Der Verkauf der UK- und irischen Geschäftsteile des schottischen Brauers BrewDog an die US-amerikanische Cannabis- und Getränkegruppe Tilray für £33 million hat bei den Stakeholdern einen bitteren Nachgeschmack hinterlassen: Hunderte von Stellen gehen verloren und mehr als 200,000 Kleinanleger, die das Unternehmen über das Equity for Punks‑Programm unterstützt hatten, erhalten keine Rendite.
Der von beiden Unternehmen bestätigte Deal sieht vor, dass Tilray BrewDogs Marke, geistiges Eigentum, Braubetrieb im Vereinigten Königreich und 11 „strategische“ Bars im Vereinigten Königreich und Irland übernimmt.
Die Vereinbarung sichert 733 Arbeitsplätze.
Allerdings werden 38 weitere Bars sofort geschlossen, was zu 484 Entlassungen führt.
Tilray teilte mit, dass separate Verhandlungen über den Erwerb von BrewDog‑Vermögenswerten in den USA und Australien laufen.
AlixPartners, das während des Verkaufsprozesses als Verwalter fungierte, erklärte, kein Bieter habe ein Angebot vorgelegt, das das Geschäft in seiner Gesamtheit erhalten hätte.
„In keiner Phase des Verkaufsprozesses wurde von einem potenziellen Bieter ein Angebot unterbreitet, das BrewDog in seiner Gesamtheit erhalten hätte“, sagte die Firma.
Gewerkschaft empört über Stellenabbau
Das Ausmaß und die Art des Stellenabbaus haben scharfe Kritik von Unite, der Gewerkschaft, die Beschäftigte im Gastgewerbe vertritt, hervorgerufen.
„Fast 500 Existenzen wurden ausgelöscht, während hinter verschlossenen Türen ein weiterer Konzern‑Deal zusammengezimmert wird“, sagte Unite in einer Stellungnahme.
Sharon Graham, Generalsekretärin von Unite, sagte: „Die Mitarbeiter von BrewDog haben diese Marke aufgebaut. Sie hätten Respekt verdient. Stattdessen wurden sie wie austauschbare Spielfiguren behandelt.“
Bryan Simpson, der nationale Verantwortliche der Gewerkschaft für das Gastgewerbe, bezeichnete die Art der Entlassungen als „nicht weniger als eine nationale Schande“.
Er fügte hinzu, dass die Information der Beschäftigten über die sofortigen Stellenverluste per Konferenzschaltung mit nur 25 Minuten Vorankündigung „Erinnerungen an P&O weckt und verwerflich ist“.
Tilray wird die Kontrolle über BrewDogs Brauerei in Ellon, Aberdeenshire, und das Vertriebszentrum The Hop Hub in Motherwell, Lanarkshire, übernehmen und damit die Zukunft der zentralen Produktionsanlagen des Unternehmens sichern.
Equity for Punks-Investoren gehen leer aus
Abgesehen von den Arbeitsplatzverlusten hinterlässt der Deal einen bitteren Nachgeschmack für mehr als 200,000 Kleinanleger, die an BrewDogs Crowdfunding‑Initiative Equity for Punks teilgenommen hatten.
Laut AlixPartners werden diese Investoren aus dem Verkaufserlös nichts erhalten.
Das 2009 gestartete Programm lud Bierenthusiasten ein, „ein Stück der Brauerei zu besitzen und am Erfolg und Wachstum teilzuhaben“.
Teilnehmer investierten typischerweise rund £500 und kauften Anteile zu Preisen zwischen £20 und £30, obwohl einige deutlich mehr beisteuerten.
Im Gegenzug wurden Investoren Vergünstigungen wie Bier‑Rabatte, kostenlose Geburtstagsdrinks und Einladungen zu den „Annual General Mayhem“-Veranstaltungen des Unternehmens mit Live‑Musik und Verkostungen angeboten.
Von der Einführung bis zur Einstellung 2021 sammelte das Programm £75 million ein und finanzierte das rasche Wachstum des Unternehmens auf mehr als 100 Bars weltweit.
Auf dem Höhepunkt wurden BrewDogs Gründer James Watt und Martin Dickie, die 2007 in einer Industriehalle in Fraserburgh zu brauen begannen, als Pioniere einer neuen Craft‑Beer‑Bewegung gefeiert.
Das Unternehmen hatte zeitweise die Möglichkeit einer Börsennotierung in Aussicht gestellt, die ihm einen Wert von £2 billion einbringen könnte.
Das Equity for Punks‑Modell barg jedoch strukturelle Risiken.
2017 erwarb die Private‑Equity‑Firma TSG Consumer Partners einen 22‑Prozent‑Anteil an BrewDog über Vorzugsaktien.
Diese Aktien verschafften TSG im Falle eines Verkaufs Vorrang bei der Rückzahlung, wodurch die Stammaktionäre mit wenig oder gar nichts zurückbleiben konnten.
Warnung für Kleinanleger
Die Erfahrung von BrewDog unterstreicht die Asymmetrie, die dem Equity‑Crowdfunding innewohnt.
Während das Modell dem Brauer Zugang zu Kapital mit relativ wenigen Beschränkungen bot, hatten Kleinanleger nur begrenzten Einfluss auf die Strategie und trugen ein erhebliches Risiko.
Die finanzielle Entwicklung des Unternehmens verschlechterte sich in den letzten Jahren.
BrewDog meldete im vergangenen Jahr Verluste von nahezu £37 million, da das Umsatzwachstum ins Stocken geriet.
Im Verlauf des Jahres 2025 wurde es aus 2,000 Pubs entfernt, als Kunden zu konkurrierenden Marken wechselten, und es schloss 10 seiner eigenen Bars inmitten schwieriger Handelsbedingungen.
Sein Ruf wurde zudem durch einen offenen Brief ehemaliger Mitarbeiter im Jahr 2021 beschädigt, in dem das Unternehmen und Watt beschuldigt wurden, eine „Kultur der Angst“ zu fördern und Mobbing sowie schlechte Praktiken zu tolerieren.
Das Unternehmen wies viele der Vorwürfe zurück, räumte jedoch ein, dass Veränderungen notwendig seien.
Für Tilray stellt die Übernahme eine Chance dar, seine Getränkepräsenz im Vereinigten Königreich und in Irland zu einem reduzierten Bewertungsniveau auszubauen.
Für BrewDogs Beschäftigte und Kleinanleger markiert der Deal jedoch das Ende eines mutigen Experiments des Crowd‑finanzierten Kapitalismus – und eine ernüchternde Erinnerung an die Risiken, die damit einhergehen können.
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