Die indische Tabakindustrie wurde diese Woche erschüttert, nachdem die Regierung eine starke Erhöhung der Verbrauchssteuern auf Zigaretten angekündigt hatte, was eine breite Marktreaktion auslöste.

Der Kurswechsel löste einen starken Ausverkauf der Tabakaktien aus und zwang Analysten, die Gewinnannahmen im gesamten Sektor zu überdenken .

Im Zentrum der Reaktion stand ITC Ltd., der größte Zigarettenhersteller des Landes nach Marktanteil.

Während Investoren das Ausmaß der Steuererhöhung und deren Zeitpunkt verarbeiteten, richtete sich der Fokus schnell auf Preissetzungsmacht, Nachfragerisiken und wie schnell Hersteller sich anpassen können, um die Rentabilität zu schützen.

Marktausverkauf

Die ITC-Aktien fielen am Freitag um bis zu 5,1 % und erreichten damit den niedrigsten Stand seit Februar 2023.

Der Rückgang verlängerte die Verluste aus der vorherigen Sitzung und senkte den Rückgang über zwei Tage auf fast 10 %.

Der Ausverkauf hat laut Bloomberg rund 7 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung von ITC zunichtegemacht und war eine der schärfsten Reaktionen, die die Aktie in den letzten Jahren erlebt hat.

Dieser Schritt spiegelte die wachsende Unsicherheit hinsichtlich der kurzfristigen Gewinne wider.

Investoren bewerteten nach der Steuerentscheidung ihre Belastung für Tabakaktien umfassend neu bewertet, was zu hohen Handelsvolumina und erhöhter Volatilität führte.

Politikverschiebung und Neubewertung der Analysten

Der Ausverkauf folgte auf eine am späten Mittwochabend herausgegebene Regierungsmitteilung, die die Verbrauchssteuern auf Zigaretten erhöhte.

Nach der überarbeiteten Struktur steigen die Abgaben ab dem 1. Februar auf ₹2.050 bis ₹8.500 pro 1.000 Sticks an.

Die Erhöhung war größer als viele Marktteilnehmer erwartet hatten und verstärkte die Bedenken hinsichtlich ihrer unmittelbaren Auswirkungen.

Höhere Verbrauchssteuern erhöhen direkt die Kostenbasis für Zigarettenhersteller.

Obwohl Preiserhöhungen eine häufige Reaktion sind, hat das Ausmaß der Erhöhung die Bedenken hinsichtlich der Nachfrageelastizität in einem preissensitiven Markt wie Indien wiederbelebt.

Nach der Ankündigung haben mindestens 11 Broker die Aktie von ITC herabgestuft.

Dazu gehörten Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase and Co. und Morgan Stanley.

Analysten hoben hervor, dass die höhere Steuerlast die Margen komprimieren könnte, bis Preismaßnahmen umgesetzt und von den Verbrauchern übernommen werden.

Einige wiesen auch auf das Risiko hin, dass aggressive Preiserhöhungen das Volumen verlangsamen könnten, bevor sich die Nachfrage stabilisiert.

Größere Auswirkungen

Der politische Schritt setzte sich im gesamten Sektor aus.

Die Aktien von Godfrey Phillips India Ltd. fielen in zwei Sitzungen bis Freitag um mehr als 20 %, was die breiteren Bedenken hinsichtlich der Gewinnsichtigkeit der Zigarettenhersteller unterstreicht.

Ein Branchenverband warnte, dass höhere Abgaben dem Tabakgeschäft schaden und den illegalen Zigarettenhandel erhöhen könnten, der historisch gesehen an Boden gewonnen hat, wenn die legalen Preise stark steigen.

Analysten von Morgan Stanley schätzten, dass die Zigarettenpreise möglicherweise um bis zu 40 % steigen müssen, um die Auswirkungen der höheren Abgaben vollständig auf die Verbraucher abzugeben – ein Schritt, der kurzfristig das Verkaufsvolumen belasten dürfte.

Die Episode hat unterstrichen, wie schnell fiskalische Veränderungen die Stimmung gegenüber Tabakaktien verändern können, wobei Anleger nun auf Anzeichen achten, dass sich das Volumen stabilisiert und die Preisbewegungen an Fahrt gewinnen.

The post Die indischen Tabakaktien fallen, da die starke Erhöhung der Zigarettensteuer ITC und die Konkurrenz erschüttert appeared first on Invezz