Eine wachsende Zahl internationaler Brokerhäuser senkt ihre Jahresendziele für Indiens Leitindizes, da der eskalierende Konflikt im Nahen Osten die Ölpreise steigen lässt und die Gefahr besteht, dass kritische Lieferketten unterbrochen werden, was Sorgen um das Wirtschaftswachstum und die Unternehmensgewinne schürt.
Citi Research senkte sein Jahresendziel für den Nifty 50 von zuvor 28.500 auf 27.000 und nannte als Grund zunehmende Risiken für Indiens Wachstums- und Gewinnperspektiven, da der Krieg in Westasien an Intensität gewinnt.
Das revidierte Ziel impliziert rund 17 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem jüngsten Schlussstand des Index.
Die Maßnahme erfolgt, nachdem die Brent-Rohölpreise am Montag stark gestiegen sind und auf über 106 $ pro Barrel kletterten.
Das Brokerhaus reduzierte außerdem seine Bewertungsannahmen und senkte das Nifty-Zielmultiple vom früheren 20‑fach auf das 19‑fache des einjährigen Forward-KGV.
Quelle: Reuters
Analysten unter der Leitung von Surendra Goyal zufolge hängt die Auswirkung auf die indische Wirtschaft weitgehend von Dauer und Ausmaß der durch den Konflikt verursachten Lieferstörungen ab.
Citi schätzt, dass eine dreimonatige Lieferunterbrechung Indiens Wachstum im Geschäftsjahr 2027 um 20 bis 30 Basispunkte schmälern könnte.
Sie könnte außerdem die Inflation um 50 bis 75 Basispunkte anheben, das Haushaltsdefizit um rund 10 Basispunkte ausweiten und etwa 25 Mrd. $ zum Leistungsbilanzdefizit hinzufügen.
Das Brokerhaus erwartet, dass die Reserve Bank of India in ihrer geldpolitischen Sitzung im April eine Pause einlegt, obwohl sich ihr geldpolitischer Kurs zugunsten der Wachstumsunterstützung verschieben könnte, falls fiskalpolitische Maßnahmen einen Großteil des inflatorischen Drucks abfedern.
Lieferstörungen gefährden mehrere Sektoren
Analysten sagen, der Konflikt verlagere sich allmählich von einem reinen Ölpreisschock hin zu einer breiteren Angebotsknappheit, die mehrere für indische Industrien wichtige Rohstoffe betreffen könnte.
Citi zufolge könnten sich die Störungen über Rohöl hinaus auf Flüssiggas (LPG), verflüssigtes Erdgas (LNG), Düngemittel, Petrochemikalien und Aluminium erstrecken.
Solche Angebotsdrucke könnten die Inputkosten für Sektoren von Automobilen und Bau über Pharmazeutika und Farben bis hin zur Schifffahrt in die Höhe treiben.
Quelle: Reuters
Die Düngemittel- und Petrochemiesektoren gelten als besonders verwundbar wegen Indiens Abhängigkeit von Importen aus dem Nahen Osten.
In Reaktion auf diese Risiken stuft Citi den Automobilsektor von Übergewicht auf Neutral herab.
Das Brokerhaus strich außerdem Mahindra & Mahindra von seiner Liste der Top-Picks und entfernte Mahanagar Gas aus seinen bevorzugten Mid‑Cap-Auswahlen.
Nomura reduziert ebenfalls den Marktausblick
Unabhängig davon hat Nomura sein Dezember-2026-Ziel für den Nifty 50 um etwa 15 % auf 24.900 reduziert, nach zuvor 29.300.
Obwohl das revidierte Ziel noch rund 7 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau signalisiert, warnte das Brokerhaus, dass anhaltend hohe Ölpreise die Unternehmensgewinne stark belasten könnten.
Nomura schätzt, dass die Konsens-Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2027 einem Abwärtsrisiko von 10–15 % ausgesetzt sein könnten, falls die Rohölpreise erhöht bleiben.
Das Brokerhaus hat seine Basisannahmen zu den Gewinnen um 7,5 % gesenkt und das Bewertungsmultiple des Nifty vom früheren 21‑fach auf 18,5‑fach reduziert.
„Wir setzen unser Nifty‑Ziel bei 24.900 (zuvor 29.300). Unser Basisszenario geht von einer 7,5%igen Reduktion der Konsens‑Gewinnschätzungen aus und einem KGV‑Multiple von 18,5x (zuvor 21x). Wir sehen das Dezember‑Nifty‑Ziel in einer Spanne von 21.000–29.100, wobei unser Bull‑Case eine sofortige Deeskalation der geopolitischen Spannungen voraussetzt“, schrieb Saion Mukherjee, Leiter der India‑Equity‑Recherche bei Nomura, in einer aktuellen Notiz.
Marktkorrektur könnte sich vertiefen
Der jüngste Marktrückgang hat einige dieser Sorgen bereits eingepreist.
Sowohl der Nifty 50 als auch der BSE Sensex sind nach einem Rückgang von rund 10 % gegenüber den Rekordhochs in eine technische Korrektur gefallen.
Nomura erklärte, Bewertungen, gemessen an Kurs‑Gewinn‑Verhältnissen und Spreads gegenüber Anleiherenditen, lägen derzeit nahe dem unteren Ende der in den letzten vier Jahren beobachteten Spanne.
Das Brokerhaus warnte jedoch, dass eine zusätzliche Korrektur von 5 % kurzfristig nicht ausgeschlossen werden könne, insbesondere wenn geopolitische Risiken anhalten.
Kleinere Unternehmen könnten stärker unter Druck geraten, da Small‑ und Mid‑Caps in Phasen von Marktstress und ungünstigen Kapitalflüssen generell verwundbarer sind.
Defensive Sektoren könnten überdurchschnittlich abschneiden
Im aktuellen Umfeld erwarten Analysten, dass defensive Sektoren relativ bessere Ergebnisse erzielen.
Nomura ist der Ansicht, dass Kohleförderer, Ölkonzerne, Gesundheitswesen, Pharma, Basiskonsumgüter und Telekomunternehmen während der laufenden Korrektur den breiten Markt übertreffen könnten.
Dennoch warnte das Brokerhaus, dass die Bewertungen in Sektoren wie Gesundheitswesen und Basiskonsumgütern bereits relativ teuer erscheinen.
Für Anleger bleiben der Verlauf der Ölpreise und die Dauer des Nahostkonflikts entscheidende Variablen, die den Ausblick für indische Aktien in den kommenden Monaten prägen werden.
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