Alphabets wachsender Fokus auf eigene KI-Chips verändert laut einem Bloomberg-Bericht am Donnerstag die Sicht von Investoren auf das Wettlauf um die Führung in der Halbleiterindustrie.

Was als interne Initiative zur Unterstützung von Googles KI-Modellen und Cloud-Workloads begann, prägt nun die Erwartungen auf dem breiteren Markt.

Die Tensor-Processing-Unit-Chips des Unternehmens galten früher als Werkzeug hinter den Kulissen für maschinelles Lernen, doch ihre wachsende kommerzielle Relevanz und steigende Nachfrageprognosen versetzen Alphabet in eine stärkere Position im globalen Wettbewerb um KI-Infrastruktur.

Da die Prognosen steigen, beobachten die Märkte, wie dieser Hardware-Vorstoß den langfristigen Umsatzmix von Alphabet verändern und die Wettbewerbsdynamik im gesamten Sektor beeinflussen könnte.

Wachsendes Investoreninteresse

Die Aktie von Alphabet ist im vierten Quartal stark gestiegen, begünstigt durch wachsendes Vertrauen in das Potenzial der TPUs.

Diese Chips haben schon immer eine zentrale Rolle für die Cloud-Computing-Leistung des Unternehmens gespielt, obwohl dieser Anwendungsfall jahrelang größtenteils intern war.

Diese Wahrnehmung ändert sich, da Investoren die Möglichkeit einer breiteren kommerziellen Akzeptanz in Betracht ziehen.

Die Vorstellung, dass Alphabet TPUs extern verkaufen könnte, ist zu einem Schlüsselfaktor in der jüngsten Rallye des Unternehmens geworden und fügt der Analyse des Wachstumspfads der Märkte eine neue Dimension hinzu.

Laut Bloomberg beschleunigte sich das Momentum Ende Oktober, als Alphabet Pläne ankündigte, Chips im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar an Anthropic PBC zu liefern.

Die Nachricht löste einen zweitägigen Anstieg der Aktien um mehr als 6 % aus.

Im November folgte ein weiterer Anstieg, nachdem ein Bericht nahelegte, dass Meta Platforms Inc. Optionen prüfe, um auf TPUs zuzugreifen.

Diese Entwicklungen signalisierten den Investoren, dass das Interesse an Alphabets Chips nicht auf bestehende Cloud-Kunden beschränkt ist, sondern sich auf einige der größten Technologieunternehmen des Sektors erstrecken könnte.

Hardware-Designedge

TPUs gehören zur Kategorie der anwendungsspezifischen integrierten Schaltkreischips. Sie sind darauf ausgelegt, eine einzige spezialisierte Funktion zu erfüllen, in diesem Fall die Beschleunigung der maschinellen Lernoperationen.

Das macht sie weniger anpassungsfähig als die flexibleren Halbleiter, die weithin mit Nvidia Corp. assoziiert werden.

Sie sind jedoch günstiger, was zu einer wichtigen Überlegung geworden ist, in einer Zeit, in der Unternehmen die Kosten für den Bau oder die Skalierung von KI-Systemen überdenken.

Der niedrigere Preis eröffnet Alphabet eine Öffnung auf dem Markt für Unternehmen, die nach Alternativen suchen.

Das Vertrauen in TPUs erhielt mit der Einführung des Gemini-KI-Modells von Alphabet einen weiteren Schub. Gemini wurde so konzipiert, dass er effizient auf diesen Chips läuft, was die langfristige Absicht des Unternehmens widerspiegelt, Software und Hardware in Einklang zu bringen.

Dieser Ansatz stärkt Alphabets Position auf mehreren KI-Ebenen, darunter Google Cloud, Modellentwicklung und Infrastrukturplanung.

Steigende Nachfragesignale

Analysten modellieren nun eine höhere Nachfrage nach TPUs in den kommenden Jahren.

Morgan Stanley erwartet, dass 2027 etwa fünf Millionen TPUs und 2028 sieben Millionen gekauft werden. Beide Zahlen bedeuten signifikante Steigerungen gegenüber früheren Schätzungen.

Obwohl der Großteil dieser Nachfrage weiterhin aus den eigenen Geschäften von Alphabet und aus dem Verkauf von Google Cloud Platform stammen wird, deuten die überarbeiteten Prognosen darauf hin, dass der Umfang des Chipgeschäfts schneller wächst, als viele erwartet hatten.

Die Modellierung der Bank schätzt außerdem, dass jede 500.000 TPUs, die 2027 an ein Drittanbieter-Rechenzentrum verkauft werden, rund 13 Milliarden US-Dollar zum Umsatz von Alphabet und rund 40 Cent zum Gewinn pro Aktie beitragen könnten.

Alphabets prognostizierte Umsatz für das Jahr liegt bei 447 Milliarden US-Dollar. Die Konsenszahlen für 2027 sind in den letzten drei Monaten bereits um mehr als 6 % gestiegen.

Bewertung und Marktauswirkung

Der rasche Anstieg der Erwartungen wirft auch Fragen zum Bewertungsrisiko auf. Die Aktien von Alphabet werden mit etwa dem 27-fachen des geschätzten Gewinns gehandelt, dem höchsten Multiplikator seit 2021 und deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt des Unternehmens.

Dennoch bleiben sie günstiger als mehrere große Technologiekonkurrenten, darunter Apple, Microsoft und Broadcom.

Einige Investoren haben nach der Rallye der Aktie ihre Positionen gekürzt, bleiben jedoch weiterhin zuversichtlich in den Fortschritt von Alphabets KI und in das Potenzial der TPUs, künftige Umsätze zu unterstützen.

Die Performance von Alphabet Inc., das am 3. Dezember bei 320,62 mit einem Gewinn von 1,46 % schloss, liegt neben Nvidia Corp bei 179,59 bei einem Verlust von 1,03 %.

Diese Bewegungen spiegeln die Aufmerksamkeit der Investoren auf das sich wandelnde Wettbewerbsumfeld wider, in dem Alphabets KI-Chips eine zunehmend sichtbare Rolle spielen.

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