Mit einem Kursplus von +5% ist die Redcare Pharmacy-Aktie am Mittwochmorgen Spitzenreiter im SDAX und steigt fast auf ihren höchsten Stand im laufenden Jahr. Was gibt Europas führender Online-Apotheke neuen Rückenwind und sollten Anleger hier zugreifen?

Hervorragende Umsatz- und Kundenentwicklung

Grund für den Kursanstieg der Redcare Pharmacy-Aktie zur Wochenmitte ist die Veröffentlichung der vorläufigen Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2026 — sie fielen hervorragend aus.

Der Umsatz von Redcare kletterte im abgelaufenen Vierteljahr um 32% gegenüber dem Vorjahr auf ca. 680 Millionen €. Der große Wachstumstreiber war der Versand rezeptpflichtiger Medikamente. Ihr Umsatz schoss um satte 60% nach oben.

Seitdem das digitale Einlöseverfahren via Gesundheitskarte und Smartphone (Card-Link) im Frühjahr reibungslos ausgerollt wurde, wandern Kunden in Scharen von Vor-Ort-Apotheken zur Online-Plattform ab. Allein im abgelaufenen Quartal konnte Redcare Pharmacy 500.000 Neukunden gewinnen. Damit betreut das Unternehmen per Ende Juni 2026 nun insgesamt 13,2 Millionen aktive Kunden in Europa, was die Marktführerschaft im Online-Segment untermauert.

Aber auch das Geschäft mit rezeptfreien Arzneien, Nahrungsergänzungsmitteln und Kosmetik legte kräftig zu und wuchs im Jahresvergleich um 21% auf rund 440 Millionen €.

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Das Jahreshoch im Blick

Die Redcare Pharmacy-Aktie befindet sich seit drei Monaten in einer massiven Aufwärtsbewegung und konnte ihren Kurs in diesem Zeitraum nahezu verdoppeln. Durch den heutigen Kurssprung springt sie auf ein neues 3-Monatshoch und rückt dem Jahreshoch bei 73 € sehr nahe. Sollte auch diese Marke fallen, würde das Momentan wahrscheinlich bis zum Widerstand bei 88 € reichen.

Viele Bullen und ein paar Bären

Bei kaum einem anderen größeren Unternehmen gehen die Kurszielschätzungen von Banken so weit auseinander wie bei der Redcare Pharmacy-Aktie. Die Liste der Bullen ist lange und ihre Kursziele sind extrem bullish: Deutsche Bank Research 102 €, Barclays 110 €, Baader Bank 125 € und Jefferies 150 €. Die Bullen glauben daran, dass sich das explosionsartige Wachstum bei rezeptpflichtigen Medikamenten fortsetzen und Redcare angesichts sinkender Marketing- und Vertriebskosten ab 2027 seine Margen deutlich steigern wird.

Ganz anders die Sichtweise der Bären. Die UBS und die Berenberg Bank sehen mit Kurszielen von 60 und 70 € kein weiteres Upside mehr für die Redcare Pharmacy-Aktie. Sie verweisen auf den anhaltenden Preiswettbewerb, unter anderem durch den Einstieg von Drogerieketten wie dm ins Apothekengeschäft.

Deshalb sollte man ein Bär sein

Ich bin im Lager der Bären zu Hause und sehe kaum noch Potenzial für die Redcare Pharmacy-Aktie. Das hat gar nicht so sehr mit der Geschäftsentwicklung zu tun, sondern mit der Bewertung der Online-Apotheke.

Mit einem Forward-KGV von über 80 auf Basis der Gewinnschätzung für das Jahr 2027 ist die Redcare-Aktie meiner Meinung nach etwas zu euphorisch bewertet. Wir sprechen hier über ein Unternehmen, das im laufenden Jahr mit 15 bis 17% wachsen wird, aber mit einer operativen Gewinnmarge von 2,5 bis 3,0% nicht sonderlich profitabel ist.

Selbst wenn man annimmt, dass sich das Umsatzwachstum in den kommenden Jahren in dieser Höhe fortsetzt und die Online-Apotheke ihre Marge deutlich steigern kann, ist die Bewertung höchst ambitioniert.

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Meiner Meinung nach ist diese extreme Bewertung der Redcare Pharmacy-Aktie nicht zu rechtfertigen. Der Wettbewerb im Medikamentenversand wird in den kommenden Jahren weiter steigen. Meines Erachtens ist es nur eine Frage der Zeit, bis dm auch in den Versand rezeptpflichtiger Medikamente einsteigt, und noch weitere Handelskonzerne den Sprung in diesen dynamischen Markt wagen.

Die Bäume von Redcare werden deshalb nicht in den Himmel wachsen. Die Bewertung nimmt das aber an — ein Fehlurteil.

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