Der USD/ZAR-Wechselkurs blieb diesen Monat in einer engen Spanne, obwohl der US-Dollar-Index (DXY) seine starke Rally fortsetzte. Diese Konsolidierung könnte bald enden, da die südafrikanische Inflation steigt und sich angesichts der wachsenden Divergenz zwischen Fed und SARB eine Carry-Trade-Möglichkeit eröffnet.
Südafrikanischer Rand im Fokus nach Inflationsanstieg
Ein Bericht der südafrikanischen Statistikbehörde zeigte, dass der Gesamt-Verbraucherpreisindex (CPI) im April von 3,1 % auf 4 % gestiegen ist. Auf Monatsbasis sprang er von 0,6 % auf 1,1 %. Diese Werte haben ein Mehrjahreshoch erreicht und heben die Erfolge der Zentralbank bei der Preisbekämpfung wieder auf.
Die Kerninflation, die volatile Nahrungs- und Energiepreise ausklammert, setzte den Anstieg im vergangenen Monat ebenfalls fort. Sie kletterte auf 3,6 % von 3,2 % im Jahresvergleich, während sie im Monatsvergleich auf 0,5 % zurückging.
Damit entfernen sich die Zahlen weiter vom Ziel der South African Reserve Bank (SARB) von 3 %, wobei die Statistikbehörde auf den anhaltenden Iran-Konflikt als Ursache verweist.
Der Krieg hat die Energiepreise deutlich nach oben getrieben, wobei Brent und West Texas Intermediate (WTI) wieder über 100 $ notieren. Analysten warnen, dass diese Preise kurzfristig weiter steigen dürften, insbesondere bei erneuten Angriffen durch Präsident Donald Trump.
Benzin- und Dieselpreise sind in Südafrika stark gestiegen; einige Maßnahmen der Regierung haben die Belastung teilweise abgemildert.
Dennoch ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die südafrikanische Zentralbank ihre Leitzinserhöhungen wieder aufnimmt. Das erklärt den Anstieg der Renditen: Die zehnjährige Rendite stieg auf 8,90 % und die 30-jährige auf 9,55 %.
Analysten prognostizieren, dass die nächste Anhebung bereits am 28. Mai oder in der nächsten Sitzung erfolgen könnte. Gleichwohl könnte die Bank die Zinsen angesichts nachlassender Wirtschaftsleistung zunächst auf dem aktuellen Niveau belassen.
Eine mögliche Carry-Trade-Gelegenheit?
Eine mögliche SARB-Zinserhöhung würde voraussichtlich auf eine Federal Reserve treffen, die derzeit zurückhaltend gegenüber weiteren Erhöhungen wirkt. Die Fed beließ den Zinssatz zuletzt im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % und einige Funktionäre signalisierten mögliche künftige Senkungen.
Gelangt es dazu, entstünde eine Carry-Trade-Gelegenheit. Ein Carry Trade besteht darin, eine Währung mit niedrigem Zins zu leihen und in eine höher verzinste Währung zu investieren. In diesem Fall wäre es plausibel, den US-Dollar zu leihen und in den höher verzinsten Rand zu investieren.
Die Herausforderung besteht jedoch darin, dass die US-Renditen schneller steigen als die Zinserwartungen. Beispielsweise kletterte die zehnjährige Rendite, die kurzfristige Zinserwartungen tendenziell abbildet, auf 4,65 % und liegt damit über der Obergrenze des 3,75 %-Niveaus.
USD/ZAR technische Analyse
USDZAR-Preischart | Quelle: TradingView
Der Tageschart zeigt, dass das Währungspaar USD/ZAR in den vergangenen Wochen innerhalb einer engen Spanne verblieben ist. Es bewegte sich in diesem Zeitraum zwischen den zentralen Unterstützungs- und Widerstandsniveaus bei 16,25 und 16,91.
Das Paar hat eine kleine Doppelboden-Formation bei 16,25 ausgebildet und eine Nackenlinie bei 16,91. Ein Doppelboden gilt in der technischen Analyse als häufiges Umkehrsignal mit bullischem Charakter.
Es notiert zudem leicht über dem 50-Tage-Durchschnitt, was als bullisches Zeichen gewertet wird. Daher ist ein starker bullischer Ausbruch kurzfristig wahrscheinlich. Diese Einschätzung würde bestätigt werden, wenn es über 16,91 ausbricht. Ein Rückfall unter die Unterstützung bei 16,25 würde das bullische Szenario hingegen ungültig machen.
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