Der S&P 500 Index und der VOO-ETF haben in den vergangenen zwei Monaten weitgehend stagniert, da einige ihrer größten Bestandteile, darunter Nvidia und Meta Platforms, zurückgefallen sind. Der Index notierte bei 7,537, ein Plus von 20% gegenüber dem Jahrestief, und mehrere wichtige technische sowie fundamentale Faktoren deuten darauf hin, dass weiteres Aufwärtspotenzial besteht.

S&P 500 Index und VOO könnten von Gewinnwachstum profitieren

Ein wichtiger Katalysator für den SPX-Index und ETFs wie VOO und SPY ist, dass die Unternehmensgewinne trotz des US‑Iran‑Konflikts in diesem Jahr voraussichtlich gut ausfallen werden. 

Da die Berichtssaison nächste Woche beginnt, schätzt FactSet, dass das Gewinnwachstum bei 23.3% liegen wird. Sollte diese Schätzung zutreffen, wäre es das zweite Quartal in Folge mit einem Gewinnwachstum von über 20%. 

Die Erfahrung zeigt, dass die endgültige Gewinnwachstumszahl in der Regel über der Schätzung liegt. So lag das Gewinnwachstum im Q1 mit über 28% deutlich über den erwarteten 15%. 

Es gibt Anzeichen dafür, dass sich das Gewinnwachstum beschleunigt. So zeigten die Ergebnisse von Micron, dass der Umsatz im dritten Geschäftsquartal um mehr als 300% gestiegen ist, und das Management erwartet für Q4 $50 billion.

Schätzungen gehen davon aus, dass einige der größten US-Unternehmen starke Umsatz- und Gewinnzuwächse melden werden. So liegt der Konsens der Analysten für Nvidias Umsatz bei $91.73 billion, ein Plus von 96.2% gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz von AMD wird auf einen Anstieg von 46.7% gegenüber dem Vorjahr geschätzt, während Marvell voraussichtlich um 35% wachsen wird.

S&P 500 Index ist unterbewertet

Ein weiteres bullisches Argument für den Index ist, dass seine Bewertung selbst nach dem jüngsten Anstieg nicht extrem ist. Von FactSet zusammengestellte Daten zeigen, dass das erwartete KGV (forward P/E) bei 20.4 liegt, leicht über dem Fünfjahresdurchschnitt von 19.9 und dem Zehnjahresdurchschnitt von 19. 

Diese Bewertungskennzahl, vor dem Hintergrund eines beschleunigten Gewinnwachstums, deutet darauf hin, dass sich der Index über die Zeit weiter positiv entwickeln könnte. Die Bewertung könnte zudem dazu führen, dass Anleger vermehrt vom Anleihenmarkt in Aktien wechseln.

Analysten sind gegenüber US-Aktien bullisch

Unterdessen sind führende Analysten gegenüber US-Aktien optimistisch, räumen aber kurzzeitige Volatilität ein. In einer Erklärung am Montag sagte Mike Wilson von Morgan Stanley voraus, dass Halbleiterunternehmen eine Korrektur durchlaufen werden, während Investoren zu Hyperscalern rotieren. Er hält jedoch daran fest, dass der S&P 500 Index das Jahr über dem heutigen Stand beenden wird.

Andere führende Analysten haben ihre S&P 500-Prognosen für das Jahr angehoben. Oppenheimer prognostiziert, dass der Index auf $8,100 steigen wird, während Goldman Sachs erwartet, dass er auf $8,000 steigt, gestützt durch das Gewinnwachstum. Der leitende Analyst der Bank schrieb:

„Wir sehen ein Aufwärtsrisiko gegenüber den Konsensprognosen für die Capex-Schätzungen 2027. Analysten waren in den vergangenen drei Jahren jeweils zu konservativ.“

Sinkende Inflation könnte die Fed-Zinserhöhungen begrenzen

Im letzten FOMC-Meeting deuteten Beamte an, dass sie höhere Zinsen später in diesem Jahr unterstützen würden. Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass die Inflation zu sinken beginnt, was die Erwartungen an Zinserhöhungen begrenzen könnte. 

Rohölpreise fallen, während die zehnjährige Breakeven-Inflationsrate von einem Jahreshoch von 2.47% auf 2.24% gesunken ist. Zugleich deuten die jüngst schwachen US Nonfarm Payrolls und die PMI-Zahlen darauf hin, dass die Notenbank unter Druck stehen könnte, keine weiteren Zinserhöhungen vorzunehmen — ein Faktor, der eine Pause stützen würde. 

Die technische Analyse stützt den S&P 500 Index

SPX-Index-Chart | Quelle: TradingView

Das Tageschart zeigt, dass der Index in den vergangenen zwei Monaten langsam ein symmetrisches Dreieck gebildet hat. Dieses Dreieck entsteht, nachdem er von $6,312 auf ein Hoch von $7,621 gestiegen war, was darauf hindeutet, dass es sich um ein bullisches Pennant‑Muster handeln könnte. 

Der Index liegt weiterhin über den 50‑ und 100‑Tage‑Gleitenden Durchschnitten. Daher ist es wahrscheinlich, dass er anziehen und das Allzeithoch von $7,621 durchbrechen wird.

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