Die Aktien von Fermi fielen am Freitag um 40 %, nachdem das Rechenzentrums-Immobilieninvestmentunternehmen bekannt gab, dass ein potenzieller Hauptmieter eine Finanzierungsvereinbarung im Zusammenhang mit seinem bedeutenden Texas-Projekt gekündigt hatte.
Die Entscheidung, die eine Verpflichtung von bis zu 150 Millionen US-Dollar für den Bau von Project Matador betrifft, stellt den bisher größten Rückschlag für das neu börsennotierte Unternehmen dar.
Der Mieter, dessen Identität nicht bekannt gegeben wurde, hatte zugestimmt, einen Teil des Project Matador-Geländes zu mieten und Kapital für dessen Entwicklung bereitzustellen.
Obwohl die zugrunde liegenden Mietvertragsgespräche weiterhin aktiv sind, wurde der Finanzierungsteil des Geschäfts gestrichen.
Fermi bestätigte in einer Einreichung, dass vor der Kündigung keine Mittel entnommen wurden.
Absichtserklärung läuft ab, Unterstützung verpufft
Die Aufteilung resultiert aus einem unverbindlichen Absichtsschreiben, das im September mit dem, was Fermi als Investment-Grade-Mieter bezeichnete, unterzeichnet wurde.
Im Verlauf der Verhandlungen wurde im November eine Folgevereinbarung unterzeichnet, die den Vorschuss von 150 Millionen Dollar festlegte.
Als die Exklusivitätsfrist am 9. Dezember endete, zog sich der Mieter zwei Tage später offiziell aus der Finanzierungsvereinbarung zurück.
Trotz des Rückschlags verhandeln beide Seiten weiterhin über einen möglichen Mietvertrag im Rahmen des Letter of Intent vom September.
Fermi sagte, es bleibe “zuversichtlich”, dass es die Zeitpläne für die Stromversorgung bei Project Matador einhalten kann, und verweist auf eine starke kurzfristige und langfristige Nachfrage nach Strom hinter dem Zähler, der durch KI-Workloads angetrieben wird.
Frühe Herausforderung für einen hochkarätigen Debütanten
Die Entwicklung ist ein früher Test für Fermi, das bisher keinen Umsatz erzielt hat, aber im Oktober mit einer Bewertung von 14,8 Milliarden Dollar in den Markt ging.
Gegründet in diesem Jahr vom ehemaligen US-Energieminister Rick Perry und zwei Partnern, präsentierte sich das Unternehmen als zukünftiger Eckpfeiler der KI-Ära-Infrastruktur, indem es einen der größten Rechenzentrums-Campus der Welt entwickelte.
Die starke Begeisterung für KI trug zum Debüt bei, aber die deutliche Umkehr unterstreicht eine vorsichtigere Stimmung gegenüber spekulativen, KI-bezogenen Namen.
Investoren werden wählerischer und fordern klarere Wege zum Cashflow und eine genauere Prüfung unrealisierter Projekte.
Die Marktkapitalisierung von Fermi ist laut LSEG-Daten nun auf 9,36 Milliarden US-Dollar gefallen, und die Aktie ist seit der Notierung um 39 % gefallen.
Zuletzt wurde er bei 9,08 US-Dollar gehandelt, deutlich unter dem IPO-Preis von 21 US-Dollar.
Projekt Matador steht unter zunehmender Beobachtung
Fermis Flaggschiffentwicklung, Project Matador in Amarillo, Texas, umfasst das Donald J. Trump Generating Plant, das Hyperscaler mit Strom versorgen soll.
Das Unternehmen plant, bis 2038 eine Kapazität von 11 Gigawatt zu entwickeln – vergleichbar mit dem Bedarf ganzer US-Bundesstaaten.
Seine Ambitionen hängen von einer Mischung aus Kernenergie und Erdgas ab.
Fermi strebt an, seinen ersten großen Kernreaktor bis 2032 fertigzustellen – ein aggressiver Zeitplan angesichts der Geschichte der Branche mit Verzögerungen und Kostenüberschreitungen.
Kurzfristig wird erwartet, dass die Erdgasinfrastruktur die Lücke überbrückt.
Noch im November räumte das Unternehmen ein, im Rückstand bei der Sicherung seines ersten großen Mieters zu sein.
Die Offenlegung, dass derselbe Mieter nun aus dem Finanzierungsvertrag zurückgetreten ist, wird die Bedenken der Investoren bezüglich Zeitpläne und Umsetzungsrisiken verstärken.
Die Vorsicht nimmt zu, da der Optimismus der KI-Energie abkühlt
Während die Nachfrage nach stromhungrigen KI-Systemen weiterhin hoch ist, sind Investoren vorsichtiger gegenüber Unternehmen, die versprechen, umfangreiche Energie- und Rechenzentrumsinfrastruktur zu bauen, bevor sie kommerziellen Fuß fassen.
Sieben Maklerfirmen bewerten die Aktie weiterhin mit einem “Kauf” oder höher und einem mittleren Kursziel von 33 US-Dollar, doch der jüngste Rückschlag erhöht den Druck auf Fermi, feste Vereinbarungen zu sichern, die seine langfristige Strategie validieren.
Da die Verhandlungen laufen, werden die nächsten Monate entscheidend sein, um festzustellen, ob das Unternehmen wieder an Schwung gewinnt – oder ob die anfängliche Begeisterung für seine mutige Infrastrukturvision weiter nachlässt.
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