Die Weltwirtschaft befindet sich in einer Phase ihres schwächsten Wachstums seit der Pandemie, doch sowohl Fitch Ratings als auch die OECD sagen, dass der Ausblick etwas widerstandsfähiger ist als bisher befürchtet, begünstigt durch einen starken Anstieg künstlicher Intelligenz-bezogener Investitionen, der die negativen Auswirkungen der von den USA verhängten Importzölle ausgleicht.

Die verbesserten Bewertungen der beiden Organisationen deuten darauf hin, dass die Weltwirtschaft abkühlt, aber nicht abfällt, wie es viele Analysten Anfang des Jahres befürchteten.

Fitch erwartet nun, dass die Weltwirtschaft 2025 um 2,5 % und 2026 um 2,4 % wächst, womit beide Zahlen um 0,1 Prozentpunkte gegenüber dem Ausblick für September angehoben werden.

Die OECD ihrerseits sieht eine Verlangsamung des globalen BIP von 3,2 % im Jahr 2025 auf 2,9 % im Jahr 2026, bevor es 2027 auf 3,1 % ansteigt.

OECD-Chef Mathias Cormann sagte, die Handelsschocks infolge der Zollerhöhungen von US-Präsident Donald Trump seien bisher relativ eingedämmt geblieben, warnte jedoch, dass ihre wirtschaftlichen Kosten voraussichtlich im Laufe der Zeit steigen würden.

“Die vollen Auswirkungen dieser höheren Zölle seit Jahresbeginn werden deutlicher werden, wenn die Unternehmen die aufgebauten Bestände abnehmen”, sagte er auf einer Pressekonferenz.

Beide Institutionen erklärten, dass die Erhöhung eine überraschende Widerstandsfähigkeit in großen Volkswirtschaften widerspiegelt, angeführt von den Vereinigten Staaten und Teilen Europas, selbst wenn Chinas Schwung nachlässt.

Die Verlangsamung der USA ist weniger stark als erwartet, da KI die Ausgaben antreibt

Fitch prognostiziert ein Wachstum des US-BIP von 1,8 % im Jahr 2025 und 1,9 % für 2026, was eine Revision von mehr als 0,2 Prozentpunkten bzw. 0,3 Prozentpunkten gegenüber den Septemberprognosen entspricht.

Fitch hatte zuvor mit einer stärkeren Verlangsamung in den USA gerechnet, doch die Auswirkungen höherer Zölle haben sich als weniger gravierend erwiesen als zunächst befürchtet.

Dieser sanftere Schock ist genau zu dem Zeitpunkt eingetroffen, als die privaten Investitionen im Zusammenhang mit dem künstlichen Geheimdienstboom stark angestiegen sind.

“Die KI-Revolution hat zusätzliche Ausgaben des privaten Sektors in einem Ausmaß ausgelöst, das die negativen Auswirkungen von Zollerhöhungen auf die US-Wirtschaft stark abmildert. Die Roboter sind zur Rettung gekommen”, sagte Brian Coulton, Chefökonom bei Fitch.

Die Investitionsausgaben für Informationstechnologie machten im ersten Halbjahr 2025 fast 90 % des US-Wirtschaftswachstums aus, sagte Fitch.

Starke Aktienmärkte, die teilweise durch KI-Begeisterung angetrieben werden, sollen den Konsum ebenfalls durch Vermögenseffekte unterstützen.

Die OECD erhöhte ebenfalls ihre US-Prognose für 2025 von 1,8 % auf 2 % und verwies auf robuste Investitionen, bevorstehende Zinssenkungen der Federal Reserve und fiskalische Unterstützung.

“KI-Investitionen, fiskalische Unterstützung und erwartete Zinssenkungen der Federal Reserve helfen, die Belastung durch Zölle auf importierte Waren, reduzierte Einwanderung und bundesstaatliche Arbeitsplatzabbauten auszugleichen”, sagte die OECD.

Sie warnte jedoch, dass die US-Fiskalpolitik auf einem nicht nachhaltigen Weg ist, da wachsende Defizite voraussichtlich erhebliche Anpassungen erfordern.

Die Eurozone stärkt sich, während China den globalen Ausblick hinterherzieht

Auch die besser als erwartete Entwicklung in der Eurozone hat das bessere globale Bild unterstützt.

Fitch prognostiziert nun ein Wachstum der Eurozone von 1,4 % für 2025 und 1,3 % für 2026, ein Anstieg gegenüber früheren Prognosen von 1,1 % für beide Jahre.

China bleibt jedoch eine bedeutende Quelle globaler Schwäche.

Fitch erwartet, dass das chinesische Wachstum 2025 auf 4,8 % und 2026 auf 4,1 % zurückgehen wird, da sinkende Investitionen, schwacher Konsum und schwächere Exporte weiterhin die Aktivität bremsen.

Selbst mit reduzierten US-Zöllen und der Erwartung, dass Peking die Investitionen stabilisieren wird, rechnet die Ratingagentur mit nur ausreichender fiskalischer Unterstützung, um einen Wachstumsrückgang von unter 4 Prozent im Jahr 2026 zu verhindern.

Chinas Abschwächung, so Fitch, werde der Hauptgrund für die leichte Verzögerung des weltweiten BIP im nächsten Jahr sein.

Risiken durch KI-gesteuerten Marktoptimismus und Handelsspannungen

Sowohl Fitch als auch die OECD hoben die doppelte Natur des KI-Booms hervor: ein echter Treiber von Investitionen und Produktivität, aber auch eine potenzielle Quelle der Instabilität an den Finanzmärkten.

Schnelle Zuwächse bei KI-bezogenen Aktien haben Bedenken hinsichtlich einer Blase ausgelöst, aber Fitch sagte, dass die US-Aktienmärkte zwar in mehreren Bewertungskennzahlen sehr reich aussehen, “der Investitionsboom aber Schwung hat und bisher nicht mit signifikanten Anstiegen der Unternehmensverschuldung in Verbindung gebracht wurde”.

Die OECD warnte, dass der Optimismus der Anleger schnell nachlassen könnte, falls KI-Fortschritte die Erwartungen nicht erfüllen.

Es wies auch auf das Risiko einer eskalierenden Handelsspannungen hin, da das globale Wachstum weiterhin anfällig für neue Störungen bleibt.

Da die Weltwirtschaft in eine langsamere Phase eintritt, deuten die kombinierten Bewertungen darauf hin, dass der Weg nach vorne zwar alles andere als glatt ist, das globale Wachstum jedoch fester ist als viele zu Beginn des Jahres angenommen hatten.

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