Ausbruchslevel von 70 US-Dollar aus Ende 2021“, sagte Todd Gordon, Gründer und Chief Investment Officer von Inside Edge Capital.
„Sollte diese technische Unterstützung bei 70 US-Dollar halten, könnte es an der Zeit sein, den Kanal wieder auf NFLX zu stellen.“
Der Optionsmarkt preist derzeit laut Cboe LiveVol-Daten eine Post-Reporting-Bewegung von etwa 7,6 % ein, was grob mit der durchschnittlich realisierten Kursbewegung von 7,4 % nach Ergebnisbekanntgaben im vergangenen Jahr übereinstimmt.
Die Netflix-Aktie ist nach jedem der letzten vier Quartalsberichte gefallen, nachdem sie bei den drei davor liegenden Bekanntgaben gestiegen war, was darauf hindeutet, dass Anleger trotz des jüngsten Anstiegs der optimistischen Positionierungen im Optionsmarkt weiterhin vorsichtig bleiben.
BofA bekräftigt Kaufempfehlung vor den Quartalszahlen
Bank of America gehört trotz der jüngsten Korrektur weiterhin zu den optimistischsten Brokerhäusern in Bezug auf Netflix.
Die Bank bekräftigte ihre Kaufempfehlung und hielt an einem Kursziel von 125 US-Dollar fest, was ungefähr einem Aufwärtspotenzial von rund 70 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.
Laut Bank of America spiegelt ein großer Teil des diesjährigen Rückgangs Sorgen über Nutzerbindungs-Trends, die Auswirkungen von künstlicher Intelligenz auf die Content-Erstellung und verstärkten Wettbewerb nach jüngster Konsolidierung in der Medienbranche wider.
Das Brokerhaus argumentierte jedoch, dass Netflix ähnliche Phasen von Anlegerpessimismus wiederholt überwunden habe.
Man verwies darauf, dass langsameres Abonnentenwachstum 2022 die Aktie um mehr als 50 % nach unten gedrückt habe, bevor Initiativen wie bezahltes Teilen und das werbefinanzierte Abo das Wachstum wiederherstellten.
Die Analysten sagten, das Management habe „fortlaufend die Fähigkeit gezeigt, sich an veränderte Marktbedingungen anzupassen, effektiv zu handeln und langfristigen Aktionärswert zu schaffen.“
Bank of America erwartet weitgehend in Linie liegende Quartalsergebnisse, ist jedoch der Ansicht, dass stärkere Prognosen oder ermutigende Aussagen zur Nutzerbindung und zu Übernahmen die Stimmung verbessern könnten.
Bedenken hinsichtlich der Nutzerbindung bleiben bestehen
Morgan Stanley hat eine vorsichtigere Haltung eingenommen und das Kursziel von 115 auf 90 US-Dollar gesenkt, während das Overweight-Rating beibehalten wurde.
Das Brokerhaus erwartet, dass die Ergebnisse für das zweite Quartal und die Prognose für das dritte Quartal weitgehend den Erwartungen entsprechen und das Unternehmen voraussichtlich den Ausblick für das Gesamtjahr bekräftigen wird.
Morgan Stanley äußerte außerdem die Hoffnung auf ein aggressiveres Aktienrückkaufprogramm.
Zwar deuten Kreditkartendaten darauf hin, dass die Abwanderung von Abonnenten nach den jüngsten Preiserhöhungen zugenommen hat, doch das Unternehmen ist der Ansicht, Netflix behalte eine erhebliche langfristige Preissetzungsmacht.
Es erwartet auch, dass das wachsende Portfolio an Live-Events und Sportprogrammierung des Unternehmens die Nutzerbindung in der zweiten Jahreshälfte stützen wird.
Unterdessen warnte KeyBanc Capital Markets, dass die Anlegererwartungen zunehmend vorsichtiger geworden seien.
„Angesichts der Währungsbewegungen und des Mangels an Hit-Programmen glauben wir, dass mehr Anleger erwarten, dass Netflix seine Zahlen für das Gesamtjahr nach unten korrigiert“, sagte Analyst Justin Patterson.
„Die Erzählung rund um Netflix erinnert uns an 2022, da Sorgen um die Nutzerbindung Bedenken hinsichtlich des langfristigen Wachstums geweckt und zu einer Multiple-Kompression des KGV geführt haben“, sagte er.
„Die Herausforderungen von 2022 wurden mit einem werbefinanzierten Tarif und bezahltem Teilen angegangen. Diesmal werden sich die Hebel unserer Ansicht nach wahrscheinlich auf Inhalts- und Produktdiversifizierung konzentrieren (sowohl durch TF1-ähnliche Partnerschaften als auch durch Live-Events), die die wahrgenommene Inhaltsqualität verbessern und eine bessere Monetarisierung pro Stunde unterstützen.“
KeyBanc senkte zudem sein Kursziel auf 92 US-Dollar und behielt das Overweight-Rating bei.
Da die Erwartungen nach dem diesjährigen Kursrückgang relativ gedämpft sind, sagen Analysten, dass die Quartalszahlen am Donnerstag weniger ins Gewicht fallen könnten als der Ausblick des Managements zu Wachstum, Nutzerbindung und strategischen Prioritäten für den Rest von 2026.
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